【匯金油整理】中國兩部打臉川普「貿易有進展」說法

Fed官員放鴿，四大指數齊揚

關稅事件上，美國白宮國家經濟委員會(NEC)主任哈塞特(Kevin Hassett)接受《Fox Business》訪問時表示：「各方面均期望中美關稅談判有正面進展，預期很快有相關正面消息公布。」不過中國商務部昨(22)日召開的4月第4次例行記者會上，面對日本經濟新聞記者提問「美國財長表示同中國的貿易戰無法持續，川普(Donald Trump)也表示並不會與中國採取強硬的姿態。那麼中方會像日本等其他國家一樣，與美國進行貿易談判嗎？」的問題時直接表示：「中方注意到外媒近期的一些報導。身為對外經貿關係的主管部門，我想強調的是，目前中美之間未進行任何經貿談判。任何關於中美經貿談判進展的說法都是捕風捉影，沒有事實根據。中方立場始終如一，對磋商、對話持開放態度。但是，任何形式的磋商談判都必須在相互尊重基礎上以平等方式進行。中方不惹事，但也不怕事，施壓、威脅和謳詐不是同中方打交道的正確方式。貿易戰是美方肆意單方挑起的，中方敦促美方糾正錯誤做法，要談就拿出談的誠意，回到平等對話協商的正確軌道上來。」駁斥美中雙方關稅談判出現進展的說法，

(Hassett表示對美中關稅預期很快會有進展 資料來源：Fox Business)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

(中國商務部駁斥美中對談出現進展的說法 資料來源：中國網)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

中國外交部發言人郭嘉昆面對法新社記者提問「白宮昨天稱中美貿易協議談判取得了進展。這是真的嗎？中方是否正與美方進行貿易協議談判？」時回答「對於美國發動的關稅戰，中方的態度很明確，我們不願打，也不怕打。如果美方真的想透過對話談判解決問題，就應該停止威脅謳詐，在平等、尊重、互惠的基礎上與中方對話。」

(中國外交部駁斥美中對談出現進展的說法 資料來源：中國外交部)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

但稍晚川普(Donald Trump)面對記者提問「能否澄清美國和中國的誰在對話，中方表示貿易談判正在進行是假新聞。」時回答「他們早上開了一個會，我不能告訴你，他們是誰並不重要，我們可能會稍後透露，我們一直在和中國會面，我認為你的報導是錯誤的。」

(Trump反駁中方未談貿易的說法 資料來源：TheNationalDesk)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

官員動向上，克利夫蘭聯儲總裁哈瑪克(Beth Hammack)昨(24)日接受CNBC採訪時表示：「目前的不確定性很高，並且沒有承諾就利率政策採取具體行動。Fed需要耐心，現時應該確保朝著正確的方向前進，而不是過快地朝向錯誤的方向前進。我對市場走勢很敏感，但只關注市場如何影響更廣泛的經濟狀況。願意花時間查看數據，那些硬數據實際上非常好，有助Fed作出政策判斷。如果在6月之前，獲得令人信服的數據，我相信Fed就會採取行動」

(Hammack表示如果數據令人信服，6月有機會看到Fed採取行動 資料來源：CNBC Television)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

Fed理事沃勒(Christopher Waller)接受Bloomberg Television邁克爾·麥基(Michael McKee)採訪時表示：「如果重新徵收高額關稅，那麼未來可能會出現更多的裁員，失業率上升，這並不令我感到驚訝。一旦我開始看到勞動力市場出現嚴重惡化，我預計會進一步降息，而且會更快。如果高關稅再次發揮作用，7月之後失業率可能會上升，上升速度很快。我不會對任何因關稅導致的通膨上升反應過度，但如果我看到勞動力市場大幅下滑，那麼我認為，我們在就業方面介入就很重要。但在我看來，到07/01之前不太可能看到關稅對數據帶來實質的重大影響，所以要等到7月之後，當你進入下半年時，我認為我們會對政府正在考慮的關稅問題有更好的認識。」

(Waller表示07/01之前不太可能看到關稅帶來的重大影響 資料來源：Bloomberg Podcasts)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

