華星光(4979)帶頭走強，光通訊行情真正的定錨是COUPE量產時程？

光通訊不是亂炒作！台積電COUPE定錨，資金先卡位、基本面後驗證

台股今天一開盤就不太好看，費半上週五重挫的餘波還在，AI資本支出到底能不能回收，市場心裡還是打上一個大問號！但有趣的地方在這裡——大盤承壓之際，光通訊與矽光子族群卻反而站出來護盤，這就不是單純的題材炒作了，背後一定有資金在做功課！

我一再強調，金融股看利差、看淨值、看ROE；科技股也一樣，不是只有故事，還要看產業實際進入量產與訂單驗證的節奏。這一波光通訊之所以能逆勢走強，原因很清楚：一是輝達傳出砸下百億美元收購美國長途暗光纖，市場立刻聯想到資料中心頻寬需求還會繼續膨脹；二是巴克萊把Lumentum評等調升，等於替國際光通訊同業的估值修正背書。

但真正讓這波行情站得住腳的，不是新聞，而是台積電COUPE矽光子平台的量產時程已經確立。這不是實驗室秀技術，而是輝達在GTC公開背書、往量產走的里程碑！這才是市場敢把光通訊行情解讀成「基本面護體」的主因。

 

大盤震盪，光通訊成為少數逆風亮點

台股今（27）日早盤走跌，一度下挫超過200點，台積電同步偏弱，反映的就是上週五美股費半大跌後的延續壓力。AI資本支出能不能真的轉換成獲利，市場最近是越看越保守。

就在這種氣氛下，光通訊／矽光子族群反而屢屢逆勢抗跌。上週五（7/24）華星光(4979)、眾達-KY(4977)、聯亞(3081)就率先拉出一段行情，形成非常鮮明的對比：大盤跌，族群漲。到了今天早盤，這個相對強勢的格局還是看得到。

這代表什麼？代表市場資金不是亂跑，而是在尋找真正有中長期題材、又有基本面定錨的標的。

 

COUPE量產定案，才是這波行情的主骨架

如果說輝達收購暗光纖、巴克萊調升Lumentum，這些是短線催化劑，那麼台積電COUPE（Compact Universal Photonic Engine）矽光子平台的量產藍圖，才是真正撐起行情的骨架！

根據台積電的技術規劃，COUPE整合6奈米電子積體電路與65奈米光子積體電路，再搭配SoIC-X先進封裝，打造高頻寬、低功耗的光電共封裝架構。第一代鎖定OSFP連接器規格，傳輸率達1.6Tbps，預計2026年量產；第二代則會在2026到2028年間進一步整合進CoWoS封裝，速度上看6.4Tbps。

更重要的是，這不是紙上談兵。輝達已在GTC大會展示搭載COUPE的CPO產品，並明確指向量產階段。這種由一線大廠直接背書、又有明確量產時程的題材，和那種只靠市場傳聞拉抬的故事股，層次完全不同！

所以這波光通訊上漲，市場會用「基本面護體」來解讀，不是沒有道理。

 

今日族群表現：強者恆強，但籌碼仍有分歧

從今天盤面來看，光通訊族群多數個股都有跟上。華星光(4979)漲幅逾8%，表現最強；聯亞(3081)、光聖(6442)、聯鈞(3450)也都維持相對強勢。只有眾達-KY(4977)收黑，顯示族群雖然整體走強，但個股之間的籌碼結構並不一致。

這點很重要。
因為市場不是齊漲齊跌的無差別行情，籌碼集中、基本面明確的股票，才有可能走得遠；反過來，若只是題材沾邊，漲一下就容易被獲利了結。

 

華星光：營收創高，擴產跟著來，資金也有進場

先看華星光(4979)。這家公司是光通訊的光主動元件供應商，過去營收高度依賴單一美系客戶Marvell，現在正積極切入第二、第三家CSP雲端服務供應商，目的很清楚，就是降低客戶集中風險！

基本面上，華星光2026年第1季合併營收11.93億元，稅後淨利2.30億元；3月營收4.52億元，年增20.18%；4月營收4.13億元，年增7.73%。雖然成長動能還在，但增幅已有逐月趨緩的現象。公司也砸下超過10億元購置桃園八德廠房擴產，準備為下半年800G出貨占比提升、1.6T產品貢獻營收做鋪墊。

再看籌碼面，華星光近20日外資買超4,168張、投信賣超2,134張，內外資並不同調。大戶持股比率也有下降，整體持股達25.98%，散戶持股增加，代表籌碼有點分散，市場信心還不算全面一致。

不過主力面倒是還可以。近一月主力動向偏小買，其中美商高盛買超2,115張，買均價420.95元。從歷史操作來看，高盛在股價回檔時有進場承接的味道，算是比較健康的波段買盤。

 

華星光的盤勢重點

從分價量表來看，華星光近一個月主要成交區落在447.2元到455.7元，而目前股價約在452元，正好卡在這個支撐與壓力帶中間。這代表短線多空還在拉扯，若能有效突破上緣，後面有機會轉成支撐；但若失守下緣，仍得提防修正壓力。

