7月出貨回升、漲價，下半年可望優於上半年

非農公布前財報主多空，四大指數道瓊獨紅

有「景氣金絲雀」之稱的美國重機具商Caterpillar第二財季獲利優於預期，股價收高近9%，創 2020/03以來最大單日漲幅。Pfizer財報使醫療保健類股走低，Uber營業利益轉正，但第三季財測均未達分析師預期，股價重挫5.68%，Norwegian Cruise Line Holdings財測不佳，拖累郵輪類股。但本週將有超過160家標普500成分股企業其最新財報，當中有超過一半的企業已公布最新財報，其中80%的獲利超預期，且美國6月JOLTs職位空缺數從5月份的961萬個降至約958萬個，跌幅超出預期，反應勞動力市場似乎正在放緩，利於Fed於貨幣政策上取得更多彈性，昨(1)日美股四大指數跌多漲少，漲跌幅介於-0.43%~+0.20%，其中道瓊獨紅。

 

Raphael Bostic：「通膨續降，Fed應避免過度緊縮。」

昨(1)日美國7月Markit製造業PMI終值錄得49，符合市場預期並持平前值，
美國6月JOLTs職位空缺錄得958.2萬人，高於市場預期的961萬人，與前值的961.6萬人，
美國6月營建支出月率錄得0.5%，低於市場預期的0.60%，與前值的1.1%，

美國7月ISM製造業PMI錄得46.4，低於市場預期的46.8，高於前值的46，
新訂單指數錄得47.3，高於前值的45.6，
生產指數錄得48.3，高於前值的46.7，
就業指數錄得44.4，低於前值的48.1，
供應商交貨指數錄得46.1，低於前值的45.7，
庫存指數錄得46.1，高於前值的44.0，
客戶庫存指數錄得48.7，高於前值的46.2，
價格指數錄得42.6，高於前值的41.8，
訂單積壓指數錄得42.8，高於前值的38.7，
新出口訂單指數錄得46.2，低於前值的47.3，
進口指數錄得49.6，高於前值的49.3，

綜上來看，美國7月Markit製造業PMI雖然符合市場預期，但續處榮枯線下，而美國7月ISM製造業PMI已連續第9個月處於收縮區間，且由ISM製造業PMI細項來看，新訂單、生產指數高於前值，只是新訂單指數已為第11個月處於萎縮區間，生產指數則為連續第2個月落入萎縮區間，

ISM主席Timothy R. Fiore直言「美國製造業再次萎縮，但PMI上升表明收縮速度略有放緩。7月份綜合指數讀數反映出，隨著訂單持續疲軟，企業繼續控制產量下降，需求再次放緩。」只是由就業指數來看，仍應留意需求放緩的背景下，是否導致企業未匹配產量，削減就業機會，

只是稍晚公布的美國6月JOLTs職位空缺，數據創2021/04以來低，同樣反應就業市場開始出現鬆動，令Fed在9月份的貨幣政策取得更多轉圜空間，美國聯準會亞特蘭大分行行長Raphael Bostic也於昨(1)日呼籲Fed謹慎行事，避免在通膨繼續回落的情況下過度收緊貨幣政策，昨(1)日美元指數盤中一度試圖上探季線，但多方力道未能延續，終場漲幅收斂至0.33%。技術面續延5日線震盪上攻態勢不變，等待本週將公布的大、小非農數據表現。維持「美元指數本段反彈，月線與2/2前低不宜再度失守。」的看法，於後續搶回季線並站穩後，可考慮將防守點上調至6/22前低。

 

BRC：「預期食品價格的下跌速度將放緩。」

昨(1)日英國7月BRC商店物價指數年率錄得7.6%，低於前值的8.40%，
英國7月製造業PMI錄得45.3，高於市場預期與前值的45，
英國7月Nationwide房價指數月率錄得-0.2%，符合市場預期，低於前值的0.10%，
英國7月Nationwide房價指數年率錄得-3.8%，符合市場預期，低於前值的-3.50%，

