隆銘綠能(3018)上半年營收年減逾4成，虧損壓力何時止血？

 

隆銘綠能第二季營收回落，虧損壓力仍在

隆銘綠能(3018)今年第二季營收7,904.1萬元，季減2.62%，落到近兩季新低。年增約9.87%，代表營收表面仍有年對年成長；只是放到獲利面來看，壓力還是很明顯。

毛利率-30.22%，第二季歸屬母公司稅後淨損1.1274億元，EPS為-1.5元。這組數字的意思很直接：營收有拉回，成本結構與接單品質都還沒有支撐損益轉正。

 

上半年累計表現比單季更弱

如果把時間拉到今年上半年，情況更清楚。累計營收1.559億元，年減41.88%。歸屬母公司稅後淨損累計1.6344億元，累計EPS為-2.17元。這代表問題不只在單一季度波動，上半年整體營運量能也明顯低於去年。

營收年減41.88%，通常會直接壓縮固定成本吸收效率。對電機與綠能相關業務來說，只要規模沒有回來，毛利率很難單靠單價改善就翻身，損益也容易持續承壓。

 

淨值仍有5.28元，後面要看營運能否止血

截至第二季，每股淨值是5.28元。這個數字先提供了資本結構的觀察點，也提醒市場，後續要盯的重點會放在兩件事：一是營收能否恢復到足以攤提成本的水準，二是毛利率能否脫離負值區間。

EPS連兩層虧損，代表短期內最需要看的仍是接單與出貨節奏，而不是單季年增率的好看與否。若後續營收沒有明顯回升，或毛利結構沒有改善，虧損壓力仍會延續。這類公司在景氣與專案循環下修時，通常要先觀察營收止穩，再看成本端是否跟上，警示型分析會比較保守。