450 元不是重點，景碩(3189)真正被看的是 ABF 載板回升力道

450 元目標價，乍看是數字，其實是在押 2026 年

景碩(3189)被元大投顧給出 450 元目標價，乍看像是單純的股價排序，但真正要看的不是「會不會到」，而是這個評價背後代表什麼基本面假設。市場現在盯的核心，還是 ABF 載板需求回溫、高階產品組合改善，以及 2026 年營收與獲利能不能按預期走上去。

• 預估 2026 年營收 508.16 億元
• 預估 2026 年 EPS 8.91 元

• 450 元的評價，對應的是較高的成長溢價

• 這不只是看當下業績，而是看未來產能利用率與景氣延續度

450 元代表的，不是保證，是高期待

如果用 EPS 8.91 元 來回推，450 元等於市場對景碩給了不低的本益比想像。這種定價邏輯，通常不是建立在保守估算，而是押注幾個條件同時成立：

• 高階 ABF 載板需求回升，不是只有短暫補庫存
• AI 伺服器與高效能運算 帶動產品組合往高毛利走
• 毛利率能穩住，不會因景氣波動快速回落
• 產能利用率改善，讓營收成長可以轉成獲利成長

乍看 450 元是股價目標，但本質上是法人對產業循環位置的判斷。這代表市場不是在問「現在便不便宜」，而是在問「未來兩年能不能接住這個估值」。

比起追目標價，更該追的是三個驗證點

我們會更在意的是，景碩後續能不能把預估變成實績，而不是先把數字背起來。

• 營收路徑：是否逐季靠近 508.16 億元 的預估軌道
• 獲利能力：EPS 是否有機會接近 8.91 元，而不是只看營收增長
• 產業訊號：法人對 ABF 載板、AI 需求與整體景氣的看法有沒有持續轉強

如果訂單能見度提升、產品組合持續優化，450 元的估值就比較容易被市場接受；但如果需求修復偏慢，或毛利率還在承壓，那目標價就會更像一個參考框架，而不是結果。這也就是為什麼，景碩現在看的不是今天，而是未來兩年的執行力。