先進製程與封裝營收齊創高，外資賣壓會壓住半導體股嗎？

 

先進製程與先進封裝，第三季營收一起創高

台積電(2330)第三季合併營收與稅後純益同創單季新高，EPS來到29.43元，毛利率也維持在66.4%的高檔。日月光投控(3711)同樣受惠於大型客戶的高毛利專案與委外訂單，第三季營收刷新歷史紀錄。兩家公司放在一起看，反映先進製程與先進封裝的需求都還在往前推進。

台積電全年美元營收估計年增約44%，資本支出維持在600億至640億美元區間。公司也持續推進2奈米製程，目標是在2027年讓產能倍增。這組數字把接下來的產能擴張節奏講得很清楚，晶圓代工端的投資強度仍高。

 

海外建廠與台灣擴產，同步往前推

台積電近期已派遣團隊前往美國德州，評估建廠與合作可能性。公司同時明確設定底線，未來晶圓廠必須由台積電全權營運。這代表海外布局持續推進，但營運主控權仍被放在最前面。

既有的海外計畫也在落地。美國亞利桑那州第二座晶圓廠已進入設備安裝階段，預計2027年第三季量產3奈米製程。台灣本地則計畫在台南科學園區增建3奈米廠區，持續擴大國內外先進製造版圖。設備安裝與量產時程一起往前走，後段供應鏈的拉貨節奏也會跟著維持。

 

地緣政治放大波動，籌碼先轉向防守

產業基本面走強，資本市場的反應卻很劇烈。受到外部總體經濟與地緣政治言論影響，台股單日跌點一度超過1600點，外資也出現大幅賣超。這種走勢說明短線價格先反映風險情緒，和企業第三季的營運數字並沒有同步。

官股行庫等國家資金隨後進場，加碼超過500億元，買進台積電、友達(2409)等大型權值股，目的在於穩定市場流動性。這筆資金流向讓市場先回到防守狀態，也把籌碼面的主導權暫時交給政策與國家隊。

 

我接下來看兩條線：執行力與籌碼

半導體供應鏈目前最清楚的訊號，仍是先進製程與CoWoS封裝帶動的實質營收，以及擴廠進度是否持續按表推進。台積電第三季的高毛利、高獲利，配合資本支出與新廠時程，代表這條擴產路線還在延續。對供應鏈來說，設備、材料、建廠與封裝相關環節都會繼續吃到這一輪投資。

另一條線是市場籌碼。外資賣超、官股承接，代表短線波動仍大，價格會先跟著總經與地緣政治訊息跑。我會繼續看後續外資動向、台積電與日月光的營運執行力，以及海外新廠設備安裝能否照計畫推進；這三項若維持一致，半導體長線趨勢就還站得穩。