CNO Financial 預計透過百慕達再保險協議改善ROE至2027年

CNO Financial Group(CNO)近日在財報會議中，執行長Gary Bhojwani強調，公司再次交出亮眼季度成績，展現出穩定且可重複的業績能力。公司計畫透過執行第二個百慕達再保險協議及退出Worksite Division的費用服務業務，預期至2027年將營運股東權益報酬率（ROE）再提升50個基點。

創紀錄的保費增長

本季CNO Financial的銷售表現優異，創下新年度化保費總額1.25億美元的紀錄，較前一年增長26%，且保險銷售在兩個部門均有雙位數增長。Gary Bhojwani指出，公司已連續13個季度保險銷售強勁，並連續11個季度提升生產代理人補償。

退出費用服務業務

CNO Financial退出Worksite Division的費用服務業務，該業務僅占總收入不到1%，且每年貢獻約2,000萬美元的稅前虧損。Bhojwani表示，經過多年的策略性投資，該業務未能達到財務表現預期，也未能帶來新的保險客戶。

百慕達再保險協議的影響

財務長Paul McDonough宣布，自10月1日起，公司將約18億美元的美國法定補充健康儲備轉讓給百慕達再保險公司。McDonough透露，與費用服務收購相關的商譽和無形資產非營運收入減損為9,670萬美元，並估計退出相關費用在1,500萬至2,000萬美元之間。

2027年ROE目標上調

公司修正2027年的營運ROE目標，從先前的提升150個基點上調至200個基點，2024年的運行率約為10%。2025年的營運每股盈餘指引縮小至3.75至3.85美元，並維持相同的中點。指引中包含約19%的費用率（低於先前的19.0%–19.2%範圍），以及22%至22.5%的有效稅率（先前約為23%）。

財務成果的亮點

CNO Financial報告顯示，新年度化保費總額達1.25億美元，較前一年增長26%。稀釋後每股營運盈餘為1.29美元，增長16%。不含AOCI的稀釋後每股帳面價值為38.10美元，增長6%。資本回報給股東的金額為7,600萬美元，年初至今為3.1億美元。季度費用率為18.6%，過去12個月平均為19.0%。

未來展望與挑戰

公司計畫在2026年上半年完成退出費用服務業務，預計相關費用在1,500萬至2,000萬美元之間。管理層表示，退出費用服務業務不會對Worksite保險銷售產生重大不利影響，並強調對保險產品的持續承諾。分析師關注未來現金影響、營運執行及新合作夥伴的整合。

CNO Financial Group管理層強調，將透過策略性退出Worksite費用服務業務及執行第二個百慕達再保險協議，加速提升營運ROE，並將2027年目標上調200個基點。公司報告顯示，新年度化保費創下紀錄，保險銷售持續強勁，代理人生產力也不斷提升。退出表現不佳的費用服務預期將增強盈利能力，管理層持續專注於資本的謹慎部署，核心保險部門的進一步增長，以及從近期收購中汲取經驗以應用於未來的策略決策。