6 月營收終結衰退， Q3 進入傳統旺季

小非農火熱，四大主指全數收跌

昨(6)日美國6月ADP就業人數錄得49.7萬人，高於市場預期與前值，就業市場持續保有韌性，利於為經濟底部帶來支撐，部分抵銷先前製造業數據不如預期所帶來的衰退觀望以外，利於Fed在7月份維持升息1碼的貨幣政策政策，同時相對不利於薪資升幅續降，加上今(7)天美國將公布非農數據帶來部分觀望，於官員部分，達拉斯聯準銀行總裁蘿根(Lorie Logan)昨(6)日在一場活動上表達她對通膨依舊過高的擔憂，可能需要採取更嚴厲的政策，才能實現穩定價格和就業最大化的目標。昨(6)日四大指數終場全數收跌，跌幅介於0.79~1.24%。

 

就業市場表現有撐，美元指數等待非農公布

美國6月挑戰者企業裁員人數錄得4.07萬人，低於前值的8.00萬人，
美國6月挑戰者企業裁員月率錄得-49.17%，低於前值的19.54%，
美國6月挑戰者企業裁員年率錄得25.2%，低於前值的286.70%，

美國6月ADP就業人數錄得49.7萬人，低於市場預期的22.8萬人，與前值的26.7萬人，
美國5月JOLTs職位空缺錄得982.4萬人，低於市場預期的993.5萬人，與前值的1,032萬人，
美國至7/1當周初請失業金人數錄得24.8萬人，高於市場預期的24.5萬人，與前值的23.6萬人，
四周均值錄得25.32萬人，低於前值的25.67萬人，
續請人數錄得172萬人，低於市場預期的174.5萬人，與前值的173.3萬人，

美國5月貿易帳錄得-690億美元，符合市場預期，高於前值的-744億美元，
美國5月出口錄得2471億美元，低於前值的2490.2億美元，
美國5月進口錄得3161億美元，低於前值的3235.7億美元，

美國6月Markit服務業PMI終值錄得54.4，高於市場預期與前值，
美國6月Markit綜合PMI終值錄得53.2，高於前值的53，

美國6月ISM非製造業PMI錄得53.9，高於市場預期的51，與前值的50.3，
商業活動指數錄得59.2，高於前值的51.5，
新訂單指數錄得55.5，高於前值的52.9，
就業指數錄得53.1，高於前值的49.2，
供應商交貨指數錄得47.6，低於前值的47.7，
價格指數錄得54.1，低於前值的56.2，
訂單積壓指數錄得43.9，高於前值的40.9，
新出口訂單指數錄得61.5，高於前值的59.0，
進口指數錄得54.6，高於前值的50.0，
庫存景氣指數錄得54，低於前值的61.0

綜上來看，美國6月ISM非製造業PMI數據各項普遍優於前值，並且商業活動、訂單皆有成長，物價指數又有回落，利於維繫服務業通膨持續降溫的看法，但就業指數部分，進一步市場對於「美國6月ADP就業人數遠高於前值，且美國5月JOLTs職位空缺低於前值、美國6月挑戰者企業裁員人數低於前值」所帶來「就業市場保有韌性」的看法，

此外美國6月Markit服務業PMI、美國6月Markit綜合PMI雙雙高於前值，也為經濟面底部帶來支撐，削減經濟衰退觀望，提振Fed升息預期，市場等待非農數據公布，昨(6)日美元指數未能搶上6/30前高後仍有觀望賣壓，終場收跌0.26%，回測2/3前高支撐。

 

Andrew Bailey：「對零售價格實施監管，有助於降低通膨。」

昨(6)日英國6月建築業PMI錄得48.9，低於市場預期的51，與前值的51.6，

英國6月建築業PMI意外重現收縮態勢，終止連升2個月，並且細項部份，住宅建築繼續惡化至39.6，創逾三年低，商業建築增速錄得53，放緩至近3個月低，建築商新訂單為近5個月首降收縮，雖然供貨時間連續第4個月縮短，且改進速度為14年來最強，土木工程錄得53.1，增速為一年來第二快，但由信心指標來看，建築商信心呈現連續3個月下跌，

