鈊象外資轉賣為買，原因是新授權費用入帳？

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上一次幫大家追蹤鈊象的時候有提到，鈊象近期受到台幣太強影響，獲利被匯損吃掉，連帶造成營收成長減弱、本益比下修等問題（點我複習）。

而近期台幣又逐漸回貶，我們看八月底的時候央行公布的美元升貶幅，台幣今年的漲幅已經從超過10%，回貶縮小至7.11%。在這種情況下，鈊象的營運又出現哪些變化？阿格力今天就幫大家快速整理一下鈊象近期的營運狀況。

圖1：台幣回貶。來源：中央銀行

台幣回貶，匯損影響淡化

當台幣止穩回貶，匯損基本上就消失了。我們看鈊象最近幾個月的稅前淨利率與營業利益率表現，當稅前淨利率大於營業利益率的時候，說明公司有出現業外收益，以鈊象來說業外收益來源就是匯兌收益。

當今年台幣在4、5月急漲的時候，可以看到鈊象4、5月的稅前淨利率就出現快速降低（紅色線），而台幣止穩回貶的時候，鈊象的稅前淨利率就跟著馬上回升。尤其最近兩個月的稅前淨利率都已經超越營業利益率（藍色線），代表鈊象已經沒有匯損問題，甚至出現了匯兌收益。

圖2：鈊象近2個月出現匯兌收益。來源：公開資訊觀測站、財經M平方，阿格力整理重製

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