BMO第三季EPS年增22%，信用品質改善能否延續？

 

BMO第三季EPS 3.96美元，四大業務同步寫新高

銀行蒙特利爾(BMO)在2026年第三季交出一張很硬的成績單。調整後每股盈餘3.96美元，年增22%；淨收入29億美元，也寫下新高。這份財報傳達的訊息很直接：獲利動能仍在加速，而且不是單靠單一業務撐場面。

更重要的是，這一季的強勢來自更廣的面向。BMO四個業務部門的前期稅前收益(PPPT)都創歷史新高，資本市場與財富管理尤其亮眼。對銀行股來說，這種表現比單季數字更有意思，因為它代表收入來源較分散，景氣回落時的抗壓性也更好。

 

ROE升到14%，2027財年15%目標有了基礎

財報裡另一個值得留意的數字，是股東權益報酬率(ROE)升到14%。銀行業看ROE，看的就是資本運用效率，也就是同樣一塊錢股東資本，能替股東賺回多少獲利。BMO目前已經往15%的可持續目標邁進，管理層也把2027財年當成檢驗點。

這裡的重點，不在喊得多漂亮，而在執行能否延續。若資本市場與財富管理繼續提供穩定貢獻，ROE往上走就比較有底氣；若未來景氣轉弱，銀行要守住這個水準，靠的就會是放款結構、手續費收入與成本控制一起配合。

 

信用品質改善，PCL仍高但壞帳比率降到10季低點

BMO這季提列的信用損失準備金(PCL)仍有7.22億美元，這顯示銀行對風險沒有掉以輕心。不過，另一頭的不良貸款比例已降到10個季度以來最低，信用品質出現改善。這組數字放在一起看，意思很清楚：風險壓力仍在，惡化速度已有放緩跡象。

對北美銀行股來說，這種組合很常見。經濟還有不確定性時，提存不會一下子消失，但只要逾放與壞帳指標往下，市場就會先把它視為信用週期的穩定訊號。BMO目前呈現的，就是提存維持、壞帳改善的過渡狀態。

 

關稅壓力壓在加拿大經濟，銀行先看客戶成長

管理層也把話說在前面，貿易政策的不確定性，可能對加拿大經濟成長形成壓力，進而影響信用品質。CEO達瑞爾·懷特對近期關稅衝擊的描述是「完全可控」，同時也提到未來可能有更多政策支援措施出現。這代表BMO對短期風險沒有輕忽，但也沒有把它放大成系統性危機。

他還特別提到，銀行會把重心放在客戶成長機會，而不是短期股票回購。這句話很有銀行經營的味道，因為在資本充足與獲利穩定的前提下，能不能把客戶規模、放款動能與財管滲透率做大，往往比一次性的資本操作更能決定中長線估值。BMO這一季的重點，是多元業務與風控一起發力；後面要觀察的，則是加拿大景氣與信用品質能否繼續撐住這個節奏。