川普簽署命令復興煤炭，美國煤炭股普漲

Karoline Leavitt：「總統不考慮延期關稅。」

關稅事件上，由於中國並未取消報復加徵的34%額外稅率，市場關注今(9)日川普(Donald Trump)是否再度加徵50%，將對中國的稅率提高至104%，而白宮新聞秘書卡羅琳·萊維(Karoline Leavitt)在記者會上回答記者詢問推遲關稅問題時表示：「我在這次的記者會之前跟川普(Donald Trump)總統進行交談，總統表示在對等關稅於04/09生效的問題，不考慮延期或延遲，那並不是總統的想法。」

(Karoline Leavitt表示Donald Trump沒想過推遲關稅 資料來源：The White House)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國海關與邊境保護局(U.S. Customs and Border Protection)的解放日公告中提及：「自04/05美國東部時間00:01起，對所有國家徵收10%關稅，但部分國家除外，自04/09美國東部時間00:01起，對86個國家(屏除例外國家)實施個人化對等關稅，稅率從11%提高至50%；05/02美國東部時間00:01起，對先前符合免稅條件的透過國際郵政網路以外的方式，從中國寄送的價值800美元或以下的中國和香港產品徵收適用關稅；對於透過國際郵政網絡寄送的包含來自中國和香港的貨物的郵件，價值在800美元或以下的，徵收價值30%的關稅或每件25美元。06/01後，此類商品的關稅稅率將增加至每件50美元。」

(美國海關與邊境保護局解放日公告 資料來源：U.S. Customs and Border Protection)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國貿易代表葛里爾(Jamieson Greer)出席美國參議院財政委員會聽證會時表示：「對歐盟、中國、巴西等57個貿易夥伴的全面關稅將在今(9)日凌晨生效，幾天前，美國剛對進口商品全面課徵10%基準關稅，總統已清楚表明，短期內不會給予豁免或例外。過去的關稅豁免制度漏洞百出，就像瑞士起司一樣，未能減緩美國1.2兆美元貿易逆差的擴大。」但葛里爾(Jamieson Greer)拒絕透露川普貿易談判的時間表，僅表示「美國貿易代表辦公室正在與其他國家迅速行動。葛里爾表示，貿易赤字已經存在30多年，這不會在一夜之間解決。」

(Jamieson Greer表示貿易赤字不會一夜之間解決 資料來源：The White House)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

官員動向上，Fed芝加哥銀行行長奧斯坦-古爾斯比(Austan Goolsbee)昨(8)日接受CNN採訪時表示：「關稅遠超預期，Fed必須採取長遠觀點，而不是像股市那樣波動，各個企業對關稅上漲將多快或多大程度傳遞給消費者存在分歧，這可能導致供應商破產，我迫不及待想要看到GDP數據以了解影響，不過，情緒指標幾乎崩潰，這令人擔憂，人們對高通膨將重現感到焦慮，而焦慮可能變消費者和企業支出，然而這種反應確切結果將取決於價格與經濟成長如何移動，以及這些趨勢的持續時間，Fed的工作是查看硬數據，也就是說，如果有些東西打壓經濟成長、又推高價格(滯脹)，那麼Fed如何應對，並沒有一個萬用解。」昨(7)日美股逢5日線反壓，熄火回落，終場全數收跌，跌幅介於0.84%~3.57%。

NFIB：「小型企業主降低對銷售成長的預期。」

昨(8)日美國3月NFIB小型企業信心指數錄得97.4，低於市場預期的99，與前值的100.7，

(美國3月NFIB小型企業信心指數 資料來源：NFIB)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

由上來看，全美獨立企業聯合會(NFIB)小企業信心指數月減3.3個百分點至97.4，略低於51年以來的長期均值98，不確定性指數則月減8個百分點至96，並且，本次報告同樣提及，本次調查發現，企業反應稅收是最重要的問題比例月增2個百分點至18%，為2021/11以來最高；預期商業環境將改善的企業主淨比例月減16個百分點至21%，為連續第3個月下降，降幅創2020/12以來最大；

報告勞動力品質為重要問題的比例持平2月分的19%，仍為首要問題(次要問題為稅收，18%)；預期實際銷售量將增加的企業主淨百分比，月減11個百分點至3%；企業主表示通膨為經營業務中最重要的問題比例為16%，持平2月數據；季調後，提高均售價的企業主淨百分比月減6個百分點至26%，降幅為2022/12以來最大，但仍處於歷史高點；受訪者表示獲得貸款難度比之前更大的淨百分比，月增4個百分點至6%，增幅為2023/09以來最大；NFIB首席經濟學家Bill Dunkelberg對數據表示：「過去幾個月新政策重點實施，加劇小企業主的不確定性，小企業主已經降低了對銷售成長的預期。」昨(8)日美元指數終場收跌0.51%，於月線、5日線之間震盪。

