【產業研究報告】軟體股研究報告來了！4檔看好公司一把抓！

7月25日將來臨的《AI TAIWAN未來商務展》，將聚焦「AI產業生態系、AI新商業應用」等議題，不少軟體公司都將參展，使市場目光聚焦在相關軟體股的表現。

過去一年AI概念相關的OEM、ODM等硬體廠股價強勢，老牌PC、伺服器廠緯創(3231)、廣達(2382)等紛紛迎來大漲，甚至被散戶戲稱為「萬年牛皮股」的代工龍頭鴻海(2317)也在今年股價翻倍成長，足以顯示浪潮襲捲下AI整體產業正加速形成，對相關供應鏈的影響甚鉅。隨著時序進入2024下半年，AI PC與蘋果AI功能(Apple Intelligence)的推出，將使AI軟硬體的結合應用更深入一般企業與消費端市場。除了AI這類大數據運算的應用之外，其他軟體的主流發展趨勢如：(1)企業為提高存儲、數據庫和應用程式的效率並優化資源的使用，雲端平台需求興起；(2)5G、物聯網應用的興起，軟硬體整合(數位轉型)成為主導未來市場的關鍵；(3)上述先進技術的發展下，更複雜與強大的網路攻擊也隨之而來，網路資安市場規模一同擴大。

 

【軟體4大領域】

目前國內上市櫃軟體公司多以企業端軟體的代理與服務居多，CMoney研究團隊將他們分為以下4大類，數據運算與應用、雲端平台應用、軟硬體IT整合(數位轉型)、網路與資安，就個別領域分別解析。

圖片來源：CMoney研究團隊

 

數據運算與應用&雲端平台應用

近一年美國科技巨頭在AI相關設備和數據中心上的軍備競賽如火如荼展開，像是不計成本一般，資本支出隨之擴大，推升台股相關供應鏈的營收與獲利表現。這些AI帶來的運算能力建置在公司的伺服器內，透過雲端運算的方式提供相關的服務，帶動雲端服務市場一路成長。根據研調機構Synergy Research Group數據，2024年全球雲端基礎建設的市場規模為760億美元，市場份額前三名為美股巨頭中的：亞馬遜(Amazon)-AWS、微軟(Microsoft)-Azure、谷歌(Google)-Google Cloud包辦，分別占比31%、25%、11%。考慮到目前硬體設備陸續到位，剩下和軟體的協同發展將是AI未來成功的關鍵。由於軟體開發需要較長時間，能優化客戶服務的廠商在AI發展初期將具備優勢，因此亞馬遜、微軟和谷歌紛紛投入大量資源建設AI資料中心，以提升營運效率和用戶體驗搶佔市佔率。回到台灣代理這些軟體的公司，隨著企業陸續導入相關的應用下，代理的公司將一同受惠，也因此近期資訊服務及軟體股表現火熱，備受市場關注。

 

軟硬體IT整合(數位轉型)

隨著5G及網路技術的快速發展，軟硬體整合已是企業數位轉型的核心。根據研調機構IDC的預測，全球數位轉型相關支出將在2025年達到2.8兆美元，年複合成長率CAGR達16.4%。目前國內提供IT整合服務的公司也摩拳擦掌，在多個技術領域布局，包括數位化&自動化、數據管理與分析、AI和機器學習等，這些技術持續導入應用於製造、金融、零售和政府部門，為企業優化業務流程，提高營運效率。其中製造業因導入與法規門檻較為容易，加上工業4.0的推動成為主要客戶。面臨AI科技的快速進化以及推成出新的商業模式主導的經濟市場。未來數年的科技進步將對企業產生深遠的影響，軟硬體IT整合越趨重要。

 

網路與資安

台灣作為全球資訊與通信科技供應鏈重鎮，同樣面臨著嚴峻的網路安全挑戰。根據研究機構評估，2023年台灣遭受網路攻擊事件急遽增加逾80%，每秒近有1.5萬次攻擊發生，程度高居亞太地區之冠，不少上市櫃公司皆成為攻擊目標。在先進技術的發展下，更複雜與強大的網路攻擊也隨之而來，帶動網路資安市場一同受到重視。7/4日行政院通過的「資通安全管理法」修正草案更是明訂要求上市櫃公司設置資安長及相關人員，預計將刺激企業增加對資訊與資安的相關投資，加強落實與第三方資安廠商合作，為資安產業帶來更多商機。

 

【相關概念股一把抓】

根據研調機構IDC的數據顯示，台灣軟體市場的規模將在2027年來到1,296億新台幣，年複合成長率CAGR達8.0%，其中軟硬體IT整合與資安市場的規模最大，人工智慧這類數據運算&應用則成長最為迅速。在這些趨勢發展下，有哪些軟體股有望迎來成長，就讓我們繼續看下去！

資訊服務龍頭-精誠(6214)

精誠資訊是國內的資訊服務龍頭廠，提供IT相關建置規劃、諮詢及維護等服務，2023年產品營收結構為：加值經銷業務(VAD)占比57%、解決方案(Industry)22%，系統整合(SI)21%。銷售地區以國內占比8成，海外則約2成。客戶以金融業為主約30%、科技產業20%、零售流通20%、政府教育14%。

