Q1 營收、EPS 創同期新高，在手訂單 9 個月

消化升息動向，四大指數回吐早盤戰果

First Republic倒閉再度引發市場對於銀行業動盪的觀望，導致市場普遍等待利率會議結論作為風向球，而聯邦公開市場委員會(FOMC)在聲明中刪除「額外政策緊縮可能為適當的」措辭，對於未來必須進一步升息的態度已較軟化，暗示可能暫停緊縮周期，Fed主席鮑威爾(Jerome Powell)在會後記者會上表明「措辭轉變是有意義的變化，且委員會正不斷接近暫停升息，但尚未定錘，預期Fed在6月的政策決定，仍取決未來的經濟數據表現。

而通膨現階段將對Fed的目標2%仍有明顯距離，限制性貨幣政策可能需要一段時間才能使通膨下滑。針對銀行業動盪，鮑威爾(Jerome Powell)則直言美國銀行業依然健康而且穩健。在市場觀望的就業市場部分，美國4月ADP新增就業錄得29.6萬人，高於市場預期，且增幅為2022/07以來最大，只是美國ISM服務業活動數據顯示通膨可能短線仍會維持在高檔，美股四大指數回吐早盤戰果，終場全數收跌，跌幅介於0.46%~1.32%。

 

Powell未給予6月指引，美元失守月線

美國4月ADP就業人數錄得29.6萬人，高於市場預期的14.8萬人，與前值的14.2萬人，
薪資年率錄得6.7%，低於前值的7%，

ADP首席經濟學家理察森(Nela Richardson)直言「工資成長減緩，為勞動市場的現況發出最清楚的信號；在勞工投入就業市場之際，雇主正積極招聘，同時控制薪資成長。」

美國4月Markit服務業PMI終值錄得53.6，低於市場預期與前值的53.7，
美國4月Markit綜合PMI終值錄得53.4，低於市場預期與前值的53.5，

美國4月ISM非製造業PMI錄得51.9，高於市場預期的51.8，與前值的51.2，
商業活動生產指數錄得52.0，低於前值的55.4，
供應商交付指數錄得48.6，高於前值的45.8，
就業指數錄得50.8，低於前值的51.3，
庫存指數錄得47.2，低於前值的52.8，
新訂單指數錄得56.1，高於前值的52.2，
物價指數錄得59.6，高於前值的59.5，

綜上來看，美國4月ADP就業人數表現，部分消弭先前就業市場降溫帶來的衰退觀望，並且因為薪資年率回落，同樣有利緩解通膨固化觀望，而就美國4月ISM非製造業PMI數值表現仍高於50，處於擴張階段，同樣有利美國經濟面展望，為Fed在5月升息的貨幣政策提供支撐力道，

就美國4月ISM非製造業PMI的細項上來看，商業活動數值表現為2020/05以來低，並為連續第3個月走跌，物價指數雖有微幅回升，但為2020/07以來低，讓現階段市場對於經濟活動雖然表現保守，但續處擴張且通膨持平，加上美國4月Markit服務業、綜合PMI同處擴張，仍有利於經濟軟著陸前景，且庫存數據回落反應市場在庫存去化問題取得進展，

而Fed主席鮑威爾(Jerome Powell)發言則基於「勞動市場仍強，並表示銀行業狀態穩健，通膨目標距離原先預期2%仍有距離，限制性貨幣政策可能需要維持一段時間。」卻並未提及6月升息目標，只給予「取決未來的經濟數據表現」作為回覆，也導致美元指數多方湧現棄守賣壓，昨(3)日盤終於失守月線後跌幅擴大，終場收跌0.65%，可能續往4/14前低尋找支撐。

 

