AI資料中心搶簽百億核電長約，重啟機組能按時上線嗎？

 

AI 用電壓力，把核能重新推回檯面

生成式 AI 與雲端服務擴張得很快，美國科技巨頭開始把核能視為關鍵電力來源。Google、Amazon、Microsoft 近期接連和 Constellation Energy 等電力商簽下長期採購合約，金額都落在百億級尺度。這代表資料中心的電力規劃，已經從短期補電，走到提前鎖定多年供給。

從產業角度看，這件事先回答的是供電穩定性。AI 訓練與推理需要 24 小時連續用電，資料中心不能只靠間歇性再生能源撐住高峰與底載。核能的低碳、穩定、基載特性，剛好補上這個缺口，也讓科技公司願意先用長約綁住容量。

 

Google、Amazon、Microsoft 先後加碼核電合約

Alphabet(GOOG)(GOOGL) 近期接近和 Constellation Energy(CEG) 簽下一項多年核能購電協議，總金額可能超過 10 億美元，最快本週就可能公布。外界目前還沒看到完整容量規模與機組所在地，但金額與年期已經足夠說明，Google 對未來 AI 推理與搜尋服務的供電保障，採取的是提前布局。

Google 這次也延續了既有做法。去年公司已和 NextEra Energy(NEE) 合作，透過購電支持愛荷華州 Duane Arnold 核電機組重啟；近期又和 Southern Co.(SO) 簽下新約，資助兩座核電廠升級並鎖定後續供電。這條路線很清楚，科技公司開始接受用長期合約去換基載電力，而核電成了可直接落地的選項。

Amazon(AMZN) 的動作同樣直接。上週公司宣布和 Constellation(CEG) 簽署大手筆合約，將購買 690 兆瓦電力，內容包含馬里蘭州 Calvert Cliffs 核電廠升級後的新容量。對 AWS 來說，資料中心耗電已逼近傳統電力系統的承受上限，先把核電來源鎖住，有助於壓低化石燃料價格波動帶來的成本不確定，也能支撐減碳承諾。

Microsoft(MSFT) 的案例更有象徵性。2024 年，公司和 Constellation(CEG) 達成協議，將購買賓州 Three Mile Island 核電廠的電力。這座機組曾因 1979 年事故封存多年，如今在重啟規劃下，Microsoft 直接鎖定未來供電量。這反映出大型科技公司對舊核電資產重啟的態度，已經轉向更務實的計算。

 

核能從監管負擔，轉成長約現金流資產

這波變化的關鍵，在於電力需求成長速度和供給調整速度差距拉大。再生能源裝置量持續增加，但風電與太陽能仍受天候與時段影響，對超大型伺服器群來說，單靠這些來源很難穩定覆蓋全天需求。核能同時具備低碳與基載特性，剛好變成 AI 資料中心最需要的拼圖。

對電力商來說，長約的意義也在改變。過去核電常被視為昂貴、監管嚴格、維護難度高的資產，現在在科技巨頭的資本支持下，重啟、延役、升級都能對應更明確的現金流。Constellation(CEG) 已經和多家科技公司簽下不同形式的供電合約，開始形成一種科技與核能的合作結構。

這也會影響傳統公用事業公司的資產評價方式。NextEra Energy(NEE)、Southern Co.(SO) 這類公司手上的核電資產，若能透過科技買方長約重新包裝，現金流穩定度就會提升。對法人來說，重點會回到合約年限、容量規模、升級資本支出，以及重啟時程能否按計畫推進。

 

政策與投資端同步重估核電角色

從政策角度看，這波購電潮正在重新定義綠電的範圍。過去 ESG 評分機構對核電態度保留，如今面對數百億美元級長約與可量化減碳效果，核能在能源轉型中的位置被迫重新檢視。這也代表綠電憑證、減碳目標和實際供電能力，接下來會被放在同一張表上比較。

市場上還有兩個警訊值得盯住。第一，Three Mile Island 這類舊核電機組的重啟，安全與核廢料處置仍有地方疑慮，監管審查不會太快過關。第二，巨量基載電力優先綁給少數科技巨頭，可能加劇區域電網壓力，民生與中小企業面對電價與配電瓶頸的機率也會上升。

對我來說，這一輪變化的核心，不只是在講核電回潮，而是在講 AI 電力需求把能源投資節奏往前推。未來十年，資料中心用電成長可能遠超過上一輪科技循環，科技公司用真金白銀先卡位，等於先替下一階段競賽準備電力彈藥。後面要追的，不只是哪家公司簽了多大的約，還有核電重啟能否落地、電網能否接得上、以及補貼退場後這些長約能否維持財務可行性。這些條件若出現延誤，核能題材的強度就會回到執行面檢驗。