Oscar Health(OSCR)第二季營收大增70％，下半年會員流失會壓縮獲利嗎？

 

Oscar Health 第二季營收年增70％，淨利衝上10億美元

Oscar Health(OSCR)最新第二季財報，交出一張很亮的成績單。營收年增70％到49億美元，淨利達10億美元，首半年營業利益也來到11億美元。市場先看到的，就是成長速度和獲利力道同步往上！

會員數暴增46％，是這份財報的關鍵支撐。Oscar 會員來到296萬人，帶動保費與服務規模一起放大；醫療損失比率降到79.2％，代表理賠與保費之間的控制狀況改善。對保險公司來說，這類數字比單看營收更有重量，因為它直接牽動承保紀律與未來獲利的穩定度。

公司給出的另一個訊號，是2026年營運預測再往上調。管理層把營運預測提高250萬美元，並維持18.7億至19億美元的收入指引，顯示當前的會員成長、定價策略與成本控制，已經轉成可持續的財務表現。首席執行官馬克·貝託里尼提到，這一輪改善來自穩健定價、使用率表現，以及技術帶來的成本節省，這三項因素都不是短線話術，而是保險業最實在的經營槓桿。

 

下半年會員流失率可能上升，CMS資格審查成變數

管理層也把壓力講得很清楚。下半年會員流失率預期上升，原因來自CMS資格審查，部分會員退保時程會受影響。這代表會員基礎的變動，短期會比上半年更大，市場追財報時不能只盯上半年漂亮數字。

但公司同時表示，這個變化不影響全年收入預測。換句話說，Oscar 目前對全年營運的把握度仍高，至少從管理層給出的指引來看，收入軌跡還沒有被打亂。對保險股而言，這種情況很典型：短期會員數上下波動，重點還是看承保品質、醫療損失比率與費用控制能否一起守住。

 

AI索賠平台提高效率，ACA市場仍是成長舞台

Oscar 也把人工智慧導入理賠流程，作為效率提升的一環。公司表示，索賠平台首次準確率達98.7％，多數索賠可在48小時內處理完畢。這種效率改善，對保險業很重要，因為它會直接反映在營運成本、客戶體驗與理賠周轉速度上。

展望後續，公司認為ACA市場仍可維持穩定或成長，並計畫在9月16日的投資者日進一步說明成長策略。這裡的重點很清楚：Oscar 的財報亮點，來自會員擴張、損失率改善與費用效率提升；後面要持續驗證的，則是下半年會員流失與ACA市場需求能否維持穩定。只要這兩條線沒有明顯走弱，這家公司的成長故事就還有延續空間。