美元失守月線，英鎊創波段新高

昨(3)日英國無重點經濟數據公佈，市場焦點落於Fed利率會議動向與鮑威爾(Jerome Powell)發言，而就本次會議結論與鮑威爾(Jerome Powell)發言僅給予「取決未來的經濟數據表現」作為指引，雖提及將維持限制性水平，但符合市場「為Fed對抗通膨的選項」的預期，在美元指數失守月線後跌幅擴大，給予英鎊更多表現空間，昨(3)日英鎊/美元於月線取得支撐後，終場收漲0.77%，趁勢突破4/28前高，續創波段新高。

 

就業市場需求仍然殷切，歐元多方劍指前高

昨(3)日歐元區3月失業率錄得6.5%，低於市場預期與前值的6.6%，創歷史新低，反應就業市場供需緊俏，除給予歐元區經濟面帶來底部支撐以外，也令原先「薪資可能固化通膨，令通膨降速趨緩更難清除」的觀望得以延續，加上前(2)日公布的歐元區4月CPI年率初值回升至7%，歐洲央行(ECB)被迫維持升息腳步的預期進一步轉強，

美國銀行(Bank of America)甚至於出具的報告中，基於核心通膨率仍盤旋在高檔，認為歐洲央行(ECB)今(4)日可能將基準利率調升2碼，超出市場預期的升息1碼，加上美元指數失守月線給予表現空間，歐元/美元昨(3)日終場收漲0.55%，重返多頭劍指4/26前高。。

 

Fed未給予6月升息動向，美元續弱，金市續強

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，近期市場焦點落於美、英、歐三大地區央行在5月份的升息動態，而本次Fed在5月份升息1碼，對於6月份鮑威爾(Jerome Powell)發言僅給予「取決未來的經濟數據表現」作為指引，令美元指數多方棄守，於失守月線後跌幅擴大，相對利於美元計價的金市表現，

加上First Republic事件持續帶來觀望，雖然鮑威爾(Jerome Powell)於發言中同樣給予「銀行業體系穩健」的預防針，但由於白宮經濟顧問委員會成員布謝伊(Heather Boushey)於前(2)日發言警告，國會可以通過提高債務上限輕鬆消除違約風險，而更廣泛的利率問題及其對銀行資產的影響，是一個更加複雜的問題，沒有一個機構有能力解決，認為Fed為抑制通膨的升息對銀行業產生負面影響。同樣令觀望延續，

昨(3)日10年期美債殖利率終場收跌2.85%，於失守年線後，進一步失守4/26前低，同樣利於不孳息的金市多方，昨(3)日黃金/美元終場收漲1.13%，以2039.41美元/盎司作收，技術面劍指4/13前高，後市上延續看法，由於經濟衰退的觀望仍存，加上First Republic帶來的觀望延續，相對不利Fed短線上在「升息、衰退」之間取得平衡點，市場持續保守看待軟著陸預期，如Fed在6月份被迫調整升息步伐，則有利美元續弱，金市續強。

 

油市無佳音聚焦衰退，美、布油空方高歌猛進

油市上，庫存數據部份，

API庫存數據錄得-393.9萬桶，低於市場預期的-100萬桶，高於前值的-608.3萬桶，
汽油庫存錄得35.1萬桶，高於市場預期的-60萬桶，與前值的-191.9萬桶，
精煉油庫存錄得-97.5萬桶，高於市場預期的--150萬桶，低於前值的169.3萬桶，

EIA庫存數據錄得-128萬桶，低於市場預期的-110萬桶，高於前值的-505.4萬桶，
汽油庫存錄得174.3萬桶，高於市場預期的-115.7萬桶，與前值的-240.8萬桶，
精煉油庫存錄得-119.1萬桶，低於市場預期的-108.4萬桶，與前值的-57.7萬桶，

加上先前提及上週日(4/30)中國公布的經濟數據不佳，而Fed升息雖令美元回落失守月線，相對利於美元計價的能源多方，但升息同樣限制經濟活動前景，且加重市場對於經濟衰退的觀望，

