美債殖利率逼近5%，房貸排撥還會再拉長嗎？

 

美債殖利率逼近5%，資金先往債市與高利率工具跑

美國8月CPI年增率來到3.4%，市場對通膨黏性的疑慮升高。聯準會下週升息一碼的機率已經突破八成，美國10年期公債殖利率也逼近5%大關，這一波變化先衝擊的是全球資金配置。

台股的反應很直接，單日重挫755點，收在46184點，隨後夜盤又在美股反彈帶動下回升401點，台積電(2330)期貨也同步走高。利率往上走，資金就會重新比較報酬，這種壓力會先反映在股市波動，再往國內授信與資金市場傳導。

 

台灣房貸排撥拉長，銀行資金卡在不動產授信

國內資金在這段時間大量轉向資本市場，銀行端開始出現明顯的排擠效應。雖然國銀不動產放款水位已降到24.19%，創近16年新低，基層房貸卻出現很長的等待期，多家大型銀行的撥款流程都塞車，購屋族常要等3到4個月。

這種現象代表銀行可調度資金偏緊，民生授信的時效性受到直接影響。對房貸戶來說，問題不只是在利率高低，還包括能不能準時撥款；對銀行來說，資金配置開始出現優先順序重排。

 

民營銀行拉高房貸門檻，以價制量開始發酵

面對資金吃緊與排撥壓力，部分民營銀行已經啟動「以價制量」。首購族房貸利率普遍從2.8%起跳，若借款人願意多付0.25%，把利率拉到3.05%以上，審核與撥款順位就會提高。

這代表銀行端已經把部分資金成本往末端客戶轉嫁。利率門檻提高，等於銀行先挑案件、再談價格，房貸市場也開始出現明顯分層，急件與一般件之間的差距越來越大。

 

壽險與純網銀接住房貸需求，2.5%到2.6%成替代出口

在銀行排撥愈來愈長的情況下，購屋族開始往不受《銀行法》72-2條款約束的機構移動。大型壽險業者像富邦金(2881)旗下富邦人壽、新光金(2888)旗下新光人壽，已經針對非保戶首購客群提供2.5%到2.6%的房貸利率。

部分純網銀因為資金池相對充沛，也能維持正常收件與審查，不必承受漫長排撥。這些機構成為近期房貸市場的重要替代管道，顯示資金不是消失，而是在不同管道間改道。

 

利率循環升溫，金融市場先看資金成本再看表面熱度

這一輪變化把幾個層次串在一起：美國CPI推高升息預期，10年期美債殖利率逼近5%，台股出現劇烈震盪，台灣房貸市場則反映出銀行資金調度吃緊。從國際到國內，資金都在重新定價。

接下來要看的，是高利率環境會維持多久，以及銀行房貸排撥是否持續惡化。若美債殖利率繼續高檔、聯準會政策偏鷹，銀行授信壓力會延續；若資金重新回流，房貸市場與資本市場的緊繃程度才會逐步降下來。