精誠透過產業鏈整合，提供資訊匯流、虛擬化、雲端服務、行動應用等IT相關服務，應用於金融、電信、製造業以及不少跨行業應用的IT基礎建設等，擁有不少上市櫃公司客戶。此外，為因應生成式AI浪潮，已是三大雲端CSP代理商的精誠，也規畫推出AI加值數據相關服務，結合各產業數據應用，提供客製化的整合應用產品。另外，精誠在台灣市佔率超過6成的ESG雲端碳管理系統，能讓企業團隊協作管理碳數據，在國內開徵碳費後，使企業例行性碳盤查需求增加，為公司持續挹注營收。日前精誠也宣布再以現金收購藍新資訊(6938)20.4%股權，成為其最大股東。藍新資訊提供企業客製化的系統整和方案，是各大資訊大廠的經銷商，未來在雙方策略合作下，進一步鞏固精誠資訊服務龍頭的地位！

精誠(6214) 6月營收為31.47億元，月減1.33%，年增4.85%，Q1營收為101.87億元，季減1.33%，年增23.8%，Q1毛利率19.93%，Q1 EPS為2.4元，季增137.62%，年增43.71%。

 

多角化經營代理商-零壹(3029)

成立於1980年，主要以代理品牌涵蓋上述四大國內軟體商領域，2023年產品營收結構為：網路&資安45%、IT基礎架構29%、雲平台與應用21%、AI大數據應用5%，銷售區域專注於台灣市場營收占比99%。

今年受惠AI浪潮下，零壹的大數據、資安、雲平台皆迎來營收與獲利的成長，由於公司業務布局廣泛，也使它通吃不少軟體相關的題材！零壹目前擁有完整的加值經銷通路，代理的品牌涵蓋資料中心基礎架構、儲存、虛擬化、網路設備等，且這些品牌皆是業界的領導品牌，為客戶優先選擇的廠商，使公司有著不小的競爭優勢。此外，去年12月，VMware宣布旗下所有產品全面採行訂閱制，新用戶及續約用戶皆不能一次買斷，訂閱費用將以CPU核心數與容量作為計價標準。考慮到零壹是國內VMware唯一的代理商，長期有望在該產品的訂閱制下挹注營收表現！

圖片來源：公司法說會

零壹(3029) 6月營收為15.93億元，月減2.12%，年增49.42%，Q1營收為40.05億元，季增23.73%，年增7.66%，Q1毛利率12.95%，Q1 EPS為1.29元，季增18.35%，年增11.21%。

 

完整的AI、雲服務推廣商-宏碁資訊(6811)

成立於2012年，為宏碁(2353)旗下的資訊服務&數位雲端供應商，協助企業營運走向雲端，推動AI與大數據的應用。2023年產品營收結構為：雲端及軟體服務62%、應用開發管理及其他軟體服務24%、加值產品14%。

宏碁資訊目前持續推出多樣的雲服務解決方案，因應客戶不同的上雲需求。近年受惠於企業上雲支出的增加，加上CSP業者來台設置資料中心，雲端業務穩健成長。此外，宏碁資訊也已是微軟的授權方案合作夥伴(LSP)多年，能根據企業客戶狀況，調整軟體服務配置並提供相應授權，透過加值服務提升產品競爭優勢與獲利。隨著微軟Copilot中文版的推出，市場預期AI相關營收迎來高速成長，搭上AI產業順風車！
宏碁資訊(6811) 6月營收為12.72億元，月增224.04%，年增1.71%，Q1營收為21.70億元，季增26.15%，年增19.89%，Q1毛利率13%，Q1 EPS為3.46元，季增33.08%，年增20.14%。
 

亞馬遜大中華區代理商-伊雲谷(6689)

成立於2013年，為亞馬遜網路服務公司AWS(Amazon Web Services)大中華區的的雲端服務代理商，是「一站式多雲服務」雲端託管服務商，2023年產品營收有99%皆來自雲端服務，營運區域涵蓋台灣、中國、東南亞。
同樣受惠於雲服務需求的增長，伊雲谷作為中華區最大的AWS MSP業者掌握一定的競爭優勢。近日再與AWS簽訂在大中華區深化合作的SCA戰略合作協議，成為囊括AWS東南亞區暨大中華區域戰略合作夥伴之服務商。自2018年開始伊雲谷將中華區的獲利模式複製，布局到東南亞市場，今年第一季東南亞區域營收占比已接近3成。另外，不滿足於AWS業務，子公司雲動力與雲馥也積極拓展在谷歌與微軟相關的雲服務，拓展公司雲服務產品線，未來營運在產品線與雲端市場規模擴大下將持續成長！
伊雲谷(6689) 6月營收為11.07億元，月增6.9%，年增42.24%，Q1營收為27.11億元，季減2.11%，年增24.26%，Q1毛利率11.54%，Q1 EPS為0.41元，季減56.84%，年增28.13%。
 

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