中鼎踩大呆帳，子公司新鼎被影響？

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近期市場除了被川普的關稅話題牽著走以外，就屬中鼎(9933)子公司被倒帳的事件。而因為剛好有讀者特別留言提問，想知道這件事情對新鼎(5209)的影響程度，阿格力就整理一下目前的事件近況，一起幫大家做追蹤。

圖1：讀者提問阿格力

老牌工程公司中鼎發生什麼事!?

中鼎是我國非常具代表性的工程承包商，能夠從設計、採購、施工甚至維運都能提供完整的統包服務，而且中鼎的服務範圍不僅在國內，在海外也都能看到中鼎工程的蹤跡。此外，中鼎承接的工程領域相當多元，包含石化業（如煉油廠、化工廠）、汙染處理（如焚化爐、汙水處理廠）、軌道交通（如輕軌、捷運）、電力系統（如燃氣電廠、離岸風電）、甚至科技廠辦（如半導體廠、數據中心）都是中鼎的守備範圍。

圖2：中鼎接案遍及全球、領域多元。來源：中鼎2025/Q1法說會

那這次中鼎出了什麼事？這次中鼎在美國的子公司（CITI Americas, Inc.）幫國外一個再生能源商Global Clean Energy（GCEH）蓋了一座生質能源柴油廠，就在完工而且準備進入營運階段之際，對方竟然聲請破產重整！

根據媒體報導，中鼎在本案應該要收回來的款項換算成台幣大約是196.04億元，中鼎目前雖然跟客戶以及所有的債權人已經進行重整協商並送進法院審理，目前算還有保存全部的債權，而且也有登記Mechanic’s Lien（建物優先權）作為擔保，再加上客戶的生質能源廠也有接到訂單開始運作，所以目前的虧損風險還算可控，而且預計將會逐年回收此筆款項。

不過雖然中鼎說風險可控，但市場完全不買帳。因為中鼎近三年的單季稅後淨利最多不過11.48億，每季大概就是賺個3~6億，如果一次虧掉196.04億的話不知道要多少年才賺得回來，也難怪消息一出，中鼎直接先吞4根跌停。

圖3：中鼎一季大多賺個3~6億元。來源：阿格力價值成長股APP

圖4：中鼎連吞4根跌停。來源：阿格力價值成長股APP

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