明尼亞波利斯聯邦儲備銀行總裁卡什卡里(Neel Kashkari)在明尼蘇達大學發表演說時表示：「華盛頓頻繁發布的公告給政策制定者和每個人都帶來了挑戰。我對大規模裁員的可能性感到緊張，儘管到目前為止，我只聽說企業在開始為不確定性萬一持續下去而可能發生的裁員做準備。美國經濟今年對我來說，最樂觀的事情莫過於與主要貿易夥伴的貿易爭端得到解決，這將緩解目前大大小小的企業和全國各地民眾所經歷的巨大不確定性。而信心方面的問題在於，如果我們同時感到緊張，真的會拖累經濟，使經濟真正放緩。」

而從亞特蘭大聯儲GDPNow模型最新數據來看，昨(24)日最新更新的1Q25 GDP預期數據由04/17的-2.2%降至-2.5%，由CME的FedWatch Tool來看，市場對6月按兵不動的預期，由04/17的32.5%升高至39.5%，降息1碼的機率為56.8%，降息2碼的預期則由8.4%收斂至3.7%；由12月來看，按兵不動的預期錄得0.4%，仍基本完全定價年底前降息，不過幅度有所調整，降息1碼預期4.1%，2碼預期16.7%，3碼預期33.0%，4碼預期32.1%，5碼預期13.0%，6碼預期0.7%，全年預期的降息幅度，仍落於3~4碼區間居高；昨(23)日美股四大指數終場全數收漲，漲幅介於1.23%~5.63%，道瓊上探月線，S&P500、費半、那指皆突破月線反壓。。

(GDPNow_0424 資料來源：Federal Reserve Bank of Atlanta)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

(06月降息預期 資料來源：FedWatchTool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

(12月降息預期 資料來源：FedWatchTool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

就業穩定，製造業前景審慎，美元爭奪10日線

昨(24)日美國3月耐用品訂單月率錄得9.2%，高於市場預期的2%，與前值的0.9%，
美國3月扣除國防的耐用品訂單月率錄得10.4%，高於市場預期的0.2%，與前值的0.8%，
美國3月扣除運輸的耐用品訂單月率錄得0%，低於市場預期的0.3%，與前值的0.70%，
美國3月扣除飛機飛國防資本的耐用品訂單月率錄得0.1%，低於市場預期的0.2%，高於前值的-0.3%，

(美國3月耐用品訂單 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國當週初請領失業金人數錄得22.2萬人，符合市場預期，高於前值的21.6萬人，
四週均值錄得22.02萬人，低於前值的22.1萬人，
續請人數錄得184.1萬人，低於市場預期的187.5萬人，與前值的187.8萬人，

(美國當週初請領失業金人數 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國3月芝加哥聯邦儲備銀行全國活動指數錄得-0.03，低於市場預期的0.12，與前值的0.24，

(美國3月芝加哥聯邦儲備銀行全國活動指數 資料來源：Federal Reserve Bank of Chicago)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國3月成屋銷售總數年化錄得402萬戶，低於市場預期的413萬戶，與前值的427萬戶，
美國3月成屋銷售年化月率錄得-5.9%，低於市場預期的-3.1%，與前值的4.4%，

(美國3月成屋銷售總數年化 資料來源：National Association of Realtors)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國4月堪薩斯聯邦儲備銀行製造業綜合指數錄得-4，高於市場預期的-6，低於前值的-2，
產出指數錄得-5，低於前值的1，
出貨量指數錄得-2，高於前值的-4，
新訂單指數錄得-11，高於前值的-12，
積壓訂單指數錄得-20，低於前值的-6，
就業指數錄得-11，低於前值的-4，
平均每週工時指數錄得-6，低於前值的6，
收取價格指數錄得29，高於前值的15，
支付價格指數錄得42，持平於前值的42，
出口新訂單指數錄得-10，低於前值的-9，
供應商交貨指數錄得13，高於前值的-1，
材料庫存指數錄得-5，低於前值的4，
成品庫存指數錄得5，高於前值的5，

(美國4月堪薩斯聯邦儲備銀行製造業綜合指數 資料來源：Federal Reserve Bank of Kansas City)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