於官員動向上，英國央行(BOE)總裁貝利(Andrew Bailey)稱，有證據表明零售商對顧客收費過高，增添零售業壓力，但英國央行(BOE)調查顯示，在截至6月的三個月內，英國企業對未來一年產出價格通貨膨脹預期降至5.3%，並同時指出監管機構對零售價格實施監管措施，將有助於降低通膨，加上美元指數昨(6)日回落仍給予英鎊表現空間，昨(6)日英鎊/美元續延月線向上盤堅態勢，終場收漲0.28%，仍維持短線月線不宜失守的看法。
 

歐元區5月零售銷售成長停滯，樽節開支背景延續

昨(4)日德國5月季調後製造業訂單月率錄得6.4%，高於市場預期的1.2%，與前值的0.2%，
德國5月工作日調整後製造業訂單年率錄得-4.3%，高於市場預期的-9.70%，與前值的9.90%，
德國6月建築業PMI錄得41.4，低於前值的43.9，

歐元區5月零售銷售月率錄得0%，低於市場預期的0.20%，並持平前值，
歐元區5月零售銷售年率錄得-2.9%，低於市場預期的-2.70%，並持平前值，

綜上來看，德國5月季調後製造業訂單月率雖高於預期，利於幫歐元區經濟底部帶來支撐力道，但由於歐元區5月零售銷售出現停滯跡象，於年率上錄得-2.9%，仍持續反應通膨與高利率的大環境背景，仍導致消費者樽節開支的現況持續，

但相對較佳的是，先前屢降不下的食品通膨部分，本次數據中食品、飲料和菸類銷售表現月減0.5%，減幅較4月的0.3%有擴大跡象，昨(6)日美元指數回落為非美貨幣讓出表現空間，歐元/美元昨(6)日終場收漲0.36%，嚐試收復月線。

 

2、3、5年期美債殖利率續強，金價苦守3/13前高支撐

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，現階段普遍預期歐洲央行(ECB)、英國央行(BOE)在經濟足以支撐貨幣政策的背景下，仍維持升息對抗通膨的貨幣風向，先前英、歐、美在本週一(3)公布的製造業數據數處於榮枯線下，週三(5)歐元區6月綜合PMI失守榮枯線，且先前法國有撐的服務業數據表現上，6月服務業PMI終值僅錄得48，轉向萎縮，美國5月工廠訂單低於預期，英國6月服務業PMI跌幅為2022/08以來最大帶來部分避險買盤，但昨(7)日美國就業數據報捷，削弱部分觀望情緒，

雖然對價關係強烈的美元指數收跌回測半年線，但昨(6)日金市多方並未因此取得過多表現空間，且於2、3、5年期美債殖利率部分續強，並於盤中一度突破3/8前高，金市持倉成本持續墊高進一步限制多方，黃金/美元昨(6)日震盪收跌0.22%，以1,910.98美元/盎司作收，多方苦守3/13前高支撐，

而技術面上美元指數續守半年線，且各大央行並未鬆口改變既有升息方向，經濟衰退疑慮因就業數據部分削弱，仍延續先前「搶回3/13前高並站穩方有利止跌」的波段看法，後市由於Fed、歐洲央行(ECB)、英國央行(BOE)升息預期未變，美元築底型態半年線未確認跌破之前續存，且月線轉為支撐，站穩月線、半年線雙支撐的背景下將利於短多延續反彈上看5/31前高位置，故同樣維持「金市仍不宜排除進一步回測年線風險。」的預期。

各國復甦情況不一，美、布油延續震盪築底格局

油市上，「5/29美國陣亡將士紀念日(Memorial Day)至9/4勞動節(Labor Day)這區間的傳統夏季用油旺季利多」為中期格局需求面底部支撐，中國經濟數據雖持續反應復甦，但復甦力道不如預期同為事實，於前(5)日公布的數據上

