【即時新聞】豐業銀行喊進鋰礦雙雄！雅保與阿根廷鋰業獲調升評級股價創波段新高

鋰市供給緊俏只是開端，分析師預測將迎來多年期上升循環

豐業銀行分析師Ben Isaacson在報告中指出，目前的鋰礦反彈行情僅是「多年期供應緊縮循環的第一階段」。該行對鋰礦市場平衡的大多數預測模型均顯示，中期市場將面臨供應受限的局面。分析師強調，即使電動車（EV）的需求成長略低於預期，或者電池儲能系統（BESS）的成長未如爆發式躍進，市場供需的反轉點仍獲得強有力的支撐。智利礦業化工SQM(SQM)也同樣獲得該行給予「表現優於大盤」的評級。

2030年鋰需求恐達280萬噸，年複合成長率上看14%

針對長期需求展望，分析師預測到了2030年，全球鋰需求將達到280萬公噸。在空頭至多頭的情境範圍內，需求量預估介於250萬至320萬公噸之間。若以基本情境推算，這意味著未來五年的年複合成長率（CAGR）約為14%，而整體波動範圍則介於12%至17%之間，顯示長期需求成長趨勢明確。

財務體質轉佳且現金流將轉正，雅保成北美大型鋰礦股首選

關於Albemarle(ALB)，Isaacson指出市場對其資產負債表的擔憂正在消退，公司已連續四個季度改善財務槓桿。透過營運費用與資本支出的削減，預計該公司在2025年底將實現3億至4億美元的正自由現金流。分析師認為，隨著市場反轉點的能見度提高，加上公司自身改善措施持續展現成效，股價有進一步大幅上漲的潛力。對於許多北美一般型投資機構而言，Albemarle(ALB)是目前唯一可行的大型股標的，能用來布局鋰礦產業觀點。

產量達標且營運成本具競爭力，阿根廷鋰業現金流展望樂觀

在Lithium Argentina(LAR)方面，報告指出其Cauchari專案生產了34,100公噸碳酸鋰，符合公司財測指引，年度產能利用率達85%。由於現金營運成本現已低於每公噸6,000美元，該業務具備在景氣循環各個階段皆能創造正自由現金流的能力。此外，公司財務狀況有所改善，預計第四季淨債務將減少2,600萬美元，可用流動資金超過1.5億美元。分析師也讚許Alec Meikle晉升為總裁是極佳的人事布局，展現了公司的板凳深度。

無產能無營收難受惠漲價效應，美洲鋰業評級維持中立

相較於上述兩家公司，豐業銀行維持Lithium Americas(LAC)「表現與大盤持平」的評級。分析師解釋，由於Lithium Americas(LAC)目前尚未生產鋰礦，也無營收產生，且這種情況將持續數年，因此無法受惠於價格上漲的趨勢。即便未來幾年出現價格飆漲的情境，若無法實際參與並從中獲利，該公司股價表現難以優於大盤。

數據準確性檢查：

* ALB 漲幅 4.2%，目標價 $200：正確。* LAR 漲幅 7.1%，目標價 $7.75：正確。* LAR 產量 34,100 公噸，產能利用率 85%：正確。* LAR 現金成本 <$6K/mt：正確。* 鋰需求 2030年預測 2.8M 公噸，CAGR ~14%：正確。* ALB 2025年預期自由現金流 $300M-$400M：正確。* SQM 提及與評級：正確。* LAC 評級維持原因：正確。