由於英國7月BRC商店物價指數的數據顯示，由於魚類和早餐穀物等主食價格下跌，食品價格通膨錄得13.4%，低於6月份的14.6%，為2022/12以來最低，英國7月BRC商店物價指數數據表現也為2023年以來最低。

BRC首席執行官Helen Dickinson表示「服裝和鞋類產品的降價幅度最大，零售商通過加大折扣來緩解潮濕天氣的影響。食品價格通脹也放緩至今年最低水平，油、脂肪、魚和早餐穀物等主要主食價格下跌。」

只是Helen Dickinson同樣示警「俄羅斯退出黑海糧食計劃，隨後針對烏克蘭糧食設施，以及印度大米出口限制皆不利糧價，預計全球一些大宗商品價格將因此再次上漲，而食品價格的下跌速度將放緩。」

而英國7月製造業PMI高於市場預期與前值的45，卻續處榮枯線下，同樣為經濟前景帶來觀望，在美元多方延續反彈的背景下，英鎊多方受限，昨(1)日英鎊/美元終場收跌0.46%，續探波段低。短線聚焦8/3英國央行(BOE)於利率會議上的風向球。

 

HCOB：「歐元區2H23將陷入動盪不安」

昨(1)日法國7月製造業PMI終值錄得45.1，高於市場預期與前值的44.5，
德國7月製造業PMI終值錄得38.8，高於市場預期與前值的44.5，
德國7月季調後失業人數錄得-0.4萬人，低於市場預期的2萬人，與前值的3萬人，
德國7月季調後失業率錄得5.6%，低於市場預期與前值的5.70%，
歐元區7月製造業PMI終值錄得42.7，符合市場預期並持平前值，
歐元區6月失業率錄得6.4%，低於市場預期的6.50%，並持平前值，

由於德、法製造業數據雖高於預期與前值，但加上歐元區表現，整體來看仍持續疲軟，標普全球還與漢堡商業銀行(HCOB)經濟學家Cyrus de la Rubia直言「歐元區製造業似乎持續衰退，產出、新訂單與採購量在3Q23初均呈大幅衰退，這也支撐HCOB認為歐元區2H23將陷入動盪不安。」

歐洲央行(ECB)總裁拉加德(Christine Lagarde)表示「歐洲央行暫停升息行動未必是持續性的，而是逐次考慮，可能在9月暫停加息一次後，於下一次例會恢復升息。」加上美元指數延續反彈限制多方，歐元/美元昨(1)日終場收跌0.12%，續延5日線向下修正。

 

美元延續反彈，金價失守月、季、半年線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，現階段普遍預期升息進入觸頂階段，加上美國、歐元區通膨續降後，困擾英國的食物通膨也出現回落，令各國央行於對抗通膨的問題上，取得更多彈性空間，只是市場普遍等待本周將公布的大、小非農數據，

加上美元多方延續反彈格局，5日線未失，2、3、5年期美債殖利率全數收漲，月線有守，仍限制不孳息的金市多方表現空間，昨(1)日黃金/美元終場收跌1.09%，以1,944.17美元/盎司作收。技術面失守月、季、半年線等重點支撐，符合先前幾日，文中持續提及「美元指數與2、3、5年期美債殖利率技術面並未失守月線。金市短多欲維持格局，於月線、半年線不宜再度失守。」的看法，於昨(1)日失守後，本週多方重點落於搶回月、季、半年線，讓技術面形成假跌破，如未能搶回，不宜排除回測7/5前高風險。

 

預期沙地延續減產，美、布油續延5日線向上盤堅

油市上，「5/29美國陣亡將士紀念日(Memorial Day)至9/4勞動節(Labor Day)這區間的傳統夏季用油旺季利多」為中期格局需求面底部支撐，供給面部分，沙烏地阿拉伯自願延長減產100萬桶/日的舉措至8月底，為短期底部帶來供需吃緊預期，只是中國經濟數據雖持續反應復甦，力道不如預期也同為事實，

