波克夏終結連14季賣超，AI與航空住宅股還會續買嗎？

 

波克夏第二季轉向買方，Google 成為第三大持股

波克夏(BRK.B)今年第二季的監管文件，丟出一個很清楚的訊號：資金開始往股權市場回流。最醒目的位置落在 Alphabet(GOOGL)，截至6月底持股約1.06億股，市值約379億美元，單季規模增加83%，直接把它推到集團第三大持股。這筆加碼背後，主要來自6月初一筆100億美元的未公開股票收購案，市場也因此看到波克夏對 AI 基礎建設的配置明顯升溫。

 

Alphabet 加碼對應的是 AI 基建資本開支

Alphabet 這次拿到波克夏加碼，核心背景是它持續為 AI 基礎建設尋找資金。這類投入通常先反映在資料中心、運算資源與供應鏈擴張，回收期也會拉長。巴菲特在阿貝爾支持下，直接把這筆部位視為看好 Alphabet 長線發展的配置，代表波克夏對大型雲端與 AI 平台的判斷，已經進入實際下單階段。

對我來說，這段資訊的重量不只在於 Alphabet 被買進，而在於波克夏願意把它放進前三大持股。這等於把 AI 基建從市場敘事，推進到資本配置層級。100億美元未公開收購案，比單純的新聞評論更能說明公司與資金端的需求強度。

 

達美航空回補，航空業的態度明顯改變

除了科技巨頭，波克夏也把資金重新放回航空業。第二季對達美航空(DAL)的持股增加44%，來到5,730萬股，市值約54億美元。這個動作值得放在疫情後的脈絡看，因為波克夏在疫情初期曾大舉拋售航空股，如今再度提高部位，顯示對航空業的看法已經明顯調整。

這裡的關鍵在於，航空業屬於高度週期性產業，需求、票價與成本都會跟景氣連動。波克夏重新加碼達美，代表它至少看到了比疫情時期更穩定的經營環境。從大砍到回補，這不是單季交易動作，而是配置思路出現轉折。

 

建商與房地產曝險升高，週期股一起被買進

房地產與建築同樣是波克夏第二季加碼的方向。萊納建築(LEN)A股持股近30%，增至1,310萬股，價值約11.9億美元；B股也增加25%，來到約29.8萬股。除此之外，波克夏還新建倉霍頓公司(DHI)3600股，並完成對泰勒莫里森(TMHC)的收購。

這一串動作的共通點很清楚，都是週期性產業，而且都偏向住宅建築鏈。當利率、房貸負擔與住宅供給條件變化時，這些公司會先反映在訂單與交屋節奏上。波克夏願意同步提高曝險，說明它對美國住房市場的後續表現，至少維持正面評估。LEN、DHI、TMHC 三條線一起動，比單押一家更像是對整個住宅鏈條的配置。

 

連14季賣超結束，現金開始重新部署

從整體策略看，第二季最重要的變化，是波克夏終結了連14季股票淨賣出。這一季淨買入金額接近200億美元，讓它重新成為股票市場買方。與此同時，波克夏也持續用現金做投資與內部股票回購，現金部位從三個月前創紀錄的3,974億美元，降到6月底的3,655億美元。

這組數字很重要，因為它把前面的個股加碼串成同一個資金方向。過去波克夏偏向累積現金，現在開始把部分現金重新轉進可交易資產。3,655億美元現金仍然很高，但方向已經從持有轉向部署。接下來要看的，是這種買入力道會不會延續，以及後續加碼會繼續集中在 AI 基建、航空與住宅建築這幾個區塊。