【台股研究報告】車用PCB需求強勁，高技(5439)強勢上攻

高技(5439)為台灣老牌PCB大廠

高技成立於1988年，主要以生產少量多樣利基型的PCB為主，產品主要分為電工(45%)、網通(30%)、車用(15%)和半導體(10)%，並以多層板為主。終端應用包含網通設備、工業電腦、電源供應器、汽車、電腦週邊設備、安控、醫療、工業儀器、照明等。產品內銷約佔六成，外銷約四成。

 

車用需求強，高技營收獲利雙成長

高技23Q1營收10.15億元，年增23.5%，創單季新高表現，主要因車用產品強勢成長，單季的營收比重由15%拉升至20%以上，成長力道十分強勁。毛利率20.7%、季增3.04個百分點、年增1.16個百分點，主要因稼動率提升帶動毛利率的提升。稅後淨利1.12億元，季增55.56%、年增7.7%，EPS達1.21元，高於市場預期，也讓高技成為PCB領域中唯一營收、獲利雙成長的公司。

 

23Q2有望續成長，持續看好車用發展

展望23Q2，高技的訂單仍以車用和網通表現較佳，而電工應用產品中的IPC訂單也有回溫的跡象，半導體則仍為四大產品項中表現最弱。我們持續看好高技車用近年來布局成效漸顯，且高技的車用產品主要供貨給新能源車，主力客戶在市場的佔有率持續提升，加上新能源車為未來大趨勢，使車用將為高技為來的主要成長動能。除此之外，受惠於5G應用和網路流量提升，網通方面也有望逐季成長，也是高技未來的成長動能之一。

 

車用大勢所趨，高技2023年獲利有望創新高

展望全年，電動車的趨勢勢不可擋，高技在第一季淡季的獲利表現已接近歷史新高，後續有望在電動車、網通拉貨成長下，挑戰逐季成長。我們預估高技2023年營收將達46.1億元，EPS為5.1元，有望創下歷年新高的表現。整體而言，考量電動車為未來大趨勢，車用成長動能強勁，本益比有望朝18倍靠攏，投資建議為買進。

 

 

均線多頭排列，投信突然大買

資料來源:CMoney

 

觀察技術面而言，高技股價自年初開始一路上攻，表現優於大盤，持續保持著均線多頭排列的格局。除此之外，於四月中的修正成功守住季線，且成交量顯著萎縮，為後續的走勢提供動力。籌碼面而言，投信更在近期突然大買三千餘張，顯見其將開始受到市場的關注。

 

千張大戶瘋狂買入，後續值得關注!

資料來源:CMoney

 

而更值得關注的地方為千張大戶的持股比率，自三月中開始，千張大戶突然瘋狂買超，近兩個月買超了近一萬三千張，持股比率自29%一路拉升到42%，顯見千張大戶強力看好高技的後續走勢。

 

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