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美英關稅協定告捷，四大指數齊揚

昨(8)日川普(Donald Trump)在白宮橢圓形辦公室宣布：「與英國達成突破性貿易協定，這是一個非常特別的日子，因為05/08是第二次世戰勝利紀念日，令人難以置信的是，同一天我們簽署了對兩國來說都意義重大的貿易協定，透過這項協議，英國和美國共同確認互惠和公平，是國際貿易的基本重要準則，這筆交易包括數十億美元的美國出口機會，尤其是農業出口急遽增加，且美國牛肉、乙醇和幾乎所有美國製造的產品，都被准許進入英國，此外，英國將減少或消除許多不公平期是美國產品的非關稅壁壘，英國還將透過海關流程快速追蹤美國商品，所以美國的出口會以飛快的方式獲得批准，且不會有任何繁文縟節，細節將於未來幾週內確認，我們還將獲得美國化學品、機械和許多其他產品的新市場准入。」

(Trump宣布與英國達成突破性貿易協定 資料來源：Times News)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

而英國首相施凱爾(Keir Starmer)則透過越洋電話對談表示：「這真的是很重要的貿易協定，將促進英美之間的貿易，不僅會保護工作，還會創造就業機會，英美雙方親密的關係從80年前持續至今(二戰至今)，英美國防和安全方面的情報共享沒有其他國家能比擬，而現在英美將透過貿協將貿易和經濟添加至雙方的關係中，正如你(指川普)所說，在汽車製造，和鋼鐵、鋁等方面，建立在公平和互惠安排的概念上，雖然仍有細節等待確認，但已經是一個極佳的交流平台。」

(Starmer越洋電話簡述美英貿易協定達成與大致領域 資料來源：Times News)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國商務部(U.S. Department of Commerce)昨(8)日發布的新聞稿則顯示：「美國與英國今日宣布達成一項歷史性的貿易協議，不僅為美國商品提供前所未有的進入英國市場的機會，亦進一步鞏固美國的國家安全。根據最初在「解放日」公布的協議，美、英雙方將維持10%的對等關稅稅率。此項貿易協議將大幅提升關稅收入，為美國政府帶來數十億美元的新稅收。協議取消了英國市場長期存在的貿易障礙，為美國農民、牧場主及生產商創造高達50億美元的新出口機會。出口產品涵蓋乙醇、牛肉、水果、蔬菜、動物飼料、菸草、貝類、化學品、紡織品等多項商品。這項美英貿易協議將為美國出口商開啟嶄新的黃金時代，並為美國生產商建立期盼已久的公平競爭環境。根據協議，英國汽車製造商每年最多可以10%關稅出口10萬輛車至美國，超出配額部分則須支付25%的關稅。此協議也推進了美英雙方在國家安全方面的共同利益，包括成立鋼鐵與鋁材新聯盟，並建立藥品供應鏈的安全機制。商務部長盧特尼克(Howard Lutnick)表示：「這項協議標誌著美國與偉大盟友英國之間關係的新時代，更重要的是，這項協議為努力工作的美國人民開啟了龐大的數十億美元出口商機。雖為破冰之舉，這僅是開始，川普(Donald Trump)總統將持續兌現他對美國人民的承諾。」

(美國商務部對美英貿協新聞稿 資料來源：U.S. Department of Commerce)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

市場也持續等待美國財政部長貝森特(Scott Bessent)與貿易代表葛里爾(Jamieson Greer)本週末跟中國在瑞士開啟的美中貿易協商，川普(Donald Trump)同於昨(8)天的新聞發布會上表示：「中國非常想達成美中貿易協定。」對於記者提問「如果美中貿協談判順利，是否考慮降低關稅？」則回答「有可能，現在無法比145%更高，所以我們知道會降低，我和習近平的關係一直都很好，雖然在Covid出現時受到極大干擾，因為Covid出現時很多人、國家都受到傷害，但我認為我們會有一個非常好的關係。」並對一旁的財政部長貝森特(Scott Bessent)表示「我認為這是一次非常友好的會議。」

