聯合健康股價大跌46%，巴菲特卻大舉買入

在今年第二季度，伯克希爾公司開始投資於美國最大的健康保險公司聯合健康(NYSE: UNH)，投資金額達15.7億美元。儘管聯合健康今年股價下跌約46%，但在伯克希爾購買消息公佈後，股價在盤後交易中上漲近9.5%。聯合健康今年面臨多重挑戰，包括醫療保險成本上升，這是整個產業的普遍趨勢。

聯合健康調降全年財測，醫療成本成主因

在第二季度，聯合健康的管理層將全年調整後每股盈餘預測下調至16美元，遠低於華爾街年初的預期。主要原因是醫療成本預計將比先前預測高出65億美元。高齡化人口、醫療服務使用率提高、藥品價格上漲以及通膨等因素都對該產業造成壓力。

聯合健康面臨司法部調查，信心滿滿

美國司法部正在對聯合健康的Medicare Advantage計畫收費方式進行刑事調查。華爾街日報曾報導該公司疑似存在可疑的計費行為，可能增加公司收益。聯合健康在7月底的聲明中表示，正在配合司法部的調查，並對其業務慣例充滿信心，承諾將全力配合調查。

聯合健康的財務狀況仍然穩健

雖然聯合健康面臨困境並預測今年盈餘大幅下滑，但管理層仍預計2025年將實現雙位數的營收增長。公司財務狀況穩健，儘管負債高，但今年上半年營業利潤約143億美元，仍超過債務利息支出的7倍。此外，聯合健康的股息收益率約為3.25%，而自由現金流收益率超過10%，顯示公司能輕鬆支付未來的股息。

巴菲特看好聯合健康的未來潛力

聯合健康目前的預期市盈率低於往常，儘管今年盈餘預期下降，但市銷率不到1倍。巴菲特和他的團隊重視強大的競爭壁壘，聯合健康在健康保險業仍然擁有市場份額，這對他們來說是一個具有吸引力的風險回報選擇。