裕融呆帳還有救嗎？看這篇就知關鍵

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龍年台股開盤氣勢如虹，農曆年後開盤第一天不但改寫歷史新高，同時還改寫第二大漲點紀錄！不過股市有人漲就一定有人跌，阿格力長期追縱的租賃股裕融(9941)就是其中一例。而且每逢公司下跌就總是有人來問公司怎麼了，阿格力今天就幫大家整理一下裕融最近疲軟的股價到底怎麼了。

圖一：年假之後裕融跳空大跌，和台股熱鬧的氛圍恰恰相反。來源：阿格力價值成長股APP

股價疲軟就是因為呆帳造成的獲利衰退

從圖一可以看到裕融在今年1月就迎來了第一個跳空下跌的大缺口，到了2月就再度跳空下跌了一次。這兩次的跳空下跌基本上就是在反映去年12月自結只剩下0.04元（年減超過90%），接著1月自結僅有0.71元（年減超過30%）的狀況。而這次1月自結跌得比較重的原因，阿格力推測是因為大家以為去年12月就一次把呆帳打光，而沒想到1月竟然還有，市場受到驚嚇所導致。而根據裕融自己去年底的法說會以及新聞資料（來源），是發現在升息與通膨的雙重影響下，台灣消金業務呆帳以及資產品質都有惡化的狀況（包含二手車、機車以及商品等），整體呆帳累計到2023第三季就比去年同期暴增10.47億，增加幅度達51.5%。所以公司會策略性將回收機率比較低的案件直接轉成呆帳認賠，預計要到第二季才逐步好轉。雖然這是預防性先打成呆帳、後面回收可以沖回，但短期對裕融的獲利當然有影響，這也是股價近期難看的主因。

圖二：裕融2023的預期信用減損出現大幅年增。來源：裕融法說

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