First Republic倒閉事件，加上波克夏·海瑟威(Berkshire Hathaway)副董事長查理·芒格(Charles Munger)在最近接受英國《金融時報》採訪中，對美國目前的銀行業危機發表看法時，發言警告，認為美國商業地產市場正在醞釀一場風暴，隨著地產價格下跌，美國銀行業將「充斥著不良貸款」，也持續引發市場對於銀行業是否有未爆彈的觀望，令市場對於需求面看法審慎，

昨(2)日美油、布油雙雙續弱，於未能搶回4/3多方缺口下緣後棄守賣壓出籠，終場分別收跌4.75%、4.37%，展望後市，雖然通膨回落但距離各大央行2%目標仍有明顯差距，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」於貨幣政策鬆口表態轉向前仍宜審慎，技術面上，先前OPEC+減產帶來的4/3多方缺口於回補後由支撐轉壓力，並不利多方短線反彈回攻，於收復站穩季線前，仍宜留意追價風險，並維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。事件部分留意OPEC將於6/3召開會議，隨後OPEC+、OPEC+聯合部長級監督委員會將於6/4日召開會議。

 

Fed如期升息1碼，地區性銀行盤後再度重挫

S&P500 11大板塊全數收跌，醫療保健、公用事業2大板塊終場分別收跌0.13%、0.28，表現較穩，能源、金融2大板塊終場分別收跌1.89%、1.14%，表現較弱。成分股中，Generac、Assurant終場分別收漲11.61%、9.28%，表現最佳，Estee Lauder、AMD終場分別收跌17.34%、9.22%，表現最弱。尖牙股表現分歧，Meta跌幅0.92%，Amazon漲幅0.02%，Netflix漲幅0.55%，Apple跌幅0.65%，Alphabet漲幅0.09%。

其中，市場焦點仍落於First Republic倒閉一事，雖然昨(3)日Fed主席鮑威爾(Jerome Powell)在會後記者會上，針對銀行業動盪直言美國銀行業依然健康而且穩健，但潘興廣場資本管理公司(Pershing Square)創始人阿克曼(Bill Ackman)昨(3)日出面發言立場迥異，

阿克曼(Bill Ackman)認為美國銀行系統面臨風險，直言：「銀行業是一場信心遊戲，按這種速度，沒有一家區域銀行能夠在壞消息或壞數據中倖存下來，因為股價將不可避免地暴跌，保險和未保險存款將被提取。並且，這些銀行尋求戰略替代方案，意味著接下來這些銀行將在週末將被 FDIC 接管，宣告倒閉。」

而昨(3)日文中提及，FDIC於發布的聲明同樣提醒「Fed於5月份仍可能升息，也連帶導致短線消費者仍將需以高金額來購買日常消費商品，近而提領儲蓄，同樣不利於其餘銀行業。」連帶令部分焦點轉往其餘高風險的地區性銀行。

加上PacWest遭Bloomberg於報導中指出，正在評估各種策略選項，包含出售，業務分拆和融資也在考慮範圍內，引發昨(3)日盤後地區性銀行股再度出現拋售潮，PacWest盤後一度大跌59.81%，先前同受觀望的Western Alliance Bancorp於盤後也一度重挫36.96%，Comerica、KeyCorp未能倖免，於盤後跌幅也一度擴大至13.35%、13.01，明顯反應現階段市場擔憂銀行業動盪並未完全掃除負面影響。地區性銀行股仍續為5月份盤面重點之一。

 

財測失色、AMD跌近10%回測年線

道瓊成分股跌多漲少，Intel、Verizon Communications終場分別收漲2.96%、0.82%，表現較佳。Walgreens Boots Alliance、Amgen終場分別收跌4.60%、2.82%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，Intel、Applied Materials終場分別收漲2.96%、1.01%，表現較佳。AMD、Wolfspeed終場分別收跌9.22%、5.26%，表現最弱。

