【即時新聞】微軟(MSFT)等AI巨頭承壓！機構估標普500恐回跌16%，資金卡位這2大防禦類股

根據研調機構 Capital Economics 的分析，無論人工智慧交易是否已經形成泡沫，一旦市場行情破裂，投資人仍能找到防禦性類股作為資金避風港。該機構資深市場經濟學家 James Reilly 曾在 9 月初準確預測 AI 行情的看跌趨勢，並在研究報告中指出「AI 股市的繁榮已接近尾聲」。Capital Economics 在週四的報告中強調，如果 AI 動能開始衰退，傳統的防禦性類股，包括房地產與必需消費品，將是最佳的避險選擇。最新分析更預測，若 AI 熱潮持續降溫或泡沫最終破裂，標普 500 指數預計將在 2027 年底前回跌至 6,500 點，這相當於高達 16% 的下跌幅度。

美股迎最終漲勢，防禦類股將成避險首選

儘管面臨市場潛在的清算風險，該機構預期在今年底前，美股仍可能由科技股領軍，迎來一波最終的漲勢。然而，投資人不能忽視即將到來的風險轉換，在未來的 12 個月中，防禦型類股將成為資金躲避市場劇烈波動的最佳避風港。

美債殖利率下滑，房產與必需消費品將受惠

如果 AI 繁榮演變為泡沫破裂，Capital Economics 認為美債殖利率將發揮關鍵的平衡作用。該機構預計美債殖利率將下滑並推升債券價格；歷史數據顯示，自 1995 年以來，當費城半導體指數下跌超過 35% 時，10 年期美債殖利率在 8 次事件中全數呈現下滑。殖利率下降將直接使房地產類股受惠，雖然房地產類股仍會面臨下跌，但跌幅將明顯小於整體大盤。不過，要想安然度過 AI 泡沫破裂的危機，必需消費品類股是更具優勢的防禦性選擇，正如 2000 年初科技股見頂後，該類股依然創造了相當優異的收益表現。

巨頭資本支出未見回報，AI投資面臨壓力

近期 AI 相關的投資交易持續面臨龐大壓力，主要因為投資人開始擔憂 Meta(META)、微軟(MSFT)、亞馬遜(AMZN) 和 Alphabet(GOOGL) 等大型科技巨頭，在資料中心與晶片等 AI 基礎設施上投入了數十億美元的巨額資金，卻遲遲未能看見相對應的投資回報。這些不斷攀升的高昂資本支出，正持續侵蝕超大型雲端供應商的現金流與整體獲利表現。

自由現金流轉負，高昂資本支出侵蝕企業獲利

根據最新公佈的財報數據顯示，Alphabet(GOOGL) 於週三晚間交出了令人失望的成績單，其第三季的自由現金流呈現負值。無獨有偶，擁有臉書與 Instagram 的母公司 Meta(META) 在上週公佈的財報中，同樣顯示出自由現金流轉負的困境，該公司甚至進一步調高了全年資本支出的下限，顯示科技巨頭為了維持 AI 競爭力，正承受著沉重的財務負擔。

能源與金融股恐難發揮防禦作用

與過去科技股遭遇市場拋售的情況不同，Capital Economics 點名指出，能源與金融類股這次恐怕難以發揮同等的防禦作用。雖然這兩大類股近期的表現確實比過去科技股拋售前要好得多，但這並非因為它們對 AI 風險具備強大的免疫力。相反地，這是由於近年來能源商品等供應鏈屢次遭受衝擊，進而推高了能源價格以及相關的美債殖利率。因此投資人在選擇避險標的時，應更加謹慎評估各產業的實質支撐力道。