日本8月逆差擴大到1.1兆日圓，半導體出貨撐得住油價壓力嗎？

 

日本8月貿易逆差擴大到1兆1,056億日圓

日本財務省公布的8月貿易數據，先給市場一個很直接的訊號：逆差擴大到1兆1,056億日圓，規模明顯高於去年同期的2,941億日圓。這也是日本連續第四個月出現貿易逆差，且創下今年1月以來最大缺口。

我會先把焦點放在進口端，因為這次逆差放大的主因很清楚，壓力來自能源成本。

 

原油進口暴增58.7%，把進口額推到11兆1,539億日圓

8月進口額年增28.0%，達到11兆1,539億日圓，增幅高於市場預期的26.3%，也是2022年11月以來最強勁的成長。這代表日本當月付出的外匯成本明顯墊高，逆差自然被拉大。

其中最關鍵的是原油進口額暴增58.7%。國際油價攀升，加上中東供應中斷，直接把日本的能源進口帳單往上推。對日本這種能源依賴度高的經濟體來說，油價一旦上行，貿易收支會很快反映出來。

 

出口連12個月成長，半導體相關出貨仍是主力

出口端的表現則維持韌性。日本8月出口額年增19.3%，達到10兆484億日圓，優於市場預期的18.2%，也寫下連續12個月成長。

這裡的支撐力道，依舊來自半導體相關出貨。這代表全球科技產業需求仍在延續，至少在日本的出口組成裡，科技鏈條還在扮演關鍵角色。從產業角度看，這種出口成長和能源進口上升同時出現，會讓貿易逆差短期內維持壓力。

 

對美國與中國出口同步增加，外需仍有支撐

從區域來看，日本對美國出口年增24.9%，對中國出口也成長20.6%。兩大市場都在擴張，說明日本出口的外需基礎並沒有鬆動，至少科技與製造相關出貨仍有一定動能。

這組數字也把日本目前的貿易樣貌講得很清楚：出口端還能成長，進口端卻被能源價格拉得更快。只要原油價格與供應風險維持高檔，貿易逆差就容易延續；若後續油價回落，出口成長才更有機會把整體收支拉回來。