【財知道】 降息前金價突破 2,500 美元創新高！降息後呢？

黃金創新高！原因是即將降息？

黃金現貨價八月17號，史上第一次在交易時段，突破每盎司2500美元，同時收盤也站上2500美元。

金價從年初的每盎司2065美元，一路漲到八月創歷史新高的2509美元，波段上漲了21 %。同一時期的漲幅，超越了美國三大指數，在各類金融資產裡面的表現相當突出。

金價之所以能有如此傑出的表現，主要是因為聯準會即將降息嗎？市場預估聯準會九月降息的機率，幾乎達到百分之百。

過去兩次降息對金價產生的影響，會在這一次重複出現嗎？

歷史是否重演？

我們來看聯準會降息對金價的影響

聯準會前兩次降息循環，分別是2019年的8月1號到2020年的3月15號，那一次的降息循環總計調降利率五次，把聯邦基金利率從2.5%，下降到零到0.25。更前一次降息，是2007年的9月18號到2008年的12月6號，那一次降息循環，總共調降利率10次 把聯邦基金利率從5.25%降至零到0.25。

兩次降息的背景和原因不盡相同，但結果都是把利率下降到零。

那兩次的降息循環，我分別回顧了，金價在降息周期間，以及降息前一年和降息後一年的表現。

2019 年  8 月

情況分別是：2019年8月1號，聯準會首次降息，當時黃金現貨價是1442美元，到降息循環的最後一次，2020年的3月15號，金價是1498美元。

看似在降息循環期間，金價沒有明顯的漲跌，但期間金價曾飆漲上1700美元之後再回落。至於那一次的降息循環前的一年，也就是2018年的8月中，金價在1160美元，可見降息前一年到降息開出的第一槍，金價已經有明顯的波段上漲。

至於降息後的一年，也就是2021年3月，金價在1700美元上下波動。但在此之前，金價曾在2020年的8月7號大漲到2075美元，創下當時的歷史新高。由此可見，金價不但在降息前一年大漲，也會再降息後的一年繼續上漲。不過漲勢如果過速過大，有可能無法持續，而會出現大幅壓回的情況。

至於更前一次降息，金價的走勢是不是如出一轍呢？

2007 年 9 月

2007年9月18號，聯準會開出當時降息循環的第一槍，一次直接下降利率0.5%，把聯邦基金利率下降降到4.75%，當時的金價是722美元，而在降息前一年的低點，2006年10月左右，金價大約是560美元，所以可見聯準會降息前的一年，金價也出現了如同上述情況預演上漲的表現。

至於降息循環的期間，金價從720美元漲到了2008年12月16號，聯準會最後一次降息的854美元，降息循環期間金價也略有上漲，不過期間金價最高曾上衝突破1000美元，時間是2008年的3月中。同樣的，金價創下當時的歷史新高之後也出現了回跌。

至於降息後的一年，2009年的12月，金價則是繼續大漲到每盎司1200美元之上。

降息對金價有明顯影響！

由此前兩次降息循環的經驗，可以得出共同的情況就是：聯準會的降息對金價，會產生明顯的影響。降息前一年，金價就會明顯的走高；降息期間，金價會再次衝高，但都會回落，整個降息循環期間金價的波動會很大。不過，就整個降息期間首尾的金價來看而，漲幅並不會是非常的大。

可是降息後的一年，金價毫無例外的，在這兩次都繼續上漲，而且突破之前創下的歷史高點。但漲多了還是會壓回。兩次降息後一年金價大漲之後，還是會出現回跌的情況。這一次聯準會即將在九月降息，金價同樣在降息前出現了預先上漲的情況。

至於降息循環的週期多長，降的次數，以及降息的幅度，目前無法預估，期間金價的表現只能後續留待觀察。

筆者觀點

如果金價重複過去兩次降息循環的經驗，降息期間應該會出現上衝下洗的波動情況，以及降息循環結束之後的一年，金價仍會繼續走高，並且再次突破歷史新高。

但是，值得注意的是，如果降息循環後一年金價大漲噴出，就要留意可能出漲多拉回的可能。但就長期來看，金價從2007年當時700美元，不到20年的時間已經漲到了2500美元之上。

換言之，無論金價如何在一定期間內的波動，長期起來看，黃金仍然是值得投資人配置的資產。

免責聲明

本報告僅供特定人士參考，雖已力求正確與完整，但該報告所載資料可能因時間及市場客觀因素改變所造成產業、市場或個股之相關條件改變，投資人需自行考量投資之實際狀況與風險承受度並就投資結果自行負責。本文恕不負擔任何法律責任及做任何保證。

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