【即時新聞】近日川普施壓聯準會降息，歷史顯示政治干預恐釀48%崩跌，標普500指數(^GSPC)迎熊市危機！

美國總統川普近期頻頻表態，期望能直接參與聯準會的利率決策。在2024年8月，當時還是候選人的川普向媒體表示，他在商業上非常成功，賺了很多錢，因此認為自己比聯準會官員或主席擁有更敏銳的經濟直覺。今年稍早，川普更積極推動聯準會打破常規時程，要求立即降息，並多次批評現任主席鮑爾的政策立場。此外，他也公開期望其提名的聯準會主席接棒人選沃什(Kevin Warsh)能夠調降利率。然而，從歷史經驗來看，當政治領袖過度干預央行決策時，往往是美股熊市誕生的前兆。

尼克森施壓降息引發通膨，美股曾暴跌48%

回顧美國歷史，川普並非首位試圖影響聯準會的總統。1969年，時任總統尼克森提名伯恩斯(Arthur Burns)擔任聯準會主席，隨後於1970年初上任。後來曝光的白宮錄音帶顯示，尼克森曾在1972年總統大選前，向伯恩斯施壓要求提供貨幣刺激政策來提振經濟。當時的白宮行政管理和預算局局長舒茲(George Schultz)也曾與伯恩斯討論降息事宜。在政治壓力下，聯準會確實調降了利率，這項舉動雖然幫助尼克森以壓倒性優勢連任，卻也同時埋下了通膨飆升的導火線。1972年11月大選結束後，聯準會被迫在短期內多次大幅升息來抑制物價。

錯誤降息加劇經濟衰退，土耳其通膨飆破85%

緊接著在1973年，美國經濟陷入嚴重衰退，標普500指數(^GSPC)正式步入熊市，最終自高點大幅跳水48%。雖然1973年的阿拉伯石油禁運是導致衰退的關鍵因素，但經濟學家指出，聯準會不當的降息決策無疑讓情況雪上加霜。不僅是美國，國際市場的案例也印證了政治干預央行的風險。土耳其總統艾爾段自2019年起，在五年內開除或撤換了五位央行總裁，最終迫使央行在2021年底大幅降息。這項決策導致土耳其貨幣徹底崩潰，全國通膨率一路狂飆至85%以上的驚人水準。

債市恐重新定價推升利率，擔憂引爆拋售潮

如果在錯誤的時機調降利率，聯準會的舉動恐將帶來弊大於利的嚴重後果。特別是在與伊朗的戰爭衝突以及關稅政策已經推升物價的背景下，強行推動快速降息極可能讓通膨死灰復燃。歐洲央行首席經濟學家雷恩(Philip Lane)今年曾警告，如果市場認為政府正在干預央行職責，債券市場將會立即重新定價。因為投資人預期通膨上升，將推升長期利率。金融市場極度厭惡不確定性，一旦投資人認定白宮控制了聯準會，並迫使其採取不智之舉，將要求更高的風險溢價來持有美國國債。

央行獨立性攸關信任，新任提名人拒當傀儡

除了債市風險，對聯準會失去獨立性的擔憂也可能導致美元大幅貶值。在這種情況下，外資恐將大規模拋售美國股票，進而引發難以收拾的熊市危機。雖然標普500指數(^GSPC)目前仍受惠於企業強勁的獲利表現，但歷史經驗顯示，熊市不僅僅源於獲利衰退，機構投資人信任度瓦解同樣會引發市場劇烈震盪。面對市場疑慮，川普提名的聯準會主席人選沃什近期在美國參議院銀行委員會上明確表示，他「絕對不會」成為總統的傀儡。投資人只能期望他能堅守承諾，同時也應為潛在的市場波動做好準備。