中油凍漲天然氣與油價，吸收近469億元還能撐多久？

 

天然氣凍漲，工業用戶與民生端先吃到穩價效果

台灣中油宣布，11月份民生與工業用戶的天然氣價格維持不變，電業用戶則調漲4%。同一時間，11月2日至8日的汽油與柴油價格也不調整，形成一輪雙凍漲措施。這種做法直接反映政府穩定物價的政策取向，短期內對下游成本有緩衝效果。

這次價格安排背後，壓力仍來自國際氣源成本。中東衝突升溫，加上荷莫茲海峽商船遇襲，液化天然氣供應鏈承受更大波動；歐亞地區進入冬季備氣期，也推升國際氣源報價。依照計價公式，本來各類用戶的天然氣價格都應調升，中油選擇以內部吸收方式承接多數成本。

 

中油吸收成本規模已經拉大，工業端壓力仍在

中油透露，今年前三季已替工業用戶累計吸收超過150億元燃料成本。這代表天然氣價格雖然沒有全面反映國際漲幅，成本仍持續累積在中油帳上，壓力沒有消失，只是往後延。

工業用戶先受惠，因為燃料成本沒有立即轉嫁。對用氣量大、毛利較薄的產業來說，這會減少短期報價壓力，也能避免能源成本快速傳導到終端售價。不過，電業用戶調漲4%，顯示政策仍保留部分價格修正空間，成本分攤沒有全面凍結。

 

汽柴油維持不動，價格平穩專案累計吸收318.6億元

油價端同樣面臨外部衝擊。國際原油因供應風險上升而走揚，中油在政府擴大貨物稅減徵後，再啟動雙重平穩機制加碼吸收，讓汽、柴油每公升分別吸收11.6元與11.9元。最後反映到零售端，92無鉛汽油每公升31.2元、95無鉛汽油32.7元、98無鉛汽油34.7元、超級柴油29.9元，全部維持不變。

318.6億元的累計吸收金額，說明穩價政策已經進入高成本運作狀態。中油統計，自今年2月底到11月初，在汽、柴油價格平穩專案上已擴大吸收約318.6億元。這個數字一方面壓住國內油價波動，另一方面也表示國際油市若持續偏緊，政策維持空間會更吃力。

 

物價與能源供應的短線穩定，仍要看國際局勢

這次凍漲，對國內通膨預期與產業營運壓力都有緩和效果，尤其是用氣與運輸成本較高的部門。市場現在看到的是價格穩住了，背後承接的是中油吸收成本與政策調節機制。若中東局勢、冬季備氣需求或原油供需再度升溫，後續調整幅度就會更受壓力測試。

中油也表示，未來會持續觀察國際政經情勢與油氣供需變化，並配合物價政策滾動檢討。這種安排在短期有助於穩住國內能源價格，長期則要觀察成本吸收是否仍能維持。警示型分析來看，補貼退場、能源進口成本上升、以及地緣政治風險疊加時，才是能源價格與通膨壓力重新上檯面的關鍵時點。