昨(1)日中國7月財新製造業PMI錄得49.2，低於市場預期的50.3，與前值的50.5，

由於中國7月財新製造業PMI降破榮枯線，數據表現也與國家統計局展現的不同，財新智庫高級經濟學家王喆表示「7 月製造業景氣降至萎縮區間，宏觀景氣低與經濟下行壓力大，仍是不爭事實。」言論也令市場重新評估中國降準後對於經濟復甦帶來的挹注，油市短多動能受阻，

但市場預期沙烏地阿拉伯在7、8月自願減產100萬桶/日之後，9月預計也將沿用減產舉措，昨(1)日美油、布油終場分別收漲0.50%、0.48%，故延續先前提及「短線格局需留意原先沙烏地阿拉伯自願減產至8月底的政策是否再度延長減產時程。」中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，且應留意，後續非製造業相關數據如未有起色，同樣將帶來觀望壓力，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」於貨幣政策鬆口表態轉向前仍宜審慎。

技術面上，美油維持「突破站穩年線後，利於上看4/12前高，且短線技術面防守可由原先的7/13前高進一步上調至年線」的看法，並同樣維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

Norwegian Cruise Line Holdings獲利前景預期失色

S&P500 11大板塊跌8漲2平1，工業、資訊科技2大板塊終場分別收漲0.30%、0.17%，表現最佳，公用事業、非消費必需品2大板塊終場分別收跌1.22%、1.13%，表現較弱。成分股中Arista Networks、Global Payments分別收漲19.68%、9.52%，表現最佳，Zebra Technologies、Norwegian Cruise Line Holdings終場分別收跌17.27%、12.05%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta漲幅1.29%，Amazon跌幅1.49%，Netflix漲幅3.10%，Apple跌幅0.43%，Alphabet跌幅0.88%。

值得留意的是，Norwegian Cruise Line Holdings昨(1)日公布2023財年第二財季營運報告，總收入錄得22億美元，創歷史新高，與疫前2019年同期作為比較基準，年增33%，GAAP淨利0.86億美元，調整後EBITDA約為5.15億美元，調整後EPS錄得0.30美元，高於先前公司財測預期的4.85億美元和0.25美元。

此外，入住率連續改善至約 105%，同樣符合先前財測指引，並反應分階段提升進展順利，加上對比2019同期，每個客運郵輪日總收入年增15%，調整後的遊輪淨成本(不包括按固定匯率計算的每運力日燃油)約為 156 美元，低於上一季度和指導值 159 美元，穩健收入，加上較低成本與燃料價格，推動第二財季營運表現，

第三財季財測部分，調整後的遊輪淨成本(不包括按固定匯率計算的每運力日燃油)預期約為152 美元，調整後EPS預期約0.70美元，並將2023財年的全年EPS預期上調0.5美元至0.80美元，

但由於第三財季調整後EPS低於Refinitiv預期的0.79美元，同屬族群中的Royal Caribbean於7/27公布財報時曾表示「郵輪市場需求特別強勁，再加上訂位和票價出現進階改變，目前生意正在全速運轉。」對於2023全財年的EPS由原先的4.40~4.80美元區間，大幅上調至6.00~6.20美元區間，上調幅度高達33%，對比下，Norwegian Cruise Line Holdings財測顯得保守，失望性賣壓湧出，昨(1)日股價向下跳空，跌幅一度擴大至16.65%。

 

Caterpillar三大市場年增雙位數，EPS年增81%

道瓊成分股跌多漲少，Caterpillar、Cisco Systems終場分別收漲8.85%、1.19%，表現較佳。Verizon Communications、Walgreens Boots Alliance終場分別收跌1.91%、1.33%，表現較弱。費半成分股跌多漲少，AMD、Broadcom終場分別收漲2.80%、2.38%，表現較佳。IPG Photonics、Wolfspeed終場分別收跌17.57%、4.02%，表現較弱。

