【台股研究報告】勤誠(8210)AI伺服器動能強勁，獲利將創歷史新高！

 

公司介紹

勤誠(8210)成立於1983年，為全球伺服器機殼領導廠商，早期主要生產桌機、筆電機殼，後轉型切入伺服器機殼、機架產品，能提供客製化的產品、一條龍的資料中心解決方案，近年成功切入美系CSP供應鏈。

勤誠1Q23~3Q23營收比重99%皆來自伺服器、儲存設備業務，主要客戶為中美Tier1、2大廠，1Q23~3Q23地區營收佔比為北美36%、中國31%、歐洲10%、其他23%。

 

3Q23毛利率創下2021年以來單季新高

勤誠3Q23營收23.6億元(季減6.2%，年減22.2%)，營收表現低於市場預期，主因是受到通用型伺服器需求疲軟的影響，不過毛利率方面則季增0.2個百分點達23.8%，是受惠於AI伺服器佔比提升，進一步帶動產品組合轉佳，而業外有匯兌利益的貢獻，EPS達2.08元，與上季持平。

展望4Q23，營收、獲利將達全年高峰

勤誠10月營收11.3億元(月增24.2%，年增43%)，創下近16個月以來新高，受益於各種專案陸續出貨以及換機需求挹注，預期4Q23營運表現將維持高檔。

展望4Q23，勤誠營收、獲利將達全年高峰，主要受惠於美系AI客戶強勁的需求，出貨狀況顯著放量，預期AI伺服器佔比將超過6成，全年達2成以上，加上通用型伺服器出貨逐漸回溫，整體營運動能轉強，預估4Q23營收將季增44%至34億元，EPS 3.3元。

展望2024年， AI伺服器將成主要成長動能

展望2024年，在AI伺服器方面，除了美系CSP客戶對於AI需求維持強勁外，也會有更多的中系專案加入，整體訂單不斷增加，將進一步帶動AI伺服器營收佔比提升，有望突破3成，成長動能相當亮眼。而在通用型伺服器方面，隨著庫存狀況趨於健康，2H24拉貨狀況將顯著升溫，加上新平台的推出，滲透率逐步上升，伺服器產品設計複雜度增加，ASP較前一代提升20~30%以上，也帶動毛利率上揚，通用型伺服器有望成長7~10%。

展望全球AI伺服器市場，根據研調機構TrendForce的預測，2023年AI伺服器出貨量將近120萬台，年增近4成，2022~2026年的CAGR高達29%，2024年AI伺服器營收突破30%的勤誠將大幅受惠。

勤誠AI伺服器多為高U數，ASP是主流規格1U的5倍以上，部分超高U數產品更可達數十倍，而美、中系客戶的訂單大多以高U數產品為主，可望顯著提升整體營運表現，AI伺服器營收將成長超過100%，動能十分強勁。

 

技術面分析

今日勤誠股價放量攻漲停，一舉站上所有均線，多方勢頭表態，即將挑戰前高249元，待成功突破後，上方已無套牢壓力，有望續創新高價，後續走勢值得期待。

籌碼面分析

法人聯手加碼，投信今日大買1293張，買超金額達1.56億元，籌碼面穩健，有望助升股價。

 

投資建議

整體而言，預估勤誠2023/2024 EPS 7.7/13.5元，本益比有望朝22X靠攏。展望未來，隨著通用型伺服器庫存去化完畢，以及新平台的滲透率逐漸攀升，2H24拉貨動能可期，預期營收將成長7~10%。而AI伺服器需求仍保持強勁，除了美系CSP客戶外，還會有許多中系客戶的訂單挹注，可望帶動AI伺服器營收成長逾1倍，佔比突破3成。在AI伺服器強勁的貢獻下，勤誠2024全年獲利將創歷史新高，未來展望樂觀，建議投資人可以偏多看待。

 

＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。

＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。