MLCC喊漲帶動被動元件創高，9月營收能否接力？

 

MLCC喊漲，帶動被動元件族群回溫

台股加權指數在今年8月27日收在46,331.45點，單日上漲0.77%，盤中高低點落在46,574.52點與46,070.83點。當天市場情緒同步改善，成交量回升，外資連2買，投資信心仍在3個月低點附近。這組背景下，被動元件族群成為盤面最受注意的方向之一。

帶動資金回流的直接催化，來自TrendForce在今年8月28日發布的報告。報告指出，三星電機(SEMCO)計畫在第四季調漲消費規X5R MLCC報價約25%至30%，高階AI伺服器用X6S則依客戶議價，漲幅約10%至20%。市場因此把這個動作解讀成MLCC漲價循環回來了，台廠後續跟進調價的機會也同步升高。報價調整計畫能帶來預期修正，實際漲幅與落地時間仍要看終端需求與客戶議價結果。

 

庫存低點與量縮價漲，強化漲價預期

更早一天，今年8月27日，瑞銀Evidence Lab的法人調查也提到，MLCC通路庫存量創歷史低點，單價指數同步上升，市場呈現量縮價漲的格局。這讓高階MLCC的漲價預期多了一層支撐，題材熱度因此從單一報告延伸到通路與庫存面。

如果把視野拉長，高階MLCC的供需結構本來就偏緊。AI伺服器擴建帶動X6S、X7R這類高容值、高可靠度產品需求明顯增加，日韓主要廠商在2026年度的擴產態度偏保守，產能增速低於需求增速，結構性供給偏緊的狀態延續。法人先前也提過，在日系大廠擴產保守的情況下，台廠有承接轉單的機會，族群評價也因此維持一定吸引力。高階MLCC供給偏緊這件事，支撐了這波漲價想像，也支撐了中長線的關注度。

 

三檔領漲股同步拉升，族群擴散性明顯

從今日盤面看，被動元件族群的資金擴散很完整，沒有只停在少數幾檔個股。華新科(2492)收313.5元，漲10.0%；禾伸堂(3026)收742元，漲9.93%；信昌電(6173)收239元，漲9.89%。三檔領漲股漲幅非常接近，代表資金在題材確立後快速往同族群擴散。

其餘成份股也多數收紅，盤面力道不只集中在前三名。這種走法通常代表市場先把報價上調的預期塞進股價，再看後續月營收與法人報告能不能跟上。族群擴散性若能延續，才會從短線題材升級成較完整的產業重估。

 

後續看三個訊號能否接上

這一波被動元件的關鍵，接下來還是落在數據驗證。日系大廠是否跟進調價、台廠9月月營收能否反映ASP回升、AI伺服器出貨節奏能否維持，這三個訊號會決定題材能走多遠。若這些指標同向轉強，這條線就還有追蹤價值；若終端需求或調價節奏低於預期，市場情緒會先行降溫。

我們目前看到的是，短線有研調報告點火，中期有低庫存與高階需求支撐，盤面也已出現族群性資金流入。後續重點放在報價、月營收與AI伺服器需求是否接力，這三項若持續對上，MLCC這波漲價循環就有機會維持討論熱度。