新易盛預增78%～103%，光聖 (6442) 產品結構藏什麼訊號？

新易盛預增讓市場重新檢視光通訊的獲利斜率

市場近期討論新易盛上半年淨利預增，核心理由放在 AI 算力需求與產品結構優化。這個事件對光聖(6442)的啟發，是市場正在重新評價高速光通訊供應鏈：當 AI 叢集規模擴大，投資人看的不再只有伺服器出貨，而是資料中心內部連接、光纖、矽光子與 CPO／NPO 路線能否把需求轉成更高的獲利品質。光聖剛好站在這條主線上，股價雖已進入高價股區間，但若明年獲利預估能守住，評價仍有重新上修的理由。

股價回到千元以上後，市場考驗的是獲利能不能跟上

截至 2026/7/17，光聖收在 1,300 元，單日下跌 3.7%，本益比 35.4 倍，近四季本益比 50.6 倍。這組數字說明兩件事：市場已經給光聖成長股評價，短線波動也會比一般電子股更敏感；但用法人最新獲利預估看，股價並非完全只靠題材支撐。2026年7月最新預估顯示，今年 EPS 約 36.69 元，明年 EPS 約 52.32 元，對應明年本益比約 24.85 倍。若明年獲利如預估推進，現在的高股價會被成長分母稀釋，這是偏多判斷最核心的數字基礎。

券商給的是成長股劇本，但分歧本身也提醒不能過度樂觀

今年初到3月，多家券商對光聖維持正向評等。台新投顧給予買進、目標價 1,900 元；康和證券給予買進、目標價 2,000 元；兆豐給予買進、目標價 2,450 元；ALETHEIA 給予 Buy、目標價 3,000 元。這些目標價不能視為保證，卻反映法人對光聖獲利彈性的想像。更關鍵的是，券商預估今年 EPS 多已拉到數十元水準，與過去低基期相比，光聖的市場定位已從一般光通訊零組件股，轉向 AI 高速連接升級鏈中的高成長標的。

AI 資本支出把光纖需求推到更緊的位置

光聖的基本面邏輯，來自 AI 基礎建設投資持續擴張。市場訊息指出，北美五大雲端服務大廠今年資本支出預計超過 7,000 億美元，投入 AI 基礎建設；AI 伺服器內部連接大量採用光纖，使光纖需求逐年升高。同時，日本光纖供應商藤倉傳出產能吃緊與漲價，康寧相關微型玻璃產品也出現產能告急訊號。法人看好，光聖取得新產能後，出貨動能有機會延續，並推動下半年營收優於上半年。這不是單一公司新聞，而是整條 AI 連接鏈的供需壓力正在往上游與關鍵零組件擴散。

矽光子擴產消息，讓光聖多了一層題材連動

近期 Tower Semiconductor 宣布投資 30 億美元強化日本晶片製造，第一階段將增加 12 吋矽光子元件產能，預計 2027年第4季全面投產。市場解讀，這有助於緩解 NPO PIC 可能緊缺的疑慮，也讓可插拔、NPO、CPO 長期共存的路線更受討論。光聖並未因此被證實取得直接訂單，但其光通訊定位與矽光子、CPO 概念具有題材連動。再加上光聖轉投資的合聖科技聚焦 AI GPU 叢集互連所需的 CPO 應用，包含光纖陣列單元與外部雷射光源模組，市場自然會把光聖放進矽光子供應鏈重新定價。

籌碼沒有單邊追價，外資回補仍是偏多訊號

籌碼面給出的訊號偏中性偏正。7月至今，外資買超光聖約 857 張，投信與自營商則小幅調節；年初以來三大法人合計仍賣超約 2,822 張，其中投信賣超約 3,821 張。這代表短線籌碼仍有拉扯，尤其高價股遇到大盤震盪時容易被調節。不過，外資在7月重新回補，且光聖仍維持千元股身分，顯示市場並未完全撤出 AI 光通訊主線。若後續外資買盤能延續，股價對基本面利多的反應會更直接；若投信賣壓擴大，短線評價修正壓力也會同步升高。

最大風險是評價已高，EPS 預估也曾被下修

看多光聖不能忽略兩個風險。第一，評價已不便宜。1,300 元股價對應本益比 35.4 倍、股價淨值比 14.77 倍，代表市場已提前反映部分成長。如果 AI 光通訊需求落地速度不如預期，或新產能轉換成營收與獲利的節奏延後，股價容易先修正。第二，EPS 預估並非一路上調。2026年6月時，今年 EPS 預估約 40.96 元、明年約 74.38 元；到2026年7月，預估降至今年約 36.69 元、明年約 52.32 元。這說明市場對獲利高峰仍有調整，投資人需要盯的是後續法說或財報能不能把明年成長斜率重新穩住。

偏多的關鍵，是明年獲利能守住光通訊升級紅利

光聖目前最吸引市場的地方，在於 AI 算力擴張正推升高速光通訊需求，且產品結構升級有機會改善獲利品質；新易盛預增事件讓市場更願意檢視這條供應鏈的盈利能力。以 1,300 元股價對照明年預估本益比約 24.85 倍，只要 EPS 沒有繼續大幅下修，評價仍有重新被拉高的空間。投資判斷上，光聖適合被視為高波動的 AI 光通訊成長股：偏多理由來自需求、產能與矽光子題材共振；反方壓力則來自高評價、法人籌碼分歧與 EPS 預估修正。若後續財報證明下半年營收確實優於上半年，市場對光聖的定價有機會再次往成長股邏輯靠攏。