【台股研究報告】晶睿(3454):有望受惠美國國防授權法轉單，股價站穩所有均線強勢上攻!

邱微瑄

2022-10-18 20:02

更新：2022-10-18 20:02

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晶睿(3454)

(圖片來源:晶睿公司官網)

【台股研究報告】晶睿(3454)結論與建議

看好晶睿兩大事業體訂單能見度看至2023年，近期雖大盤修正，晶睿股價表現仍十分強勁，站穩所有均線並有望上攻前波高點，CMoney預估2022全年EPS為7.72元，給予20倍本益比評價，投資建議為逢低買進。

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晶睿為全球網路安防領導品牌

晶睿通訊成立於西元2000年，總部位於台灣新北市中和區，創立以來專注於網路安防系統的研發、設計與製造，並以VIVOTEK品牌行銷全球，產品包括全系列的網路攝影機、網路交換器、數位影像儲存系統及影像管理軟體，其中以網路攝影機(IP Camera)營收占比約8成為最大宗。

隨著物聯網的時代來臨，晶睿通訊提出成為「物聯網的眼睛」願景，透過長期致力於影像與聲音的深厚技術，不斷提升軟體與硬體研發能力，並且與國際領導軟硬體廠商形成策略聯盟，發揮彼此優勢，展現出高度系統應用與技術整合，滿足垂直市場的使用者需求。

在2017年第三季，台達電(2308)收購晶睿55.7%股權，將晶睿設為台達電旗下樓宇自動化的其中一個部門，雙方在購料、生產線自動化、充電樁安控、智慧路燈安控等產品合作密切。

受美國「國防授權法」轉單效益以及缺料狀況緩解，今年營收暴發性成長

美國在2019年8月宣布實施國防授權法，規範聯邦政府與軍方不得採購海康威視(中)跟大華技術(中)的安控設備，此兩間中資企業在全球安控公司排名也位居第一、二名，晶睿於2021年全球安控排名為第18名，且2021年銷售至美國營收占比51.8%，有望迎來此法案轉單利多。

去年受到疫情影響，供應鏈不順造成缺料情況，導致訂單無法順利出貨，今年隨著疫情已逐步趨緩，加上貨運、料件供應狀況緩解，讓晶睿今年度營收爆發性成長，上半年EPS已賺進2.74元，已勝過去年整年獲利，第三季財報即將公布，根據每月營收結果推估，第三季營收年增超過200%，EPS全年有望超過7元!

品牌、代工兩大事業群需求暢旺，今年更首度推出軟體訂閱服務VORTEX

晶睿主要部門分為品牌及代工事業群兩塊，品牌又分為專攻美國地區的晶睿美國及自有品牌事業部，營收占比約35%，品牌業務營運亮點，下半年瞄準北美市場推出全新解決方案，以及針對美國國防授權法推出符合規範的相關產品，增加美國市場產品營收規模，並拓展交通、運輸、智慧工廠、智慧燈桿等市場進行垂直整合。

代工事業部營收規模占約62.3%，未來發展重點著重於開拓AI新市場客戶，提供高效、準確的全方位門禁應用產品，延伸美國國防授權法效益，在符合法案規範的前提下進而爭取更多一線客戶的代工機會，最後是發展智慧工廠，包括流程自動化、設備自動化，進而擴大產能。

晶睿今年也在美國推出雲端監控服務VORTEX，整合了過去晶睿通訊長期累積在安控領域軟、硬體及AI先進技術的應用，並升級為雲端監控服務的重大突破，也是晶睿通訊投入軟體服務訂閱制的第一步。VORTEX以Smarter & Easier為主要設計理念，提供深度運算智能分析跟雲端技術為核心驅動的全方位AI安防解決方案。