(Trump表示中國非常想達成美中貿易協定 資料來源：Times News)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

(Trump認為美中貿協商談將友好 資料來源：Times News)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

Fed利率會議部分，川普(Donald Trump)昨(8)日於自家媒體truthsocial上貼文表示：「太遲了，傑羅姆·鮑爾(Jerome Powell)是個笨蛋，他根本不知道自己在幹什麼。除此之外，我還是很喜歡他！油價和能源大跌，幾乎所有成本(包括雜貨和雞蛋）都在下降，幾乎沒有通貨膨脹，關稅收入正大量湧入美國，這完全和『太遲了』(意指先前Mr.Too Late的戲稱)相反！請盡情享受！」昨(8)日美股四大指數全數收漲，漲幅介於0.58~1.07%之間。

(Trump再度抨擊Powell按兵不動 資料來源：Federal Reserve Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

關稅前提前拉貨，美國3月批發庫存數據再走高

昨(8)日美國當週初請領失業金人數錄得22.8萬人，低於市場預期的23萬人，與前值的24.1萬人，
四週均值錄得22.7萬人，高於前值的22.6萬人，
續請人數錄得187.9萬人，低於市場預期的188.6萬人，與前值的190.8萬人，

(美國當週初請領失業金人數 資料來源：U.S. Department of Labor)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國第一季度非農單位勞動力成本初值錄得5.7%，高於市場預期的5.1%，與前值的2，
美國第一季度非農生產力初值錄得-0.8%，低於市場預期的-0.7%，與前值的1.7%，

(美國第一季度非農單位勞動力成本初值 資料來源：Bureau of Labor Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國3月批發銷售月率錄得0.6%，低於市場預期的1.9%，與前值的2%，
美國3月批發庫存月率終值錄得0.4%，低於市場預期與前值的0.5%，

(美國3月批發銷售月率 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國4月紐約聯儲1年期通膨預期錄得3.63%，高於前值的3.58%，

(美國4月紐約聯儲1、3、5年期通膨預期 資料來源：Federal Reserve Bank of New York)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

由上來看，美國勞工部(U.S. Department of Labor)昨(8)日公布的美國當週初請領失業金人數週減1.3萬人至22.8萬人，主要反應春假帶來的作用消退，顯示雖然關稅帶來的風險正在增加，但勞動力市場仍緩慢發展，以分項來看，紐約未經調整的失業金請領人數下降15,089人，行業類別貢獻於運輸和倉儲、住宿和食品服務、公共管理和教育服務行業；不過值得留意的是，密西根州的申請人數衝上6,906人，可能反應川普(Donald Trump)在對機動車和零組件徵收關稅的背景下，汽車業出現裁員跡象(密西根州為美國的汽車製造業重鎮，而Ford Motors、General Motors雙雙取消全財年的展望預期，其中Ford Motors估計關稅將對利潤造成15億美元的損失，General Motors估計關稅將對利潤造成40~50億美元的損失。)

(紐約區請領人數大減、密西根州請領人數爆升_Page5 資料來源：U.S. Department of Labor)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國勞工統計局(U.S. Bureau of Labor Statistics)昨(8)日公布的報告顯示，1Q25非農商業部門的勞動生產率下降0.8%，產出下降0.3%，工作時間增加0.6%，為2Q22以來非農商業部門勞動生產率首次顯示下降，而對比2024同期，1Q25勞動生產率年增1.4%，不過同樣值得留意的是，1Q25單位工作力成本成長5.7%，原先4Q24的數據則向下修正至2.0%，時薪則在4Q24上漲3.7%後，於1Q25再度成長4.8%，配合生產率下降的事實，可能變相擠壓到企業的獲利能力，加重原先企業因為關稅導致成本上升的觀望，不過因為Fed主席傑洛姆·鮑爾(Jerome Powell)在新聞發布會上提及勞動力市場時，曾直接表示「勞動市場並未構成顯著的通膨壓力」，削弱與通膨關聯的敏感度，