中國6月財新服務業PMI錄得53.9，低於市場預期的56.2，與前值的57.1，
中國6月財新綜合PMI錄得52.5，低於前值的55.6，

庫存數據部分，
API當週庫存數據錄得-438.2萬桶，低於市場預期的-175萬桶，與前值的-240.8萬桶，
汽油庫存錄得161.5萬桶，高於市場預期的-110萬桶，與前值的-285萬桶，
精煉油庫存錄得60.4萬桶，高於市場預期的50萬桶，低於前值的77.7萬桶，

EIA當週庫存數據錄得-150.8萬桶，低於市場預期的-98.3萬桶，高於前值的-960.3萬桶，
汽油庫存錄得-255萬桶，低於市場預期的-141.7萬桶，與前值的60.3萬桶，
精煉油庫存錄得-104.5萬桶，低於市場預期的29.6萬桶，低於前值的12.3萬桶，

昨(6)日美國就業相關數據告捷，消弭部分對於經濟面的觀望情緒，加上庫存數據部分帶來支撐，昨(6)日美油、布油延續震盪，漲跌幅分別為+0.11%、-0.04%。

後市中、長格局仍延續看法，雖然通膨回落，但距各大央行2%目標仍有差距，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」於貨幣政策鬆口表態轉向前仍宜審慎。

技術面上，短線持續維持「美、布油在順利突破站穩季線並完成築底前仍宜審慎」的看法，於中期格局同樣維持看法，多方攻高尚缺有力動能，上檔部分，先前OPEC+減產帶來的4/3多方缺口於回補後由支撐轉壓力，也不利多方反彈回攻，故中期格局維持「5/4當日空方一度摜破的3/20前低，不宜再度失守」，且同樣維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

預期疫苗銷售持續下滑，Moderna收跌4.25%創波段低

S&P500 11大板塊全數收跌，消費必需品、資訊科技2大板塊終場分別收跌0.25%、0.27%，表現較穩，能源、非消費必需品2大板塊板塊終場分別收跌2.25%、1.61%，表現較弱。成分股中BorgWarner、Sealed Air分別收漲3.96%、2.47%，表現最佳，Moderna、PayPal終場分別收跌4.25%、3.94%，表現最弱。尖牙股跌多漲少，Meta跌幅0.81%，Amazon跌幅1.55%，Netflix跌幅1.58%，Apple漲幅0.25%，Alphabet跌幅1.35%。

值得留意的是，中國媒體第一財經先前於本週二(4）引述未具名消息人士報導Moderna計劃將多個項目落地中國，規模或達10億美元，又指Moderna行政總裁Stephane Bancel正在上海訪問。Moderna發言人並無證實報導真偽，亦未評論交易規模。

但隔(5)日的Moderna發言人向美國財經頻道CNBC表示，同中國上海市經濟信息文化委員會、上海市閔行區政府簽署戰略合作協定，開發專供中國人民使用的藥物，相關藥物不會出口。只是現階段Moderna營運持續面臨Covid-19疫苗銷售大幅下滑的壓力，縱然秋冬可能導致追加劑營收出現反彈，但普遍預期難以回歸先前疫情剛大幅爆發的規模，該合作消息未能提振股價完成築底，前(5)日逢季線壓力後漲幅收斂，終場收漲1.49%留上影線，但昨(6)日股價失守月線、5日、10日短均後跌幅擴大，終場收跌4.25%，技術面跌破6/23前低，續創波段低。

 

與Renesas簽20億美元供應合約，Wolfspeed一度飆逾22%

道瓊成分股跌多漲少，Microsoft、Apple終場分別收漲0.92%、0.25%，表現較佳。Home Depot終場分別收跌2.82%、2.35%，表現較弱。費半成分股跌多漲少，Skyworks Solutions、Qorvo終場分別收漲1.30%、0.97%，表現較佳。Wolfspeed、Amkor終場分別收跌6.46%、3.41%，表現較弱。