值得留意的是，Caterpillar昨(1)日公布2023財年第二財季營運報告，營收錄得173億美元，年增22%，營益率21%，年增7.4個百分點，EPS錄得5.67美元，年增81%，財報數據表現遠優於預期以外，建築、資源、以及能源和運輸(E&T)等市場。在銷量和價格上漲的推動下，營收均實現了雙位數成長，其中E&T銷售額年增27%，表現為其中最佳。

而由地域上來看，建築、資源、以及能源和運輸(E&T)等三大市場成長表現，皆來自於北美營收成長，表明北美製造業和建築活動，與經濟數據顯示的疲軟表現有別，強於預期，連帶提振市場對於經濟衰退的觀望，昨(1)日股價向上跳空大漲8.85%，成為昨(1)日道瓊多方指標。

 

AI續弱、股匯雙殺，加權失守月線

台股由資金面來看，昨(1)日美元指數震盪收漲0.33%，維持失守2/2前低之前，續為新台幣多方帶來壓力的看法，市場關注的台積電ADR昨(1)日終場收跌0.76%，續測季線支撐，相對不利今(2)日加權多方取得表現空間。而盤前日經開低失守5日線，韓股熄火開低回測6/12前高，令今(2)日加權早盤觀望，電、金、傳三方開低，且稍晚開盤的恆生、上證受到中國7月財新製造業PMI降破榮枯線影響，雙雙開低走低，加上韓股於失守6/12前高後跌幅擴大，恆生也於技術面失守半年線，加上創意(3443)翻黑後續弱，令市場持續觀望AI族群，

盤面部分，台積電(2330)開高走低終場收跌1.06%，仍延續月、季線之間整理腳步，而電子部分AI如前述，創意(3443)續弱帶來觀望，加上緯創(3231)失守月線後遭摜跌停，導致AI主場之一的廣達(2382)、光寶科(2301)雙雙跌停，回測月線，緯穎(6669)失守月線後續弱，遭摜跌停，落後補漲的智原(3035)失守月線後跌幅擴大，終場跌停作收，相關電子族群再度浮現獲利了結賣壓，散熱的建準(2421)跌停作收，而今(2)日AI回檔導致加權失守月線，好壞通殺，無明顯權值撐場，終場跌幅擴大至319.14點，以16,893.73點作收，成交量4,536.67億。3大類股指數僅全數收跌，33大類股指數跌多漲少，電器電纜、鋼鐵2大類股指數終場分別收漲2.70%、0.36%，表現最佳，電腦及週邊設備、其他電子2大類股指數分別收跌6.63%、2.53%，表現最弱。

OTC櫃買指數中，千金股續弱，信驊(5274)、力旺(3529)終場分別收跌0.89%、4.90%，加上AI回檔導致加權失守月線後跌幅擴大，櫃買也未能固守季線，於季線失守後跌幅擴大，AI相關同弱，除散熱族群裡的力致(3483)跌停，原先受惠AI的營邦(3693)於失守5日線翻黑後也遭觀望賣壓影響，跌幅擴大至5.3%，回測月線，前段大漲的光通、網通也受櫃買破線影響續殺，華星光(4979)遭摜跌停失守月線，光環(3234)、神準(3558)分別大跌8.47%、7.47%，波若威(3163)雖有美國基建利多，早盤開高漲幅一度擴大至7.68%，但不敵觀望，失守5日線後跌幅一度擴大至8.77%，強勢族群指標之一的CLL台燿(6274)跌逾7%，原先受惠CoWoS題材的弘塑(3131)遭摜跌停，權重佔比較高的電子紙龍頭元太(8069)多方追價意願保守，翻黑收跌0.9%%，OTC櫃買指數開高翻黑後跌幅擴大至2.22%，技術面回測半年線支撐。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-355.48億元

外資：-213.08億元

投信：+4.73億元

 