美國人口普查局(U.S. Census Bureau)昨(8)日公布的報告顯示，美國3月批發庫存月增0.4%至9,075億美元，年增2.2%，而庫存是GDP重要組成，先前05/02美國財政部長貝森特(Scott Bessent)公開表示「GDP下降可能是進口庫存積壓所造成」，04/09公布2月數據時，也已有庫存對GDP增速不利的預期，數據持續反應美國企業在1Q25為規避關稅，加大進口力度(尤其傢俱<月增2.7%>、其它耐用品<月增2.4%>，非耐用品則為化學藥劑月增2.1%有明顯表現)，進而導致3月份的貿易逆差創新高，銷售月率錄得0.6%至6,979億美元，年增6.1%，以3月銷售速度來看，庫消比達1.30個月，持平2月數據，但低於2024同期的1.35個月

(商業批發商月銷售額、庫存和庫存/銷售比率估計值_Page5_Table 1 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of New York)昨(8)日公布的數據顯示，通膨預期在短期內保持不變，中期上升，長期下降，未來一年通膨預期中位數為3.6%，持平3月數據，未來三年通膨預期中位數月增0.2個百分點至3.2%，未來五年通膨預期中位數月減0.2個百分點至2.7%，對於未來一年商品價格預期部分：汽油價格預期，上漲0.3個百分點至3.5%；醫療費用預期，上漲0.8個百分點至8.7%；大學費用預期，上漲2.4個百分點至9.1%；租金上漲1.8個百分點至9.0%；未來一年食品價格預期，下降0.1個百分點至5.1%

但4月勞動市場的預期有大幅惡化跡象，未來一年預期獲利成長中位數，下降0.3個百分點至2.5%，為2023/12以來最低。未來一年平均失業預期，上升0.1個百分點至44.1%，是2020/04以來的最高；家庭對收入成長和找工作的預期也均有下降，其中家庭收入預期增幅中位數下降0.2個百分點至2.6%，為2021/04以來的最低，並且對比去年同期，4月人們對家庭當前財務狀況的看法急遽惡化，報告財務狀況惡化的家庭比例上升，而報告財務狀況較好的家庭比例下降。同樣，對未來一年家庭財務狀況的預期也急劇惡化；昨(8)日美元指數終場收漲0.75%，於月線取得支撐後，突破05/01前高，站穩有利劍指季線反壓。

等待美中貿易對談，金市5日線上震盪

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮尚未改變(3月CPI、PPI不如預期<後續等待05/10公布4月CPI、PPI>)帶來的風險，房市利空(2024/12/25提醒留意萬科與深鐵關係，後續萬科遭爆長期資不抵債)，中國兩會對2025經濟成長率預期目標仍訂在5%，但中國「經濟下行，內需不足，失業仍高(2025畢業生人數預期續創新高仍不利2025就業市場)，外企離場，寫字樓空置率居高不下，職缺數萎縮，地方政府赤字深化新政策推行難度」等根本問題並未解決，雖有Deepseek為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，恆生技術面今(9)日續守季線，上證今(9)日續於季線、半年線上震盪，

(恆生指數日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
但因美英關稅協商傳出佳音，加上如首段所提，川普(Donald Trump)表示：「中國非常想達成美中貿易協定。」並對一旁的財政部長貝森特(Scott Bessent)表示「我認為這是一次非常友好的會議。」強化先前中方釋出美中關稅對談時程、美中關稅對談雙方對峙立場持續轉緩的看法得以延續，市場本週末關注美中關稅協商

昨(8)日美元指數於月線取得支撐後，突破05/01前高，嘗試築底，相對給美元計價的金市多方帶來壓力，只是2、3、5年期美債殖利率同有長紅向上劍指季線反壓，失守月線前給不孳息的金市多方帶來壓力，昨(8)日多空黃金/美元終場收跌1.72%，以3,306.54美元/盎司作收，回測月線。

(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

樂看美中磋商，美、布油突破月線反壓

油市上，中長期供給減產展望部分，OPEC於2025/05/03的線上會議表示「在當前健康的石油市場基本面下致力於市場穩​​定，並上調產量，在6月實施41.1萬桶的產量調整。」增產前景加重市場對供過於求的觀望，

