【即時新聞】ABF載板產值年複合成長率看增

摩根士丹利證券最新發布報告指出，受惠AI強力驅動，ABF載板產業將迎來結構性轉變，欣興(3037)目標價獲大幅調升至500元！大摩分析師高燕禾預測，ABF載板將於2027年出現供給短缺，相關廠商獲利有望倍數成長，因此將欣興評等調升至「優於大盤」。這是大摩近四年來首度對ABF產業轉為看多，主因在於AI需求強度超乎預期，將帶動2025至2030年市場產值加速成長，即便考量主要大廠擴產計畫，預估2029年起高階市場仍將面臨5%至10%的供給缺口。

ABF載板產值年複合成長率看增

根據大摩最新報告分析，ABF載板正處於景氣上升初期，預估2025年至2030年的年複合成長率（CAGR）將達16.1%，遠高於過去五年的9%。分析師指出，儘管供給面已納入日系大廠Ibiden等主要廠商截至今年2月初的擴產規劃，但由於AI晶片對載板面積與層數需求大增，預期自2027年起市場將轉為供不應求。特別是在2029至2030年間，高階ABF載板的供給缺口將擴大至5%到10%，缺貨情況恐延續至2030年結束，這將為供應商帶來強大的定價權與獲利提升空間。

大摩四年來首度翻多載板產業

此次報告是大摩近四年來首度對ABF載板產業轉持正面看法，顯示法人機構對AI驅動的產業循環結構抱持高度信心。分析師認為，這波由AI帶動的循環強度更勝以往，供需失衡將進一步推升價格上漲壓力。市場解讀，欣興作為全球主要ABF載板供應商之一，在技術與產能布局上具備優勢，有望成為這波產業上升循環的主要受惠者，這也反映在法人對其評價模式的調整，從過往的週期性看待轉為成長性評價。

觀察AI營收佔比與報價走勢

雖然長線展望樂觀，但投資人後續仍需留意AI伺服器與高階晶片實際出貨放量的速度，以及欣興在高階載板市場的市佔率變化。此外，擴產進度是否如期、以及報價是否真如預期在2027年前開始反映供需吃緊，將是驗證此波多頭循環的重要指標。同時，需關注競爭對手如南電、Ibiden的產能開出狀況，是否會對中期供需造成短暫波動。

欣興(3037)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收爆發創39個月新高

欣興基本面表現強勁，2026年1月合併營收達127.67億元，月增7.99%，年成長幅度更高達34.48%，創下近39個月以來新高。從2025年第四季開始，營收年增率即呈現雙位數成長，顯示公司已走出營運谷底，受惠於AI相關應用需求增溫，帶動高階載板出貨動能強勁。作為全球印刷電路板大廠，欣興在電子零組件產業地位穩固，隨著營收規模擴大，市場預期將有助於毛利率與獲利能力的進一步優化。

外資大買帶動股價強勢攻高

觀察近期籌碼動向，三大法人買盤積極，特別是外資在2026年2月23日單日大買7,883張，推升股價收在405.5元。統計近20個交易日，主力買賣超呈現明顯偏多趨勢，買超佔比達1.1%，顯示大戶資金持續進駐。雖然2月初曾出現單日賣超調節，但隨即獲得買盤支撐，投信亦站在買方，2月23日買超2,858張，土洋法人同步作多，籌碼結構相對安定，有利於股價維持高檔震盪或續攻。

均線多頭排列惟須留意乖離過大

就技術面而言，欣興股價自2025年底的220元附近一路攀升，至2026年2月23日收盤價405.5元，短線漲幅驚人。目前日K線呈現強勢多頭排列，5日、10日、20日及60日均線全數向上發散，且股價沿著5日均線強勢上攻。量能方面，上漲時成交量溫和放大，顯示追價意願濃厚。然而，由於短線漲幅已大，股價與季線（60日均線）乖離率擴大，技術指標可能進入超買區，短線需留意獲利了結賣壓，若量能無法持續跟上，可能面臨高檔震盪整理，下檔支撐可先觀察10日線或月線位置。

總結

欣興受惠AI趨勢明確，獲外資調升目標價至500元，基本面營收創新高且籌碼面獲法人青睞，長線展望正向。惟短線股價漲幅已大，技術面存在乖離修正風險，投資人宜持續追蹤高階產能開出進度及營收成長延續性，操作上不宜過度追高，可留意回檔支撐佈局機會。

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