Meta(META)目標價升到1000美元，AI高支出能換到2028年獲利回升嗎？

 

Meta 把算力留給 Muse，等於少了一筆雲端高毛利收入

富國銀行最新報告把 Meta Platforms(META) 的 AI 路線看得很清楚：Muse 初期反應太強，Meta 需要把龐大的運算能力留給自己用。這也讓原先預期 2027 年可轉售 5 億瓦容量的假設被拿掉，連帶少掉約 50 億美元高毛利營收。

這個取捨看起來很直接。算力出租能快速變現，Muse 若持續擴大，對內部算力的需求會更大。富國銀行認為，Meta 以廣告業務提供現金流，承擔這種長線投資，比起把閒置算力拿去賣，更符合公司現階段的配置邏輯。

 

Muse 初期成功，讓市場重新定價 Meta 的 AI 想像

幾個月前，市場對 Meta 的 AI 基礎設施支出還有疑慮。現在的變化來自兩個時間點：8 月 26 日，Meta 以最高 180 億美元與全美檢察長達成青少年社群媒體成癮訴訟和解；9 月 8 日，Muse 正式推出，讓用戶可以委託處理寄信、訂行程與購物等任務。

股價反應也很明顯。Meta 9 月份上漲 27%，創下 2022 年 11 月以來最佳單月表現，同期標普500指數下跌 0.5%。這組數字反映的，是市場對 AI 產品落地速度與公司風險壓力的重新評估。

 

企業版 Muse 與 Meta Enterprise Platform，開始把 AI 拉進營收架構

祖克柏在 9 月 28 日宣布推出 Meta Enterprise Platform，並延攬 MongoDB(MDB) 執行長掌舵，之後又發表面向小型企業的 Muse。這代表 Meta 的 AI 版圖，已經從消費端使用情境往企業端擴張。

富國銀行把這件事看成長線營收的起點。分析師雖然將 Meta 明年營運支出估到 2120 億美元，高於市場共識的 2020 億美元，也把 2027 年每股盈餘預估下修到 31.18 美元，但同時預期明年可能是獲利低點，2028 年在 AI 產品營收發酵後，每股盈餘可回升到 40.02 美元。

 

2027 年先看成本壓力，2028 年再看 AI 營收放大

富國銀行把目標價從 796 美元調高到 1000 美元，較近期收盤價隱含近 35% 上漲空間。這個上修，核心來自對 AI 業務的長線判斷，而非短期算力出租。

第三季營收預估則是 640 億美元，年增 25%。這個數字顯示，Meta 眼下仍有足夠現金流支撐高額投資；後續要確認的，是 Muse 與企業版產品能否持續擴大使用率，讓公司把算力投入逐步轉成營收增長。