AI基礎設施融資激增，未來供應或將增加

根據美國銀行分析師Yuri Seliger的報告，近期為支持AI資料中心專案的融資激增，暗示未來AI供應或將增加。Seliger指出，九月和十月初，AI基礎設施的融資需求大幅攀升。美國銀行的數據顯示，Meta(META)、甲骨文(Oracle, ORCL)和RPLDCI的投資級債券市場供應總計達750億美元，這還不包括由銀行組合的甲骨文/ Vantage資料中心相關的380億美元貸款。這一數字遠高於疫情前每年平均370億美元的供應量。

大科技公司現金流壓力顯現

Seliger解釋，AI融資在九月前未出現在投資級債券市場，反映出大型科技公司如亞馬遜(Amazon, AMZN)、Google(GOOGL)、Meta(META)、微軟(Microsoft, MSFT)和甲骨文(Oracle, ORCL)強勁的現金流。然而，美國銀行認為Meta近期宣布的支出增加顯示，這些公司在現金流資助AI資本支出方面可能已達到極限。市場共識預測，AI資本支出在2025年和2026年將達到營運現金流的94%，高於2024年的76%。

股息與庫藏股回購影響AI支出

儘管AI支出與營運現金流的比例低於100%意味著公司技術上不需要發行債務來資助支出，但美國銀行表示，這一比例已接近臨界點。分析師補充，若取消庫藏股回購，該比例可降至70%出頭，並指出考慮到高股價倍數，股權融資可能成為吸引人的替代方案。