AIG第二季每股賺2美元，費用率降到30%以下能兌現嗎？

 

AIG第二季：每股賺2美元，費用率目標壓到30%以下

美國國際集團(AIG)第二季交出每股稅後盈餘2美元，調整後稅後收入11億美元，核心營運報酬率11.1%。管理層這一季的訊息很清楚：公司會把重心放在獲利與效率，2027年一般保險費用率要壓到30%以下。

這種表態，放在產險週期裡很有意思。AIG執行長Eric Andersen說得直接，市場價格環境已經從普遍正向，走向更挑選風險的階段，財產保險領域壓力也在升高。公司選擇收縮Lexington財產組合，保費保留率少了9個百分點，北美成長也因此少掉超過3個百分點。

 

Lexington收縮拖慢保費成長，換來承保紀律

這一段不能只看成長放慢。AIG二季度一般保險調整前稅收入15億美元，淨保費收入62億美元，承保利潤6.86億美元，代表公司仍把承保品質放在前面。當市場開始變得更挑件，公司先縮掉回報和風險結構較不理想的部位，換來較穩的利潤組合，這是很典型的產險公司節奏。

AIG沒有提供明確的每股盈餘或營收指引，管理層也沒有把成長速度講得很滿。Andersen反覆強調，AIG不會為了規模去追規模，獲利優先。這句話背後的意義很實際：在產險價格走向選擇性更高的環境裡，能不能守住承保利潤，比一時衝保費更重要。

 

費用率要降到30%以下，效率戰比擴張戰更關鍵

AIG同時把矛頭指向成本控制。公司預計到2027年，一般保險的費用率要降到30%以下。這種目標如果能落地，對保險本業的體質改善會很直接，因為它代表每收一塊錢保費，能留在營運端的空間更大。

財務長Keith Walsh補充，二季度數字顯示承保端還有獲利能力，問題在於後續競爭壓力會不會擠壓這條線。分析師關切的也是這裡：市場競爭加深，社會通膨也還在影響理賠成本，這兩項變化都會考驗AIG後續的定價能力與成本管控。

 

收購哥倫比亞Everest業務，拉丁美洲布局往前推

AIG這次也宣布收購哥倫比亞的Everest Insurance業務，代表公司願意在拉丁美洲快速成長市場加碼。這筆交易的邏輯，和前面收縮Lexington很一致：成熟市場偏向守獲利，新市場則尋找成長機會。

對保險股來說，這類布局很少只看規模。真正要看的是，AIG能不能把新市場的成長，和既有的承保紀律、費用控制、資本配置串起來。若後續費用率持續往下、承保利潤維持，這筆海外擴張才有更完整的說服力；若市場競爭與理賠成本同步升高，管理層這次的保守語氣就會變成必要的防線。