【即時新聞】微軟(MSFT)與亞馬遜(AMZN)財報引發AI資本支出疑慮，這家新創巨頭上市恐遇逆風！

知名人工智慧新創公司Anthropic選擇在一個充滿挑戰的時機點公布首次公開募股(IPO)公開說明書。就在發布的短短幾天內，其主要合作夥伴包括微軟(MSFT)、Alphabet(GOOGL)與亞馬遜(AMZN)相繼公布了最新一季財報，這些數據加劇了市場原本就對AI基礎設施擴建成本的擔憂。市場分析指出，儘管業界對AI的發展依然全力以赴，但近期圍繞在AI周邊的種種跡象已經出現微妙轉變，雲端巨頭的財報表現確實引發了投資人對資本結構的更多質疑，成為當前市場的新逆風。

上半年狂虧800億美元，算力成本考驗信心

無論目前整體股票市場的狀況如何，Anthropic在未來幾週尋求潛在創紀錄的IPO時，都必須面對抱持懷疑態度的投資人。根據週一公布的公開說明書，這家AI公司揭露了今年上半年高達800億美元的淨虧損，同時還面臨價值數千億美元的運算能力承諾，以及長達90多頁的風險因素說明，而投資人仍在觀望其第三季的財務數據。隨著市場進入本週，投資人對於CoreWeave等新興雲端服務商的財務健康狀況也感到擔憂，這些公司在積極擴張AI建設時，正面臨借貸成本上升與貸款機構減少的困境。這讓高度依賴亞馬遜(AMZN)、Alphabet(GOOGL)與SpaceX提供算力，同時也需要新興雲端服務商協助擴張的Anthropic，面臨更嚴峻的考驗。

英特爾(INTC)財測疲軟，拖累半導體類股重挫

投資人對整體AI交易的擔憂正在逐漸升溫，市場開始質疑這項強大的技術該如何轉化為具備可行性的商業模式。受到市場情緒影響，那斯達克綜合指數上週五重挫2.9%，創下自今年三月以來首次的連續三週下跌紀錄。推動AI熱潮的輝達(NVDA)股價也跟著走低，主要原因是英特爾(INTC)發布了疲軟的財務預測，不僅導致自身股價創下1970年代以來最大跌幅，也連帶拖累了整個半導體類股的表現。此外，微軟(MSFT)、Alphabet(GOOGL)和亞馬遜(AMZN)的財報均透露出隱憂，儘管這些巨頭近年來為了滿足AI基礎設施需求而大舉支出，但三家公司公布的資本支出數據或預測均低於分析師預期。微軟(MSFT)將今年的資本支出預測從1750億美元下調至1700億美元，Alphabet(GOOGL)維持最高2050億美元的指引，亞馬遜(AMZN)則重申了約2200億美元的預測。

自由現金流亮紅燈，微軟(MSFT)發債籌資擴張

企業現金流的狀況正成為市場高度關注的問題。亞馬遜(AMZN)連續兩個季度出現負自由現金流，過去12個月累計流出424億美元。Alphabet(GOOGL)也公布了91億美元的負自由現金流，這成為其股價在上週四暴跌近13%、創下史上最慘烈單日跌幅的原因之一。儘管微軟(MSFT)仍維持186億美元的正自由現金流，但數據已連續兩個季度顯著下滑，迫使該公司宣布計劃發行250億美元的債券，以尋求額外資金來支撐其基礎設施的擴張。市場分析指出，目前幾乎沒有公司能夠完全依靠自身業務創造的現金流來支撐龐大的AI投資，企業紛紛意識到無法繼續依賴自由現金流來挹注資金，這種情況正讓市場感到越來越警惕。

雲端需求強勁撐盤，這家新創成IPO市場亮點

儘管面臨資金壓力，AI需求依然是Anthropic發展的一大助力，其雲端合作夥伴同時也是最大的投資方，雙方需要彼此來維持業務運作。微軟(MSFT)、Alphabet(GOOGL)和亞馬遜(AMZN)公布的雲端業務成長均超出分析師預期，其中Alphabet(GOOGL)該業務的營收較前一年同期呈現翻倍成長。此外，AI資料中心大廠甲骨文(ORCL)也宣布將未來幾年的額外募資限制在200億美元，並預計在下個會計年度下半年實現現金流轉正，這有效緩解了投資人對無止境發行股債的擔憂。目前整體IPO市場自SpaceX六月創紀錄的發行以來幾乎處於停滯狀態，多家企業紛紛延後或放棄上市計畫。然而，擁有1300%年銷售成長率、900%淨營收留存率以及高達85%隱含毛利率的Anthropic，其亮眼的數據依然讓市場充滿錯失恐懼症(FOMO)，成為當前冷清的IPO市場中備受矚目的指標性焦點。