晟田(4541)上半年獲利暴衝，明年新廠投產能否延續成長？

 

上半年獲利暴衝，航太與半導體兩條線同時拉升

晟田(4541)今年上半年稅後純益達1.32億元，年增43倍，每股純益1.95元。這份成績單的關鍵，在於航太零件與半導體裝置零件同步放大，營收結構在今年明顯改變。

法人目前估計，晟田今年全年營收20億元的目標可望達成，全年獲利也有機會改寫歷史新高。上半年獲利跳升的幅度很大，後續能否延續，仍要看客戶拉貨節奏與新產能開出速度。

 

航太零件占營收48%，LEAP-1A與起落架出貨撐住主線

從產品結構看，晟田的引擎相關零件占營收比重達48%，年增27.5%。這一塊主要受惠空中巴士增產，LEAP-1A引擎零件需求維持強勁，起落架也有集中出貨的效果。

航太需求還有維修換件這條線在支撐。法人指出，波音與空巴產能持續提升，機隊平均機齡達15.2年，創下歷史新高，維修需求同步墊高。這代表航太業務的動能不只來自新機交付，也來自既有機隊的零件汰換。

 

半導體裝置零件占比23%，台積電資本支出會影響訂單節奏

半導體裝置零件目前占營收比重達23%，與台積電(2330)等大廠資本支出連動度高。這一塊讓晟田的營運不只靠航太單線推進，也多了一條跟晶圓廠 capex 相關的需求來源。

對我來說，這個結構值得留意的地方，在於航太與半導體的景氣節奏不同。航太偏向產能擴張與維修市場，半導體則更吃客戶投資計畫與設備排程，兩邊同時走強時，營收波動會放大得很快。

 

7億元現增與新廠時程，決定明年產能能否接得住訂單

為了應對訂單擴大，晟田已向櫃買中心申請7億元現增案，資金用途放在擴產與設備升級。公司規劃的新廠房約斥資7億元，預計明年4月完工、6月投產，其中約2億元設備將於明年第一季到位。

這座新廠除了支應引擎懸塊增量，也預留半導體產線空間。若時程如期，明年營運還有再往上的條件；若設備到位與投產進度延後，短線高成長的延續性就會先打折。

 

法人買賣互見，股價高檔震盪反映短線分歧

籌碼面上，近期三大法人買賣互見，外資在今年8月中曾單日大賣逾4,000張，之後才出現零星回補。近20日主力買賣超比率偏弱，顯示短線仍有調節壓力，官股則偏向逢低承接。

技術面同樣偏熱。股價自今年初逐步墊高，7月一度創下75.7元波段高點，目前在62元至73元區間高檔震盪。若量能無法延續，均線乖離與短線修正壓力都會升高；若法人買盤回到連續性，股價才有機會重新整理出新的上升節奏。