【美股焦點】亞馬遜 Prime Day 韌性浮現，自研 IRHX 搶進散熱戰場

賴宥錩

廣泛涉獵標的並結合基本面分析，嘗試在市場中挖掘先機

賴宥錩

2025-07-10 14:51

圖/Shutterstock

從電商到雲端，亞馬遜積極擴張 AI 基建版圖

亞馬遜(AMZN)創立初期以網路書店起家，憑藉對消費趨勢與科技應用的敏銳洞察，迅速成長為全球最大的線上零售平台。透過完善的物流體系、會員制度，以及平台型商業模式，亞馬遜成功推動多項 B2C 業務的長期成長與規模化。其中，Prime Day 作為其年度最具代表性的購物活動，自 2015 年推出以來規模持續擴大，近年銷售額更突破百億美元，年增幅達近 10%，展現其在電商流量上的強大優勢。

在 2006 年，亞馬遜開啟了雲端計算業務 Amazon Web Services（AWS），從此便與微軟(MSFT)Azure 和 Alphabet(GOOGL)Google Cloud 並列，成為全球雲端服務三巨頭之首，並為其整體營收提供關鍵動能。亞馬遜近年除了持續拓展雲端市場，也積極佈局自用 AI 基礎建設，從核心的自研晶片（如 Trainium、Inferentia）到伺服器設計與冷卻模組（如 IRHX），再到雲端中的大模型訓練與推論服務，逐步構建起高度垂直整合的 AI 運算平台。這代表亞馬遜已從零售平台進化為掌握「流量」與「算力」的超級企業，展現雲端能力的同時也鞏固其在 AI 生態的關鍵地位。

Prime Day 首日年增近 10%，結構轉變帶來觀察重點

根據 Adobe Analytics，今年亞馬遜 Prime Day 首日銷售額達 79 億美元（年增 9.9%），創下年度最大單日電商銷售紀錄，顯示整體消費動能仍具韌性。

然而，深入的數據顯示出不同面貌。Numerator 指出，今年超過 65% 的交易商品單價低於 20 美元，平均每戶支出僅 106 美元，低於去年的 110 美元，反映出消費者傾向「小額多筆」與「價格導向」的趨勢。這一變化可能與經濟的不確定性有關，而活動期間的延長也可能使購物衝動被削弱。根據 Momentum Commerce，部分高價品牌（如 Crocs、Beats）首日銷售下滑超過 40%，顯示消費者在活動初期傾向觀望，進而壓抑了潛在動能。

對亞馬遜而言，目前 Prime Day 的成果證明其電商系統仍具備一定的流量基礎。此外，即便消費結構出現變化，亞馬遜仍能透過平台廣告與會員制等策略穩固整體營運表現。不過，數據也顯示單純依賴價格促銷的成效可能逐步遞減，因此亞馬遜未來仍需審慎因應消費行為的結構性轉變，在提升廣告轉換效率與平台黏著度的同時，持續加強促銷節奏、商品組合與對第三方賣家的支援，以維持其在電商市場的競爭優勢。

推出自研散熱模組，邁入 AI 基建自主的新階段

亞馬遜於近期公開了自行設計的散熱模組 In-Row Heat Exchanger（IRHX），此模組專為支援輝達(NVDA)GB200 NVL72 等高熱功耗 AI 伺服器設計，實現每機架部署 72 顆 GPU 的高密度運算環境。IRHX 透過液冷板與風扇熱交換組合實現「氣液混合」冷卻，避免傳統水冷對設備的高度改造與水資源依賴，有效提升實際部署效率與經濟性。

透過自研的 IRHX 冷卻系統，亞馬遜成功掌握了伺服器散熱核心瓶頸，未來不僅可作為支援 GPU 部署的方案，更可成為自家晶片（如 Trainium）通用的散熱模組，進一步強化系統彈性與運營效率。同時，這項自主技術的導入也代表亞馬遜正建立起對輝達(NVDA)依賴的替代選項，有助於在未來控管運營成本，並強化其在供應鏈中的技術主權。

雙軸整合逐步成形，亞馬遜將邁向成長新軌道

亞馬遜目前已從過去單一的零售平台，轉型為涵蓋雲端運算、AI 基建與全球物流網絡的整合型企業。以投資的角度而言，若看好 AI 的長期發展趨勢，亞馬遜無疑具備高度關注價值。然而，經濟變動與會員參與等因素對平台收入的影響仍需留意，且自研晶片與硬體是否能規模化也將是左右營運表現的關鍵。整體而言，亞馬遜在消費端展現穩健動能，在運算端持續推進基建自主化，其橫跨 B2C 與 B2B 的雙軸成長策略正逐步展現成效，是否有望進一步釋放長期潛力將值得期待。