值得留意的是，Morgan Stanley的分析師Keith Weiss於昨(6)日出具報告認為，Microsoft在生成式人工智能競賽中處於「領先地位」，Microsoft可以通過這種擴張實現獲利營收，再加上現階段估值合理，使Microsoft成為Morgan Stanley在大型軟件領域的首選股。

Keith Weiss認為Microsoft能利用在OpenAI上超過100億美元的投資，令Microsoft在2025年時，將生成式AI技術集成到其軟件產品中，從而帶來高達900億美元的潛在增長機會。將Microsoft的目標價由335美元上調至415美元，認為Microsoft股票估值將成為Apple後，在2024年初成為下一隻估值達到3萬億美元的大型科技股。昨(6)日股價於5日線取得支撐後終場收漲0.92%，仍固守多方格局。
 

外資續賣210億，股匯雙殺留意回測季線

台股由資金面來看，昨(6)日美元指數終場收跌0.26%，技術面持續於半年線有守，底部型態尚存，預期續為新台幣帶來觀望，市場關注的台積電ADR昨(6)日向下跳空終場收跌1.56%，失守6/26前低，相對不利於延續今(7)日加權多方在6/30前低防守。而盤前亞股現階段指標日經開低回測6/27前低，韓股開低失守6/30前低，皆帶來觀望，加權早盤電、金、傳三方開低，導致加權陷入6/30頸線攻防，稍晚開盤的陸、港再度連袂開低，其中陸股失守年線，恆生失守6/26前低後未能搶回，雖然日經盤中反彈收斂早盤失土，帶動加權一度翻紅，但午盤後賣壓出籠，同樣導致加權成果回吐，

盤面部分，台積電(2330)開低震盪終場收平，技術面未能搶回6/30前低，電子部分，早盤雖然AI仍受資金青睞，指標緯穎(6669)收漲4.51%，向上搶回5日線，緯創(3231)多方一度突破昨(6)高110.5元續創高，但氣勢未能延續終場漲幅收斂至0.47%，且有光學、光通、網通助守多方，其中光通的華星光(4979)續攻漲停，光環(3234)也浮現資金轉進點火順利鎖漲，而光學部分主要指標大立光(3008)、玉晶光(3406)分別收漲2.09%、1.08%，資金點火先行攻高的先進光(3362)盤中一度亮燈，但逢3/23前高壓力，終場漲幅收斂至5.75%，只是廣達(2382)、台達電(2308)、聯發科(2454)、旭準(6409)、光寶科(2301)、創意(3443)、南電(8046)、智邦(2345)等重點權值收跌，加權指數終場收跌97.96點，以16,664.21點作收，成交量3,050.12億，3大類股指數全數收跌，33大類股指數跌多漲少，運動休閒、居家生活2大類股指數終場分別收漲0.89%、0.70，表現較穩，綠能環保、汽車2大類股指數分別收跌1.59%、1.53%，表現最弱。

OTC櫃買指數中，千金股多方不振，信驊(5274)、力旺(3529)、譜瑞-KY(4966)終場分別收跌0%、3.90%、2.42%，資金呈現選股不選市狀態，雖然大宇資(6111)收漲2.31%，穩於5日線上，但未能帶動資金轉進族群避險，生技部分保瑞(6472)終場收漲0.37%，同樣5日線尚未完全跌破，但藥華藥(6446)翻黑失守季線後未能搶回，且中裕(4147)失守月線，美時(1795)連5黑後今(7)日開高未能搶回5日線上，令資金同樣未能轉入生技，加上前段強勢的電腦週邊與半導體2大類股賣壓較重，權重佔比較高的元太(8069)終場收跌1.85%，OTC櫃買指數於未能搶回5日線並失守月線後跌幅擴大，終場收跌1.27%。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-255.50億元

外資：-210.50億元

投信：-4.34億元

 

