【即時新聞】川普關稅政策反覆無常讓零售業頭痛，沃爾瑪成最大贏家

儘管美國最高法院近期針對關稅議題做出裁決，但零售產業面臨的不確定性陰霾仍未散去。SW Retail Advisors 總裁 Stacey Widlitz 指出，隨著川普暗示將採取替代方案來實施關稅，政策局勢的快速變動讓企業幾乎「不可能」制定明確的定價策略。市場最初因裁決而產生的樂觀情緒迅速消退，導致零售類股股價持續波動，企業高層也不得不緊急尋求應對之策。Widlitz 在接受媒體採訪時直言：「不確定性是零售業的大敵。」

釐清退稅資格成財務與法務部門的巨大難題

目前各大零售商的財務長和法務部門正面臨令人頭痛的難題，他們必須試圖釐清哪些產品有資格獲得關稅退稅。這種複雜性因產品類別而異，例如家具和汽車零組件獲得可退還關稅的可能性，就低於其他商品，這進一步使得整個產業的定價決策變得更加複雜難解。Widlitz 強調，即便關稅減免最終成真，消費者也不應期待商品價格會很快下降。

商品價格易漲難跌已是零售業公開秘密

品牌商通常不論貿易政策如何變化，每年都會將價格調漲 5% 至 7%，這在零售業中被稱為「最公開的秘密」。Widlitz 解釋，那些已經發生的價格上漲具有「僵固性」（Sticky），這意味著零售商和品牌商一旦漲價，通常就不會再回頭降價。因此，期待關稅政策改變能直接反映在終端售價降低，對消費者而言恐怕不切實際。

沃爾瑪憑藉高收入客群與超值定位大幅領先

在一片混亂的市場環境中，沃爾瑪(WMT) 已成為明顯的贏家。Widlitz 觀察到，沃爾瑪(WMT) 與競爭對手塔吉特(TGT) 相比，擁有高達 800 個基點（8%）的同店銷售表現優勢，同時正成功吸引尋求高價值與穩定性的高收入購物者。她生動地描述：「他們真的讓年收入 10 萬美元的客戶找上門說：『嘿，沃爾瑪(WMT) 現在是我購物的地方了』。」這突顯了該零售巨頭在商品供應能力和定價策略上的強大優勢。

頂級品牌透過漲價與提升效率逆勢成長

部分高端品牌透過利用定價能力和提升營運效率，在逆境中依然表現亮眼。像是 Ralph Lauren(RL) 和 Tapestry(TPR) 等公司，其平均銷售價格（ASP）攀升了 30% 至 50%。關稅環境迫使這些企業變得「更精簡、更強大」，在提升效率的同時，仍能繳出雙位數的營收成長成績單。

分析師點名三檔具備定價權與價值優勢個股

針對投資人如何在充滿不確定性的零售環境中布局，Widlitz 提出了三檔首選個股： 1. **Ralph Lauren(RL)**：看好其強大的品牌定價能力。 2. **沃爾瑪(WMT)**：被視為「絕對價值」的代表，能持續受惠於消費者尋求高性價比的趨勢。 3. **TJX Companies(TJX)**：這類折扣零售商能幫助消費者在優質商品中找到便宜好貨，提供了所謂的「靈感價值」。