【台股研究報告】十萬年來最高溫，瑞智(4532)挑戰十萬年新高!

瑞智(4532)為台灣最大壓縮機專業製造廠

瑞智成立於1989年，為台灣第一大的壓縮機專業製造廠，在全世界中排名第四。公司主要產品為壓縮機，應用於各種冷媒窗型或分離式冷暖氣機、除濕機、熱水器、乾衣機等應用。瑞智也與BOSCH合作開發商用熱水器，產品遍部醫院、飯店、游泳池、三溫暖等。今年以來溫度創下有紀錄以來新高，瑞智為台灣第一大冷氣相關類股，題材也隨之引爆。

 

十萬年來最高溫 壓縮機供不應求!

瑞智6月營收17.3億元、月增21%、年減6.8%，為今年新高表現。瑞智去年下半年後業績落底回升，上半年接單狀況好轉，但中國工廠方面生產遭遇狀況，導致出貨狀況不佳，使上半年營收下滑。而自第二季以來，氣溫猛烈升高，美國的氣候研究中心更是指出，這很可能是地表十萬年來首見最高溫，而瑞智的主要市場在中國，上半年來超過35度高溫的天數也達到有紀錄以來最高，使瑞智目前6、7、8月訂單都處於滿載狀況，且近期銅價持續下滑，也將使毛利率回升，更有利於暑假旺季的表現。

 

全球暖化加劇 將助瑞智獲利續創高

展望下半年，在全球天氣炎熱的情況下，中國的空調市場旺季將遞延至第三季，預期瑞智營收維持高峰至9月，瑞智也將中國三地工廠全面恢復三班生產，使下半年營運優於上半年，預估全年獲利1.9元。展望明年，瑞智全面恢復生產狀況，而參考往年氣溫紀錄，瑞智在2016年時賺了2.8元，當年也為有紀錄以來的最強聖嬰現象年，我們預估在相似的氣候因素下，明年瑞智有望挑戰歷史新高的獲利表現，EPS有望上看3元，以目前股價來看，本益比僅8.5倍，投資建議為偏多操作。

 

 

歷史天量配歷史高溫，股價挑戰歷史新高

資料來源:CMoney

觀察近期瑞智的股價走勢，可以看到自從進入最熱的七月後，瑞智股價一路上攻，成交量更是爆出近12萬張的歷史天量，股價在兩個禮拜內上漲了近50%，為市場上最亮眼的個股。而參考2016年時，瑞智從18.8元一路上漲到38元，股價漲幅超過1倍，使目前瑞智的股價後續仍有想像空間。整體而言，我們看好瑞智有望挑戰歷史新高，建議偏多操作。

 

 

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