玉晶光(3406)6月營收終結衰退， Q3進入傳統旺季

權值股部份，光學產業進入下半年旺季，品牌客戶將啟動拉貨，光學鏡頭大廠玉晶光(3406)董事長陳天慶先前於股東會上表示，2H23邁入傳統旺季，營運預料會優於1H23，玉晶光(3406)目標也放在營收、獲利勝過2022年，

今(7)日公告6月營收11.57億，月增56.96%、年增0.39%，終結連2個月衰退；1H23營收59.94億、年減4.18%。玉晶光(3406)表示，月營收轉增主因是以手機產品為主的新機種開始小量出貨，看好3Q23進入傳統旺季，只要客戶需求不變、工廠生產順利，營收有望持續向上。

但因2023年景氣變數多，1Q23營收33.28億，稅後淨利2.37億，EOS 2.11元，1Q23營收26.67億，季減19.87%，年減8.41%，玉晶光(3406)今(7)日也再次強調，最終結果還是要看實際的拉貨情形，客戶需求將會左右拉貨力道與全年表現。族群等待下週四(13)大立光(3008)將召開的法說會與下半年度展望，今(7)日股價震盪收漲2.09%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

精測(6510)6月營收攀今年高，H2業績看增

半導體測試介面廠精測(6510)先前5月股東會上精測總經理黃水可曾表示「已觀察到客戶在上修訂單，且營運將會慢慢好轉，趨勢逐步向上，在AI領域方面，精測(6510)自製產品探針精細，滿足現在先進製程細線寬需求，目前已進入工程驗證階段。」而6月受惠AI應用需求強勁帶動HPC(超高速運算)探針卡訂單回籠加上車用相關晶片測試需求逐漸增溫，6月單月營收2.69億，月增12.8%、年減35%，創2023以來高

雖然受智慧型手機晶片測試需求持續疲弱，2Q23整體營收表現低於去年同期。精測(6510)在2Q23營收僅錄得7.44億，季成長10.2%，年減37.2%；6月累計營收14.20億，年減29.5%。且精測(6510)直言3Q23復甦較預期緩慢，但隨著AI及車用相關半導體測試需求逐步增溫，2H23仍有機會優於1H23。今(7)日股價於月線取得支撐後獲多單點火翻紅，終場收漲1.36%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，於基本面上，行政院主計總處昨(6)日公布6月消費者物價指數年增率1.75%，是23個月、2021年8月以來，首度跌破通膨警戒線(2%)，其中17項重要民生物資漲幅4.47%，也創下14個月以來的新低。總處官員表示，6月因天候穩定，使得蔬果價格大跌，影響CPI達0.59個百分點，倘若天候持續穩定，7月的CPI原則上也不會超過2%，加上近期國際農工原料價格走低，反映在以新台幣計價的進口物價指數連4月走跌、生產者物價指數連3月走跌，「輸入性通膨已經大幅減輕」，又有6月營收陸續公布，仍利為加權底部帶來支撐，

先前提醒萬七與月線後再度失守後，應留意破頸回測季線風險，今(7)日加權指數終場收跌97.96點，以16,664.21點作收，技術面如預期失守6/30前低(頸線)。於OTC櫃買指數部份受加權短線破頸的觀望影響，技術面失守月線，宜適度獲利了結降倉觀望回測頸線(6/27前低)風險，

全球經濟面前景尚無顯著轉強，但普遍預期升息循環觸頂，於經濟數據出現衰退之前，美國科技股在AI帶來的前景下仍有利多方，只是國際股市部分，亞股指標的日經失守月線後今(7)日續弱有測頸(6/27前低)風險，韓股失守季線與6/30前低，美國四大指數中，那指、道瓊、S&P500在6/30的多方缺口如提醒遭回補，雖於多方格局尚存，但同樣維持將加重觀望氛圍，短線那指、S&P500月線不宜再度失守，同樣於操作上保持「前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的觀點。

免責宣言

本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

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