【即時新聞】亞馬遜(AMZN)狂砸千億重押AI！現金流暴減還能追？這1關鍵指標給解答

雲端運算與AI需求爆發，帶動單季獲利狂飆

亞馬遜(AMZN)長期以來在電子商務與雲端運算兩大成長領域中佔據主導地位。全球消費者依賴其提供從生鮮雜貨到各類商品的廣泛服務；而企業端則紛紛選擇亞馬遜雲端運算服務(AWS)，涵蓋儲存空間到人工智慧(AI)工具等多樣化需求，使其穩坐全球最大雲端服務供應商寶座。受惠於此，亞馬遜(AMZN)近期交出亮眼成績單，單季淨銷售額成長17%，突破1810億美元，獲利更大幅躍升至300億美元。其中，隨著AI熱潮持續發酵，AWS表現格外亮眼，銷售額大幅成長28%，創下15個季度以來的最快增速。

資本支出飆升引發隱憂，現金流下滑成焦點

談到近期的市場擔憂，必須先了解AWS的現況。受惠於對AI產品與服務的強勁需求，包含亞馬遜(AMZN)自研晶片、輝達(NVDA)的高階晶片，以及Amazon Bedrock AI平台等，AWS在過去幾個季度展現了驚人的成長爆發力。作為公司傳統的獲利引擎，隨著AI需求暴增，AWS進一步推升了亞馬遜(AMZN)的整體獲利能力。然而，部分投資人卻對一項逐漸浮現的趨勢感到擔憂，那就是自由現金流的下滑。主要原因在於亞馬遜(AMZN)為了支撐未來成長，大幅增加資本支出，預估今年的資本支出將高達2000億美元。

歷史經驗揭示真相，投資回報率成定心丸

市場擔憂如此龐大的支出，未來的營收是否足以回本。對此，我們必須關注一個關鍵的財務數據：投資資本回報率(ROIC)。回顧過去十年的歷史軌跡，每當亞馬遜(AMZN)增加資本支出且自由現金流下滑時，ROIC確實會出現短暫回跌；但隨後總是能強勢反轉並持續成長。這項歷史經驗證明，亞馬遜(AMZN)總能做出精準的投資決策。因此，這個關鍵指標傳遞了一個明確的訊息：投資人無須對自由現金流的短期下滑過度擔憂，這只是典型投資週期的必經過程，長期來看將帶來豐碩的營收成果。

基礎設施投資效益長遠，AI浪潮下具潛力

亞馬遜(AMZN)執行長安迪·賈西(Andy Jassy)在近期的財報會議中也證實了這個觀點。他提醒投資人，雖然近期會感受到自由現金流的壓力，但隨著投資逐漸變現，ROIC將會迎來顯著成長。他舉例說明，當公司投資土地、電力、晶片等基礎設施時，通常需要6到24個月後才會開始向客戶收費，因此營收的產生需要時間發酵。更重要的是，這些投資的效益非常長遠，資料中心的使用壽命可能超過30年，而晶片與伺服器等設備也能運作5到6年。賈西強調，公司在經歷了AWS的第一波爆發期後，非常滿意最終成果，並看好這一波AI浪潮將帶來更龐大的潛在營收與現金流。

掌握線上零售與雲端雙引擎，長線價值浮現

綜合來看，自由現金流的短暫下滑並不構成實質威脅，亞馬遜(AMZN)已多次證明其具備精準發掘成長潛力領域的能力，而目前的AI佈局正處於早期發展階段。亞馬遜(AMZN)作為全球領先的線上零售商，零售相關營收約佔整體近八成，其次為高利潤的AWS雲端運算服務。根據最新市場數據，亞馬遜(AMZN)昨日收盤價為272.68美元，上漲1.51美元，漲幅達0.56%，單日成交量為34,732,681股，成交量較前一日減少3.23%。隨著AI題材持續推進，這檔兼具科技實力與龐大市占優勢的企業，未來的發展動向仍值得市場持續關注。