車用晶片漲價潮再起，強茂 (2481) 近30天受惠訊號在哪？

車用晶片第二波漲價，市場重新檢視強茂的定價能力

市場近期正在討論車用晶片下半年第二波漲價，功率半導體最高漲幅達25%。這個事件放到強茂(2481)身上，關鍵並非把車用晶片漲價直接等同於公司新增收入，而是功率元件供需與報價重新轉強後，強茂已經反映的第2季漲價效益、AI產品占比提升、MOSFET產品組合改善，是否能把獲利預估繼續往上推。市場買的是漲價循環延續，財報要驗證的是毛利與EPS能不能跟上。

7月22日股價上漲9.76%，但法人當天反而賣超

強茂在2026/7/22收157.5元，單日上漲9.76%，成交量20,484張，股價反應相當直接。不過籌碼並非單向偏多，當天三大法人合計賣超5,961張，前一日也賣超4,285張，代表短線追價與法人調節同時存在。拉長看，今年以來三大法人仍合計買超79,964張，說明中期籌碼還沒有完全轉弱；但7月以來投信與自營商偏賣，外資也小幅調節，短線股價若再急拉，籌碼震盪會放大。

EPS預估從修復變成上修循環，這是股價有底氣的主因

強茂較有說服力的地方在EPS預估轉折。2025年12月，市場對今年EPS預估約2.91元、明年約3.99元；到2026年7月，今年預估已升到4.81元，明年預估升到7.32元。這代表市場對強茂的看法，已從景氣修復轉向產品組合與需求提升。以157.5元股價計算，今年本益比約32.7倍，若用明年EPS預估觀察，評價降到21.52倍。只要明年獲利上修方向沒有被打斷，股價仍有機會維持較高評價。

AI與功率元件是第二條主線，漲價只是催化劑

強茂自去年第3季起切入AI供應鏈，產品應用於AI與一般伺服器的主板功率控制、PSU及散熱系統等領域。法人資料指出，首季AI相關營收占比約一成，主要產品包括小訊號、二極體、TVS及POWER MOSFET，其中POWER MOSFET單價最高、占比最大。低壓MOSFET已穩定供貨美系CSP客戶，中壓產品仍在最終驗證階段，預計第3季取得驗證結果。若驗證順利並開始放量，AI占比提升會比單次漲價更能支撐獲利品質。

報價上行配合轉單需求，強茂有機會吃到雙重改善

功率元件大廠再度發出漲價通知，背後來自原物料成本提升與AI需求拉動。強茂第2季起已開始反映漲價效益，並持續優化產品組合；同時，歐洲與非中國客戶為了降低供貨不確定性，也出現轉單至相關業者的需求。這裡要保守看待，轉單與漲價不等於每一筆都會變成強茂的確定營收，但若報價維持、客戶驗證推進、POWER MOSFET占比提升同步發生，市場會更願意用明年EPS評價強茂。

券商上修目標價，反映市場對明年獲利更積極

近期券商報告給出的看法偏正向。中國信託綜合證券在2026/6/26給予買進評等，目標價240元，預估今年EPS 5.28元、明年8.31元；野村證券在2026/6/4給予Buy評等，目標價195元，預估今年EPS 5.31元、明年7.79元；統一證券在2026/6/1給予買進評等，目標價190元，預估今年EPS 5.30元、明年7.60元。這些報告的共同方向，是把明年獲利放在更高位置，而股價能不能續強，取決於公司接下來能否讓財報接近這些較樂觀的模型。

風險在於評價已先跑，驗證與漲價都不能失速

強茂目前股價已反映不少期待，157.5元對應今年本益比32.7倍，股價淨值比4.15倍，過去12個月本益比也在50.0倍。若中壓MOSFET驗證延後、AI需求季季提升的節奏不如預期，或第2季漲價效益未能延續到後續獲利，市場可能會先修正本益比，而非等待EPS慢慢兌現。另外，券商目標價也有分歧，部分目標價已接近現價，代表股價越往上，越需要新的獲利證據支撐。

偏多的條件很清楚：明年EPS上修要繼續，產品組合要兌現

強茂的看多邏輯可以收斂成一條主線：車用與功率半導體漲價讓市場重新定價功率元件，AI伺服器需求提供中期成長，MOSFET產品升級決定獲利彈性。短線股價已經反映熱度，籌碼也有調節壓力；但從EPS預估上修、今年以來法人仍偏買、主要券商對明年獲利看法提高來看，只要漲價效益與中壓MOSFET驗證沒有失速，強茂仍有機會維持偏多評價。操作判斷上，重點應放在財報能否證明獲利上修，而非只追逐單日股價波動。