【即時新聞】標普500指數(SP500)估值飆上高點，美股面臨反轉風險！避開崩盤就靠這2招

美國銀行證券的美國股票與量化策略主管薩維塔·蘇布拉曼尼安在1月23日最新發布的報告中警告，儘管美國經濟動能出現放緩跡象，標普500指數(SP500)的估值依然居高不下。根據數據顯示，在追蹤的20項估值指標中，高達19項已超越歷史平均水準。她指出，當經濟成長與企業獲利同時疲軟時，整體股市報酬通常會面臨嚴峻挑戰，目前的市場環境更像過去的衰退期，而非擴張階段。

科技巨頭主導市場，擁擠交易恐引發回跌

報告特別強調，標普500指數(SP500)與中位數股票之間的差距正在不斷擴大。大型權值股貢獻了市場絕大部分的漲幅，而一般平均水準的股票卻表現平淡。這種過度集中的現象，讓投資人暴露在極大的風險之中，一旦市場領漲族群縮減或投資情緒改變，高人氣的成長股與動能交易將非常容易遭到反轉，面臨劇烈修正的衝擊。

價值股具吸引力，精選標的避開基本面陷阱

相對於過熱的成長股，大型價值股目前的估值顯得具有歷史吸引力。然而，蘇布拉曼尼安也提醒投資人，並非所有價值股都值得買進。有些股票之所以便宜，是因為基本面惡化，這類標的往往是「價值陷阱」而非投資機會。與其盲目押注單一投資因子，她建議投資人應精選具備優質資產負債表及獲利穩定性的公司，才能在動盪中持盈保泰。

單一策略難保命，高息股需提防財務壓力

在目前的市場環境下，沒有任何單一投資因子是絕對安全的。無論是成長、動能還是低波動策略，都曾出現表現落後的時期，這再次凸顯了多元分散投資與主動選股的重要性。此外，針對喜愛配息的投資人，報告也警告必須謹慎審視高股息策略，因為部分股票的高殖利率其實反映的是企業面臨財務壓力，而非營運強勁的表現。

總經訊號轉向保守，應下修美股近期報酬預期

美國銀行衡量市場狀態的指標已經轉向衰退訊號，主要受到經濟成長指標放緩與金融條件緊縮的影響。雖然這不代表經濟衰退必然發生，但這個訊號明確暗示投資人，應該適度降低對美股近期投資報酬的期望。高估值狀態確實可能持續一段時間，但在市場已充分反映樂觀情緒的情況下，未來的獲利空間將不再依賴本益比的全面擴張，而是取決於投資人是否具備足夠的紀律與選股眼光。