AI資本支出激增，企業持續加碼不減速

人工智慧(AI)的資本支出正以驚人的速度增長，且沒有放緩跡象。根據美國銀行的最新報告，全球超大規模的支出預計將在2025年增長67%，並在2026年再增長31%，總支出將達到6110億美元。這意味著僅一個月的預估就增加了1450億美元，顯示雲端巨頭正在加大投入。Google將2025年的資本預算提高至920億美元，Microsoft(MSFT)則計畫在2026財年實現更快增長，而Meta(META)預計2026年的支出將達到約1000億美元。Amazon(AMZN)的數據中心容量預計將在2027年翻倍。即使資本支出強度接近銷售額的30%，約為歷史標準的三倍，這些公司仍無意減速。

AI基礎設施投資壓力不斷增加

目前AI基礎設施的投資壓力已經接近5G電信建設高峰期所消耗的營運現金流的70%。然而，企業仍然相信擴大運算能力具有攻防兩面性：訓練更大模型的公司將獲得優勢，而落後者則面臨被淘汰的風險。

AI相關產業需求顯現

這些數據也暗示著第二波的成長機會。與AI數據中心相關的記憶體、晶片製造工具和網路設備需求逐漸明朗。美國銀行預計，AI數據中心的年度投資將在2030年增至超過1.2兆美元，幾乎是目前的三倍。

AI產業合作加速，資源競爭激烈

OpenAI與Amazon Web Services簽訂的38億美元、為期七年的合作案，正是對於擴展容量的迫切需求的典型案例。這也跟隨著與輝達(NVDA)、超微(AMD)、甲骨文(ORCL)及韓國記憶體製造商的供應協議。這些承諾確保了稀缺的晶片和帶寬，讓這場競賽開始類似於軍備競賽。

AI資本支出展望持續看好

分析師表示：「我們對AI資本支出持續看好，預期2025至2030年間的年度投資將幾乎增至超過1.2兆美元，唯一的限制在於建築和電力擴展的能力。」