不過關稅部分，美英磋商傳出捷報，川普(Donald Trump)也看好接續於本週末進行的美中關稅磋商，樂觀情緒消弭先前市場對關稅戰的部分觀望，昨(8)日美、布油終場分別收漲4.02%、3.69%，突破月線反壓，

短期格局同須留意是否於俄烏和談後，美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

啟動星際之門全球化，OpenAI官網公開5方向

S&P500指數11大板塊漲7跌4，工業、材料2大板塊終場分別收漲1.38%、1.33%，表現較佳，醫療保健、公用事業2大板塊終場分別收跌0.90%、0.80%，表現較弱。

成分股中，Axon Enterprise、EPAM Systems終場分別收漲14.13%、12.88%，表現最佳，Match Group、Fortinet終場分別收跌9.58%、8.41%，表現最弱。尖牙股部分，Meta漲幅0.20%，Amazon漲幅1.79%，Netflix跌幅0.95%，Apple漲幅0.63%，Alphabet漲幅1.93%，

道瓊成分股漲多跌少，Boeing、Walt Disney終場分別收漲3.31%、2.97%，表現最佳，Merck & Co.、Coca-Cola終場分別收跌1.86%、1.70%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，MACOM Technology、Intel終場分別收漲5.55%、3.40%，表現最佳。ARM、Entegris終場分別收跌6.18%、1.67%，表現較弱。

值得留意的是，2025/01/21時OpenAI、Oracle、Metagenomi三大頂尖科技公司宣布，將聯手創建一家名為Stargate Project的新公司，當時川普(Donald Trump)對此表示「Stargate Project是史上最大的人工智慧基礎設施項目。」

而前(7)日OpenAI在官網公布消息，我們的星際之門計畫《Stargate Project》是2025年1月與川普(Donald Trump)總統以及我們的合作夥伴Oracle、Metagenomi共同宣布的一項對美國人工智慧基礎設施的史無前例的投資，目前該計畫正在順利進行，我們在德克薩斯州阿比林建立了第一個超級計算園區，未來還將建立更多站點。

我們聽到許多國家請求協助建造類似的人工智慧基礎設施，大家都想要自己的星際之門和類似的計畫。現在每個人都清楚，這種基礎設施將成為未來經濟成長和國家發展的支柱，技術創新始終透過幫助人們做更多的事情來推動成長，

(OpenAI星際之門計畫《Stargate Project》進度更新 資料來源：OpenAI)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

為了回應這些有興趣的政府，OpenAI為智慧時代提供了一種新型的合作關係。透過正式的基礎設施合作並與美國政府協調，OpenAI 將：

與各國合作，協助建置國內資料中心容量。這些安全的資料中心將有助於支援一個國家的資料主權，建立新的本地產業，並以私密和合規的方式輕鬆自訂人工智慧並利用其資料。

為市民提供客製化的 ChatGPT。這將有助於提供更好的醫療保健和教育、更有效率的公共服務等等。這將是屬於、由、並滿足每個特定國家需求的人工智慧，根據其語言和文化進行在地化，並尊重未來的全球標準。

持續改進人工智慧模型的安全控制。隨著我們的模型變得更加強大，我們將繼續對流程和控制進行投資，包括部署、操作和保護它們所需的資料中心和實體安全。作為人工智慧安全的一部分，尊重民主進程和人權至關重要；我們很高興能夠合作，為塑造人工智慧提供全球民主投入的未來方向。

共同籌集和部署國家創業基金。利用本地資本和 OpenAI 資本，我們可以共同培育健康的國家人工智慧生態系統，以便新的基礎設施為每個國家創造新的就業機會、新的公司、新的收入和新的社區，同時也支持現有的公共和私營部門的需求。

夥伴國家也將投資擴大全球星際之門項目，從而繼續保持美國在人工智慧領域的領導地位，並在全球範圍內形成民主人工智慧日益增長的網路效應。

隨著OpenAI推動「OpenAI for Nations」計劃，我們的目標是與各國或地區開展10個項目作為該計劃的第一階段，然後再逐步擴展。

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