值得留意的是，AMD前(2)日公布2023財年第一財季營運報告，季度營收錄得53.53億美元，年減9%，低於市場預期的54.8億美元，毛利率錄得44%，年減4個百分點。營業費用錄得25.14億美元，年增29%，導致營業利益錄得-1.45億美元，年減115%，營益率錄得-3%，年減19個百分點，淨損1.39億美元，年減118%，稀釋後EPS錄得-0.09美元，年減116%，

於第二財季財測部分，營收預期區間落於50~56億美元，中值53億美元，低於市場預期的54.8億美元，雖然執行長蘇姿丰透過聲明稿表示「隨著電腦和伺服器市場轉強，預估2H23業務將回復成長。」且超微財務長胡錦(Jean Hu)預期數據中心與客戶部門2Q23可望呈報季度成長。卻未能緩解市場觀望，除Morgan Stanley 將AMD的目標價從102美元下修至97美元，Bernstein 分析師 Stacy Rasgon也於報告中點出，縱然Intel於本季度未能搶食AMD份額，但似乎也不太可能失去市佔，認為2024年競爭環境並不利於AMD，導致AMD股價向下跳空重挫9.22%，回測年線。

 

電、金、傳三方齊揚，加權上探季線

台股由資金面來看，昨(3)日美元指數終場收跌0.65%，技術面多方未能固守月線，於失守月線後跌幅擴大至0.65%，相對利於新台幣多方取得表現空間，而市場關注的台積電ADR昨(3)日終場收跌0.31%，於技術面未能搶上年線，仍相對不利今(4)日電子多方氣勢，而日經4/29~5/5逢黃金週長假，股市於5/3~5/5休市，早盤韓股開低震盪持續帶來觀望，加權早盤金、傳開低，但電子回神翻紅帶動非金電翻紅，稍晚開盤的陸股開低走高，港股開高於年線取得支撐後向上發力，提振加權多方氣勢，在金融翻紅跟上腳步的背景下，加權於5日線取得支撐後向上盤堅消化前壓，

台積電(2330)開高震盪終場收漲0.4%，加上台達電(2308)、日月光投控(3711)助守多方，創意(3443)開高震盪延續多方氣勢，雖然聯發科(2454)、鴻海(2317)、聯電(2303)多方熄火，先前力守大盤的仁寶(2324)、廣達(2382)、英業達(2356)也無表現，但非金電部分由統一超(2912)開高走高終場大漲4.77%，統一(1216)在月線取得支撐後續強收漲0.82%，電信三雄中華電(2412)、台灣大(3045)、遠傳(4904)同有買盤助守多方，加權盤面族群仍有輪動，生技、重電、觀光、軍工、碳權多有表現，加權指數終場收漲55.62點，以15,609.03點作收，成交量2,038.91億，技術面於季線、5日線之間整理。3大類股指數終場全數收漲，29大類股指數漲多跌少，造紙、觀光2大類股指數終場分別收漲3.02%、1.95%，表現較穩，玻璃陶瓷、航運2大類股指數終場分別收跌0.87%、0.23%，表現最弱。

OTC櫃買指數中，千金股表現分歧，信驊(5274)、力旺(3529)終場漲跌幅分別為+1.44%、-1.59%，生技資金青睞，在保瑞(6472)一度強攻漲停，終場大漲9.27%，並且同為指標的中裕(4147)大漲8.64%，續創波段新高的背景下，明達醫(6527)、訊連(1784)、創源(4160)、盛弘(8403)、津新科(4161)、久裕(4173)、奈米醫材(6612)等多檔個股強攻漲停，OTC櫃買指數終場收漲0.53%，向上搶回月線。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-12.79億元

外資：-31.56億元

投信：+17.86億元

 

統一超(2912) Q1淨利年增27%，帶量大漲4.77%

權值股部分，統一超(2912)主要受惠於台灣7-ELEVEN及轉投資事業菲律賓7-ELEVEN、台灣星巴克、康是美等均表現亮眼，1Q23營收為754.74億，年增11.54%，續創同期新高。營益率4.56%，年減0.03個百分點，稅後淨利32.54億，季增43%、年增27.25%，創同期次高，EPS 2.71元，為近10季高點。OPEN POINT生態圈部分，行動隨時取訂閱制結合全民共享服務帶動使用人數倍數成長，且OPEN NOW外送與自取雙服務經營兩年已養成會員使用習慣，會員1Q23總交易金額較去年同期成長2成、1Q23總發行點數價值年增近5成。

