ROE選股，台積電為什麼比聯電強？鈊象ROE超高！

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只要你有聽過股神－巴菲特，就一定聽過「ROE」這個指標。因為巴菲特自己在1987年的致股東信中，有特別提到一個好的投資要滿足兩個條件，其一是過去平均10年的ROE要高於20%，第二是過去10年的ROE都要高於15%。

圖1：巴菲特相當看重ROE指標。來源：波克夏致股東信, 1987

光看ROE就能決定投資方向了嗎？

雖然ROE是巴菲特的選股條件之一，但是我們光看ROE就可以了嗎？首先大家要了解ROE（Return of Equity）的意義，因為ROE譯成中文就是股東權益報酬率，公式是淨收益除以股東權益（如下圖2），代表公司利用股東資產的賺錢效率。當ROE愈高，代表公司愈能充分利用股東資產來賺更多的錢，反之則代表無法善用股東資產。

圖2：ROE公式。

那從圖2的公式來看，ROE高的公司通常是獲利成長性（分子）大於股東權益的成長（分母）。這個在實戰上可以怎麼運用？阿格力自己會連同盈餘分配率一起綜合評估。因為如果是一家低盈餘分配率的公司（代表保留盈餘會增加，股東權益增加），但他的ROE能夠成長或是維持在一個水準之上（例如巴菲特講20%），代表獲利成長動能十足，把錢留在公司是能賺進更多錢。

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