中鴻(2014)7月出貨回升，盤中強闖半年線

權值股部份，鋼鐵廠中鴻(2014)6月營收27.93億、月減12.91%、年減40.05%，2Q23營收97.35億、季增2.22%、年減39.27%，7月出貨量達15萬7772噸，較6月出貨成長20%，顯示需求正逐步回溫，且日前開出8月份內銷、9月份外銷盤價，採「溫和調漲」，熱軋、冷軋每噸調漲300元，鍍鋅每噸調漲500元。中鴻也提到，待鋼鐵需求進一步釋出後，鋼市將加速回復熱絡。

而先前6/28股東會上，董事長曾貴松表示，1Q23全球鋼價穩健上揚主要受惠中國大陸全面解封，全球經濟衰退預期降低，帶動下游客戶庫存回補需求浮現，但各國高利率環境及通膨持續影響下，全球經濟復甦趨緩，市場信心承壓，國際鋼市2Q23行情進入調整階段。

但因鋼鐵產業在高成本、低需求、高庫存的狀況下，各國鋼廠承壓運行並陸續減產，國際鋼價在成本支撐及供需持續改善下，有望於4Q23築底回溫，總經理朱敏也直言認為2H23鋼市表現可望優於1H23，今(1)日股價於年線取得支撐後，盤中漲幅一度擴大至6.88%，強勢突破半年線，但加權破線觀望導致買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至2.63%，半年線得而復失。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

超導新題材，鉛、銅相關業者多檔漲停

族群部分，由於南韓研究團隊將含有鉛、氧、硫、磷等的粉末化合物混合，再以高溫加熱數小時發生化學反應後，就得到灰黑色的室溫常壓超導體「LK-99」，該超導成果由於理論上可以將輸電損耗減到零，能減少發電需求，可能導致第4次工業革命，引發全球關注，

而美國勞倫斯柏克萊國家實驗室也透過一篇論文指出，以超級電腦運算LK-99的結果顯示，理論上可行。消息帶動美國能源科技公司超導(AMSC)於昨(1)日美股盤前大漲130%，開盤向上跳空後，盤中漲幅一度擴大至69.94%，終場收漲60.02%，連帶導致市場資金轉向尋找超導題材概念股。

但由於現階段並未能實際應用於產業面上，資金轉往尋找超導材料相關的潛在受惠者，與鉛、銅礦相關的「超導體概念股」如鉛錠廠泰銘(9927)、銅片廠第一銅(2009)、金屬回收商金益鼎(8390)全數漲停開出，連帶帶動黃金相關的佳龍(9955)大漲9.44%，與鋁、銅材料高度相關的線纜業者，華榮(1608)、大山(1615)雙雙鎖漲，大亞(1609)、華新(1605)也分別於盤中一度大漲9.6%、7.42%

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，於事件上，國際信評機構惠譽(Fitch Ratings)今(2)天將美國長期信評從AAA下修至AA+，所列舉的因素包括過去20年來「治理日漸削弱」，國家一再面對舉債上限對峙。並在聲明中說：「調降美國信評反映未來3年財政預料惡化，政府整體債務負擔居高不下且日益沉重，以及治理日漸削弱。」而市場反應於盤前在美元、小那表現皆有下挫，雖於經濟面前景上，短線陸續發布的經濟數據持續提振軟著陸預期，但美股多方格局月線不宜失守，短線重點仍聚焦於本周將公布的大、小非農。

現階段普遍預期升息循環觸頂，仍利於「美國科技股在AI帶來的前景下仍有利多方」的預期延續，就國際股市部分，美元指數搶回2/2前低後，相對不利於非美貨幣多方的預期延續，日經今(2)日開低回測月線支撐、韓股今(2)日失守6/12前高後走低進一步失守5日線，市場焦點轉回美國四大主指多方格局於月線能否有守，但加權失守月線，OTC失守季線與6/27前低(頸線)，仍宜照紀律降倉，操作上持續保持「前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的觀點。

免責宣言

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