由上來看，美國人口普查局(U.S. Census Bureau)昨(23)日公布的數據顯示，美國3月耐用品訂單月增率上飆至9.2%至3,157億美元(月增金額266億美元)，遠高於2月的0.9%，如果扣除國防，月率表現更高達10.4%，但如果不含運輸，月率表現大致持平，由分項來看，主要為運輸設備訂單暴增27%(換算月增金額265億美元至1,246億美元)，非國防飛機及零件訂單更是暴增139%，扣除飛機、汽車之外，耐用品訂單類別還包括家用電器、電腦、珠寶等物品，而這份報告為3月份，也顯示在04/02川普(Donald Trump)關稅大解放日之前出現提前拉貨的前移效應，

(美國3月耐用品訂單分項 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

另一份美國當週初請領失業金人數報告顯示，截至04/19當週，首次申請失業救濟的人數略增0.6萬人至22.2萬人，前一週數據則由原本的21.5萬人上調0.1萬人至21.6萬人，四週均值大致持平前值，續請人數184.1萬人，低於前值的187.8萬人，顯示現階段雖然經歷貿易關稅政策混亂，以及政府效率部DOGE縮編的影響，但勞動力市場表現仍有韌性，不過川普(Donald Trump)貿易關稅立場多有朝令夕改的情況，並不利於經濟穩定，也嚴重削弱近期數據中，企業與消費者信心表現，須留意企業削減支出，審慎等待關稅政策穩定的風險，

芝加哥聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of Chicago)公布的美國3月全國活動指數(CFNAI)月減0.27個百分點至-0.03，並且構成指數的四大類別指標中，有兩個類別指標對比2月數據表現月減，有三個類別指標表現負成長，其中，生產類別對CFNAI貢獻-0.09個百分點，低於2月份的+0.25個百分點，銷售、訂單和庫存類別對CFNAI貢獻-0.03個百分點，低於2月的+0.01個百分點，就業類別對CFNAI貢獻-0.01個百分點，高於2月份的-0.02個百分點，個人消費和住房類別對CFNAI貢獻為+0.11個百分點，高於2月份的中性值。

(美國3月芝加哥聯邦儲備銀行全國活動指數分項 資料來源：Federal Reserve Bank of Chicago)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

全美房地產經紀人協會(National Association of Realtors)昨(24)日發布的報告顯示，美國3月成屋銷售總數月減5.9%至402萬戶，對比2024同期年減2.4%，並且成屋銷售價格中位數上漲2.7%至40.37萬美元，創同期歷史新高，也是連續第21個月表現年增，在3月底，未售出的成屋庫存月增8.1%至133萬套，對比2024同期的111萬套年增19.8%，以地區來看，四大區皆有下滑，對比2024同期，中西部、南部地區表現年減，西部地區表現年增，東北地區保持不變，以現有銷售速度計算，庫銷比約4.0個月，NAR首席經濟學家Lawrence Yun對數據表示：「由於高抵押貸款利率導致負擔能力備受挑戰，3月份房屋買賣依然低迷。目前住宅流動性處於歷史低位，這預示著社會經濟流動性下降的可能性令人擔憂。」

(美國3月成屋銷售價格中位數 資料來源：National Association of Realtors)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

堪薩斯聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of Kansas City)昨(24)日公布的調查報告顯示，美國第十區的製造業活動在4月份小幅下降，綜合指數月減2個百分點至-4，報告也點出，在4月份原物料價格上漲，製成品價格下跌，限制企業獲利表現，並且對於未來活動的前景預期有所降溫，不過仍維持擴張，非耐久財製造業持續推動經濟下行，尤其在食品與印刷製造業，多數指數表現月減，僅少數表現月增，由分項來看可發現，生產指數月減6個百分點至-5，新訂單指數基本持穩，除了供應商交貨時間和庫存指數，多數指數表現年減，值得留意的是，資本支出指數在3月份表現小漲之後，4月份轉入負值區間，並因產量、出貨量、新訂單的預期均有走跌，導致4月份未來綜合指數月減4個百分點至6；昨(24)日美元指數終場收跌0.61%，多空爭奪10日線。

