國巨(2327)被動元件急殺超過8%，需求回來了嗎，關鍵看三個訊號

被動元件急殺超過8%，我們先看的是需求，而不是價格

今天電子上游的被動元件族群幾乎是整體失血，類股跌幅超過 8%，其中龍頭像是 國巨、華新科、信昌電 都直接亮燈跌停，成為盤面最醒目的壓力來源。

從市場反應來看，這波賣壓背後，主要還是繞回一個老問題：終端需求到底有沒有真的回來。雖然先前不少公司對庫存去化曾經抱持較樂觀的看法，但目前從訂單能見度來看，還沒有看到足夠明確的成長動能接手，資金自然傾向先獲利了結，或是選擇繼續觀望。

另外，今天外資在權值股的賣超也不小，等於是把市場風險偏好再往下壓了一階，連帶讓被動元件這種高度連動景氣循環的族群，跌勢被放大。

 

短線仍偏弱，法人籌碼會是第一個觀察點

面對這種單日大幅修正，我們認為族群短期內還是脫不了整理壓力。若個股原本趨勢就已經轉弱，現在更不適合去追，至少應該先把停損紀律放在前面。

接下來真正值得盯的，不是今天跌多深，而是 法人籌碼有沒有開始止穩，以及基本面是否出現轉折。特別是兩個方向最重要：

• 車用需求 能不能延續成長
• AI 相關應用 是否能帶出新的零組件拉貨力道

同時，各家廠商的 稼動率 能否回升，也是判斷供需是否改善的重要訊號。這一段時間，貿然搶反彈的風險不低，等底部型態和籌碼訊號更清楚，再來談布局會比較務實。

 

這不只是被動元件的問題，而是整體景氣態度的縮影

被動元件向來有電子產業先行指標的味道，今天的大跌，其實也反映了市場對整體景氣復甦仍然偏保守。後疫情時代碰上高通膨、高利率環境，消費端支出沒有那麼快恢復，終端產品需求自然也就不容易全面回溫。

因此，這個族群後續不只是要靠庫存去化撐住，更重要的是能不能加速往 高階、特殊應用 靠攏，例如：

• 電動車
• 5G
• AI 邊緣運算

如果只是停留在傳統消費電子循環，受景氣波動的影響還是會很大；但若能在這些新應用中建立更高的產品價值與出貨動能，才有機會在下一輪循環裡重新站穩腳步。

對我們來說，這一段時間與其急著找短線低點，不如持續追蹤 需求、稼動率、法人籌碼 這三個核心變化，因為它們才是判斷族群能不能真正翻身的關鍵。