鮮食部分朝品牌化經營，帶動鮮食類別成長近2成。咖啡部分主打「多元品牌策略」，串聯OPEN POINT APP行動隨時取、訂閱制與全民共享等數位便民服務，線上線下策略帶動CITY系列整體業績成長超過1成。其餘部分，透過預購與i預購平台主打宅家限定美食、遊逛百貨精品，帶動類別業績成長近4成；此外，積極響應政府平價專區政策，相關類別業績成長1～3成，今(4)日股價開高突破3/29前高後多方續進，終場收漲4.77%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

榮剛(5009)Q1營收、EPS雙創同期新高，外資連3買

個股部分，全台唯一國防用特殊鋼材料生產商、台鋼集團旗下榮剛(5009)受惠受惠於航太、能源、油氣接單暢旺，軍工產業需求強勁，以及2022年接單暢旺，反映在1Q23營收，令1Q23營收創同期新高，年增幅達25.5%，營益率19%、淨利率17%，雙創同期新高。稅後淨利5.52億，年增59.7%、EPS 1.2元，創同期新高，且為連續4季保持在1.2元以上，

榮剛(5009)指出，1Q23出貨組合雖然因低毛利率工具鋼集中出貨，導致毛利率出現微幅下降至28%，但因榮剛(5009)生產高階不銹鋼與合金鋼，產品應用涵蓋面向廣，包括航太、油氣、軍工等，部分材料需通過認證，也帶來較高利潤，後續預期得益於銷售組合優化、策略佈局得宜等因素，帶動毛利率逐季提升。

榮剛(5009)2023年將發表高階工具鋼產品，以進攻歐美日高端應用市場。另一方面，50噸爐下半年將試車，新營廠CC連鑄線今年也將動工，令產品線更有競爭力。於接單部分動能暢旺，各月BB Ratio(訂單出貨比值)皆高於1，在手訂單已至8至9個月。航太、能源、油氣等高毛利產品接單已拉升至60%，尤其隨疫後航太復甦爆發，航太產業訂單持續增加，1Q23航太皆單佔比已有明顯成長，前景看好，今(4)日股價開高於5日線取得支撐後震盪走高，終場收漲2.74%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，台股基本面上，國發會主委龔明鑫昨(3)日表示，近期景氣比預期差，今年保二是挑戰，政府將提升公共建設執行率至95％以上，以今年經濟成長達到2％為目標，主計長朱澤民則表示，出口緩步回溫預計落在第三季，對全年經濟成長率保二仍有信心。

但消費和企業支出不振，影響美系雲端巨頭資料中心的建置與規劃，DIGITIMES調查指出，1Q23伺服器出貨量跌破400萬台大關，季減13.8%。雖然2Q23因前季基期較低，及品牌商新平台可望優先放量，預期出貨將有低個位數季增。但TrendForce先前也對伺服器市場釋出保守看法，預估2023年全球伺服器出貨年增率收斂至1.31%，相對不利維繫前段漲多的相關族群輪動動能。

今(4)日加權指數終場收漲55.62點，以15,609.03點作收。雖維持「加權站穩年線後向上劍指萬七」的看法，但同樣應留意，本週仍有非農待公佈，對於量能看法仍相對保守，資金明顯續於中小發揮，於短線上OTC櫃買指數季線與加權1/30多方缺口上緣不宜再度失守，但大環境上，經濟衰退擔憂的背景仍存，如OTC櫃買指數、加權指數分別再度失守季線、1/30多方缺口上緣，則不應排除加權回補1/30多方缺口的可能，故同樣保持「前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的看法。

免責宣言

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