(美國4月堪薩斯聯邦儲備銀行製造業綜合指數分項 資料來源：Federal Reserve Bank of Kansas City)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美元、美債殖利率齊揚，金市回測10日線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮尚未改變(3月CPI、PPI不如預期)帶來的風險，房市利空(2024/12/25提醒留意萬科與深鐵關係，後續萬科遭爆長期資不抵債)，中國兩會對2025經濟成長率預期目標仍訂在5%，但中國「經濟下行，內需不足，失業仍高(2025畢業生人數預期續創新高仍不利2025就業市場)，外企離場，寫字樓空置率居高不下，職缺數萎縮，地方政府赤字深化新政策推行難度」等根本問題並未解決，雖有Deepseek為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，恆生技術面今(25)日嚐試固守月線，上證今(25)日延續月、季線之間震盪，

(恆生指數日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

但關稅對談部分，美中雙方各執一詞，中方打臉帶來觀望，昨(24)日美元指數熄火收跌0.61%，回測10日線，相對給美元計價的金市多方讓出空間，2、3、5年期美債殖利率也再度回測月線，給不孳息的金市多方放大表現空間，昨(24)日黃金/美元終場收漲1.85%，以3,349.26美元/盎司作收，多方暫守10日線。

(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美中關稅各執一詞，美、布油暫守10日線

油市上，中長期供給減產展望部分，OPEC於2025/03/03在線上會議表示「考量市場健康的基本面與市場前景，重申2024/12/05決定，即2025/04/01起，逐步取消自願減產220萬桶/日的政策。」

但昨(24)日提及OPEC+可能增產，市場等待05/05的會議結論，美中對關稅對談的消息不一，Fed官員雖放鴿聲，但理事沃勒(Christopher Waller)也提醒07/01之前很難在經濟數據看到關稅帶來的實質反應，雖然美元熄火有利美元計價的油市多方，但並非需求面前景轉強，美、布油終場分別收0.79%、0.54%，多方暫守10日線，

短期格局同須留意是否於俄烏和談後，美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

需求有壓，American Airlines將撤回全年展望預期

S&P500指數11大板塊漲10跌1，資訊科技、工業2大板塊終場分別收漲3.73%、2.24%，表現較佳，僅消費必需品板塊終場收跌0.88%，表現較弱。

成分股中，ServiceNow、Hasbro終場分別收漲15.49%、14.58%，表現最佳，Fiserv、LKQ Corp終場分別收跌18.52%、11.56%，表現最弱。尖牙股部分，Meta漲幅2.48%，Amazon漲幅3.29%，Netflix漲幅4.50%，Apple漲幅1.84%，Alphabet漲幅2.38%，

道瓊成分股漲多跌少，Salesforce、Caterpillar終場分別收漲5.68%、3.75%，表現最佳，IBM、Procter & Gamble終場分別收跌6.58%、3.74%，表現最弱。費半成分股全數收漲，Microchip、Lattice終場分別收漲12.38%、11.82%，表現最佳。ASML、NVIDIA終場分別收漲2.59%、3.62%，表現較弱。

值得留意的是，American Airlines昨(24)日公布2025財年第一財季營運報告，季度營收125.51億美元，年減0.15%，營業利益虧損2.70億美元，由正轉負，GAAP淨損4.73億美元，對比2024同期的淨損3.12億美元有所擴大，EPS -0.72美元，對比2024同期的-0.48美元，同有擴大。

(American Airlines 2025財年第一財季簡明報表 資料來源：Meta)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

由官網檢附電話會議紀錄顯示，首席執行官Robert Isom直接表示：「由過往歷史經驗來看，航空業在經濟成長期間表現良好，故以好的態勢結束4Q24，但在1Q25出現迅速反轉，不確定性給需求帶來壓力，並影響American Airlines 1Q25業績、2Q25的前景，也因此，American Airlines將撤回全年展望預期。」

(首席執行官Robert Isom破題表示撤回全年展望 資料來源：American Airlines)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

首席財務官Devon May則表示：「對於第二財季，隨著American Airlines繼續重建北部轉運樞紐，預期運力表現將年增2~4%，但因American Airlines預期國內疲軟持續，第二財季收入預期年率區間為-2%~+1%。」American Airlines昨(24)日終場收漲3.11%，於月線下弱勢震盪。

(首席財務官Devon May表示第二季度因國內疲軟有年減可能 資料來源：American Airlines)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

(American Airlines日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

原台股盤後部份：連結點我 → 《客戶新機熱銷，Q1 年增 7 成，鎖萬張漲停》

免責宣言
本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》