(美國3月NFIB小型企業信心指數分項 資料來源：NFIB)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美債殖利率續彈，金市暫處月線下

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮(2025/01中國PPI仍顯示中國尚未完全擺脫通縮情況)帶來的風險與房市利空(2024/12/25提醒留意萬科與深鐵關係，後續萬科遭爆長期資不抵債)，中國兩會對2025經濟成長率預期目標仍訂在5%，但中國「經濟下行，內需不足(2025/02累計進出口數據顯示內需疲軟)，失業仍高(2025畢業生人數預期續創新高仍不利2025就業市場)，外企離場，寫字樓空置率居高不下，職缺數萎縮，地方政府赤字深化新政策推行難度」等根本問題並未解決，雖有Deepseek為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，

恆生技術面今(9)日於年線附近取得支撐後嘗試止穩，市場等待經過3月兩會公布一連串的提振政策後，本周四(10)公布的中國3月份CPI、PPI數據能否出現好轉，緩和通縮帶來的觀望，搶回半年線前觀望延續，上證今(9)日收復年線後，多方擴大攻勢，終場收高，但如首段提及，中國面臨104%的關稅風險，市場對中國經濟觀望續存，仍有利相對保值的黃金需求架構底部支撐，

(恆生指數日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

昨(8)日美元指數終場收跌0.51%，於月線、5日線之間震盪，2、3、5年期美債殖利率昨(8)日續彈上探10日線，相對限制不孳息的金市多方表現空間，昨(8)日黃金/美元終場收跌0.01%，以2,982.42美元/盎司作收，續處月線下方。

(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

中美貿易戰升溫，美、布油續創波段低

油市上，中長期供給減產展望部分，OPEC於2025/03/03在線上會議表示「考量市場健康的基本面與市場前景，重申2024/12/05決定，即2025/04/01起，逐步取消自願減產220萬桶/日的政策。」

不過中國對美國報復反徵34%關稅，而並未於昨(8)日因為川普(Donald Trump)威脅今(9)日加徵50%關稅(屆時累計關稅為104%)而取消，美中貿易戰出現升溫跡象，令市場對全球經濟前景有出現修正風險的觀望延續，昨(8)日美、布油終場分別收跌4.48%、4.44%，續創波段低，

短期格局留意是否於俄烏和談後，美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

川普簽署命令復興煤炭，美國煤炭股普漲

S&P500指數11大板塊全數收跌，金融、公用事業2大板塊終場分別收跌0.39%、0.41%，表現較穩，材料、房地產2大板塊終場分別收跌3.08%、2.47%，表現較弱。

成分股中，Humana、CVS Health終場分別收漲10.69%、5.92%，表現最佳，Albemarle、Enphase Energy終場分別收跌12.63%、111.19%，表現最弱。尖牙股部分，Meta跌幅1.12%，Amazon跌幅2.62%，Netflix漲幅0.30%，Apple跌幅4.98%，Alphabet跌幅1.78%，

道瓊成分股跌多漲少，UnitedHealth、Travelers終場分別收漲5.41%、1.15%，表現最佳，Apple、Nike終場分別收跌4.98%、4.21%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，僅Broadcom終場收漲1.23%，表現較佳。Qorvo、ON Semi終場分別收跌9.90%、8.92%，表現較弱。

值得留意的是，川普(Donald Trump)昨(8)日簽署的一系列行政命令之中，試圖重振美國煤炭相關產業，將允許一些即將退役的就燃煤發電廠繼續發電，以滿足資料中心、AI智慧、電動車成長所帶來的美國電力需求，並指示聯邦機構在聯邦土地上查明煤炭資源，取消煤炭開採的障礙，並優先在美國土地上進行煤炭租賃，還為燃煤發電廠提供兩年的聯邦豁免權，以減少汞、砷和苯等有毒化學物質的排放；不過煤炭相關行業過去十幾年來於美國一直處於衰退狀態，本次行政命令方向，符合川普(Donald Trump)過往一直給予「將推動煤炭用於發電場和其他用途」的承諾，

(Donald Trump試圖重振美國煤炭的行政命令 資料來源：The White House)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

川普(Donald Trump)在白宮簽字儀式上表示：「同等重量下，煤炭是最可靠、最耐用、最安全、最強大的能源形式。它價格低廉、效率極高、密度高，而且幾乎堅不可摧。」昨(8)日美國煤炭相關概念股出現普漲跡象。

(美國煤炭股普漲 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

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