AI光通訊走強，VCSEL近封裝光學能否如期量產？

 

Lumentum股價創高，AI光通訊資金持續集中

Lumentum(LITE)今年10月9日股價報1115.5元，單日上漲6.38％。前一段時間它已經先漲3.82％並改寫歷史新高，這代表市場對AI光通訊的想像還在延續。光通訊族群近期走強，Lumentum成了其中的代表之一。

股價創高先反映預期升溫

這波走勢背後，市場先買的是AI資料中心高速互連的成長預期。當伺服器傳輸速率往1.6Tbps推進，銅線在訊號衰減上的限制會越來越明顯，光互連的需求就更容易被放大。Lumentum的股價表現，等於把這個方向提前寫進行情裡。

從交易面看，連續創高通常意味著資金願意追價。對投資人來說，重點放在後續能不能接上基本面進度，而不是只看單日漲幅有多大。只要AI伺服器與資料中心升級持續推進，光通訊相關公司就還有被重新定價的空間。

 

VCSEL近封裝光學開始成為主流布局

TrendForce提到，Lumentum、古河電工(Furukawa Electric)、Coherent、博通(Broadcom)、ams OSRAM及海思，六大廠都在積極布局VCSEL近封裝光學(NPO)。VCSEL是垂直共振腔面射型雷射，NPO則是把光學元件靠近封裝端，以降低傳輸損耗、提升效率。這個方向的意義在於，它已經從概念走向實際產品規劃。

研究機構預估，2027～2028年會有多項方案陸續問世。到2031年，VCSEL市場需求量上看6.5億顆，2025～2031年複合年成長率達38％。這組數字的重點在於，市場看到的已經不只是短期題材，而是中期到長期的技術導入路徑。

2027～2028年是觀察落地節點

這種投資故事要成立，時間差很重要。現在看到的是廠商布局與研究機構預估，接下來要驗證的是產品量產、客戶採用與實際拉貨。若2027～2028年的方案能順利推出，AI光通訊供應鏈的受益範圍會更清楚；若進度延後，股價先反映的預期就會回到較保守的估值。

 

AI光互連的中長期機會，先由供應鏈領先反映

把Lumentum放回產業鏈來看，它受惠的是AI資料中心對高速光互連的需求升溫。這類需求通常先反映在設備商與零組件廠的預期，之後才輪到實際營收與獲利驗證。Lumentum目前的強勢，屬於供應鏈前段先得到市場青睞。

我會把這一段行情看成兩層。第一層是股價已經對AI光通訊題材做出反應。第二層是VCSEL NPO能不能在2027～2028年如期落地，並把2031年的需求預估轉成實際訂單。前者已經發生，後者仍要看技術、客戶與導入速度是否同步。

對我們來說，這類股票的關鍵從來不只是一個漲停或一段急拉，而是需求能否持續擴散、技術能否順利商品化、以及供應鏈是否真的接到量。Lumentum現在站在相對領先的位置，後續還要看AI伺服器升級、光互連滲透率與VCSEL NPO的商用進度能否一路接上。