整體來看，華星光6月營收達4.55億元，創下歷史新高，代表COUPE量產題材已經開始往實際營收驗證靠攏。接下來就要觀察兩件事：月營收能否穩穩站在6月高點之上、800G出貨占比是否如期提升。技術面上，股價若能站穩月線並突破前高，多方格局才算真正打開。

 

聯亞：基本面更硬，但漲多之後壓力也更大

再看聯亞(3081)。這檔是矽光子CW雷射與InP／GaAs磊晶片的上游關鍵供應商，算是產業鏈中非常核心的一環。它受惠於InP基板供給吃緊、CW雷射稀缺性優勢，客戶結構也已經從電信轉向資料中心，Datacom占比高達75%到80%。更重要的是，2026年還會新增一家美系大型CSP直接合作，訂單能見度可望拉長到2至3年。

營運數字更是漂亮。聯亞2026年第1季營收9.04億元，季增41%、年增99%，創下歷史新高；EPS達3.44元，季增66%、年增648%；6月單月營收4.21億元，年增128.14%，成長力道比同業還猛。

但我要提醒一句：基本面好，不代表股價就沒有風險。聯亞前波漲幅已大，波動自然加劇，加上對少數大客戶仍有一定依賴，追價時不能太躁進！

 

聯亞的籌碼狀況

從分價量表看，聯亞近一個月主要成交區落在2,007元到2,049元，但目前股價約1,830元，位置在分價量表下方，代表上方壓力仍沉重。這也表示，如果要重新回到多方格局，第一步就是先消化這個壓力帶。

法人籌碼方面，近20日外資賣超1,634張、投信賣超765張，法人還是偏保守。不過大戶持股比率升到37.24%，散戶持股下降，代表籌碼正慢慢往大戶集中。這種結構如果後續能和法人回補形成共振，股價就有機會再往上推。

主力面則比較偏小賣。近一月賣超第一名是花旗環球，賣超695張，買均價2055.85元。從歷史操作看，花旗環球在股價靠近半年線時就有調節跡象，後面暫時還沒有看到更大規模的買盤接手。

 

聯亞的小結

相較於華星光，聯亞的優勢是營收與獲利的兌現程度更高，屬於基本面已經實質開花的個股。但也正因為漲幅不小、震盪加劇，短線追價風險比華星光更高。接下來要觀察的重點是：能不能站穩月線、能不能有效突破前波壓力區。只要這兩個條件沒過，追高還是要非常小心。

 

本週真正的風向球：FOMC加上四大科技巨頭財報

市場現在最在意的，其實不是今天這一根紅黑K，而是接下來一整週的重量級事件！

首先是FOMC利率決策。聯準會將在7月28、29日召開兩天會議，並於美東時間29日下午2點公布結果，再由主席召開記者會。這次會議不附點陣圖與經濟預測摘要，市場能參考的資訊有限，所以聲明措辭和主席回答的每一句話，都會被放大解讀。

第二個重點，就是微軟、Meta、蘋果、亞馬遜四大科技巨頭的財報。微軟與Meta在7月29日盤後公布，蘋果與亞馬遜則接力在7月30日盤後登場。Alphabet先前已經交出財報，雖然雲端業務營收成長亮眼，但因為把2026年資本支出上修到最高2050億美元，加上自由現金流轉為近二十年來首次為負，股價直接創下逾一年最大單日跌幅！

這也讓市場對接下來四大科技巨頭的財報格外緊張。因為今年這四家合計資本支出已經上看7,200億美元，到2027年甚至可能逼近9,500億美元。投資人現在不只是看營收有沒有成長，而是更關心：這麼大的AI資本支出，什麼時候才會真正反映在獲利上？

說白了，FOMC決定的是短期資金成本與風險偏好，四大科技巨頭財報決定的是市場還願不願意繼續相信AI資本支出的故事。兩個因素疊在一起，才是台股後面能不能續強、光通訊能不能繼續扮演護盤角色的真正關鍵！

 

結語：光通訊不是亂飆，重點在基本面與籌碼的交集

這波光通訊逆勢強彈，核心其實很清楚：COUPE量產時程確立，讓題材有了基本面落點。但股價走勢終究還是要回到籌碼與資金面來驗證。與其只看價格漲跌，不如盯緊外資、投信、主力的買賣超變化，判斷這到底是「真回補」，還是只是技術性反彈。

尤其本週又遇上FOMC與四大科技巨頭財報，市場情緒一定會反覆震盪。FOMC沒有點陣圖，官員聲明和記者會就是唯一線索；科技巨頭的重點也不在營收而已，而在資本支出有沒有繼續上修。這些都會直接影響市場對AI上游供應鏈的評價。

所以，站在現在這個位置，光通訊族群今年以來漲幅已經不小，追價前更要看籌碼是否過熱。若個股被列入處置、量能明顯萎縮、籌碼開始鬆動，那就不能只因為故事好聽就一路往前衝。金融股不能當無腦存股，科技股更不是只靠夢想撐盤，真正能走遠的，永遠是基本面、資金面與政策面一起配合的股票！