Photronics(PLAB)第三季營收創高，第四季獲利能否延續？

 

28奈米到14奈米拉動IC光罩，第三季營收寫新高

Photronics(PLAB) 公布 2026 會計年度第三季營收 2.16 億美元，年增 3%，也高於公司財測上緣。這一季的重點很清楚：28奈米、22奈米與14奈米節點轉換帶動高階 IC 光罩需求，讓高階 IC 業務創下新高。

財務長 Eric Rivera 提到，毛利率回升到 33%，營業利益率達 21%，排除匯率影響後的非 GAAP 稀釋每股盈餘為 0.50 美元。營業現金流 7,600 萬美元，占營收 35%，代表獲利品質與現金回收都維持在不錯的水準。

高階 IC 業務占比衝到 44%，這個數字很關鍵。執行長 George Macricostas 說，高階 IC 已占整體 IC 營收的 44%，寫下歷史新高，也反映先進節點切換正在把需求推向更高單價的產品組合。

相較之下，FPD 業務第三季營收小幅降到 6,100 萬美元，但仍停留在歷史高檔附近。這表示公司這一季的成長主軸仍放在 IC 光罩，FPD 則維持穩定貢獻。

 

美國與韓國擴產照表走，EUV 投資採務實節奏

公司在資本支出上的態度偏保守。管理層把 2026 會計年度 capex 預估下修到 2.55 億美元至 3.05 億美元，原因來自設備交期與建置時程的變動。財務長也補充，上季資本支出為 3,700 萬美元，若部分原訂今年支出的項目延後，會遞延到 2027 會計年度，投資高峰期可能落在 2027 年。

這裡透露的是設備與建廠節奏的變化。Photronics 在美國 Allen 廠預計今年第四季末開始貢獻初步營收，韓國 8 奈米擴建計畫的無塵室準備也已大致完成。換句話說，產能布局仍在往前推，只是現金支出與產能轉成營收的時間點往後移。

對 EUV 的態度，公司也維持謹慎。管理層表示會先採合作夥伴策略，等商業機會更明確後再擴大投資。這種做法對光罩廠很合理，因為高額資本支出需要配合可預期的訂單與報酬率，提前押注會提高壓力。

 

第四季財測拉大區間，能見度仍受高利用率干擾

展望 2026 會計年度第四季，Photronics 預估營收落在 2.07 億美元至 2.27 億美元之間，營業利益率約 19% 至 24%，非 GAAP 稀釋每股盈餘介於 0.40 美元至 0.56 美元。這個區間明顯拉寬，反映管理層對短期能見度的保守看法。

公司提到的變數包括晶圓廠產能利用率偏高、記憶體成本高昂，以及地緣政治不確定性。這些因素會讓客戶新設計發布的時間表更難掌握，也讓單季訂單波動放大。對高階光罩來說，單一大單的增減就可能拉動營收與獲利，財測自然不容易收窄。

第二季遞延訂單已有回溫跡象，但管理層也點出，第二季面臨的限制條件仍在。這代表第三季的改善屬於需求復甦與遞延釋放共同作用，後續是否延續，還要看終端需求與客戶設計節奏能否持續回來。

 

股價與成交量放大，市場先反映財報與法說

在最新交易日，Photronics 收盤 29.32 美元，較前一日下跌 0.21 美元，跌幅 0.71%。單日成交量達 1,377,094 股，較前一個交易日增加 70.41%，顯示財報與法說後的交易熱度明顯升高。

這種走法通常意味市場正在重估後續節奏。第三季數字已經交出成績單，但第四季財測拉寬、capex 下修、EUV 投資採保守策略，也讓投資人開始把焦點轉回交期、建廠時程與客戶設計發布的可見度。

我會把這份財報視為一個典型訊號：高階光罩需求已經回來，公司也開始看到先進節點轉換的貢獻；但下一段的關鍵，會落在訂單能見度、資本支出遞延，以及 2027 年投資高峰是否如期落地。