一顆新藥從實驗室走到藥局，通常要花上十幾年，成本最高可達 100 億美元。但對藥廠來說，最頭痛的還不是錢，而是即便投入如此巨資，進入人體臨床試驗的新藥，大約有 90% 最後仍會失敗。

許多藥物並非無效，而是無法通過人體考驗，可能在對抗疾病前就被代謝分解，或對身體造成嚴重傷害。如果能在實際合成分子之前，就先透過電腦運算篩選出那些無法存活的分子，藥廠就能大幅減少研發的冤枉路。

James 在 8 月的會員月報中，深入探討的正是這個核心問題。他認為，AI 在醫療領域真正展現價值之處，就是精準預測藥物分子在人體內的存活能力。目前，這個領域僅有三家上市公司，而他將這三家都列入了觀察名單。 其中一家公司，從月報發布以來股價已經上漲超過 60%。

這家公司是：Schrödinger(SDGR)

Schrödinger(SDGR)向藥廠提供一套獨特的運算平台，它的技術並非依賴過往案例的統計猜測，而是直接運用物理定律來計算，特定藥物分子進入人體後，是否會在發揮藥效前就被分解。

SDGR 主要擁有兩種獲利模式，一是軟體銷售，藥廠和生技公司支付授權費，使用其平台篩選及設計分子；二是自主藥物研發，運用同一套平台自行開發藥物，或與其他公司共同創立生技新創，隨著藥物研發進程推進，SDGR 便能收取里程碑款項。例如今年 9 月，它就共同創立了一家新的生技公司 Tectora Therapeutics。

SDGR 上週公布的財報，兩條營收線都展現了顯著進展，總營收達到 6,450 萬美元，年增 19%。其中藥物研發相關營收為 2,420 萬美元，相較去年同期的 1,300 萬美元大幅成長，主要歸因於合作夥伴 Structure Therapeutics 支付的里程碑款項。

值得注意的是，雲端託管的軟體營收年增 49%，目前已佔軟體總營收的 45%。公司也因此上調了全年的軟體合約金額和藥物研發營收預測。

更值得我們觀察的，是以下兩件事：

• 第一：越來越多藥廠將藥物送進人體試驗前，是否會先透過電腦進行模擬運算？

• 第二：SDGR 自身參與開發的藥物，能否持續為公司帶來穩定的款項？

只看一家不夠？

你今天讀到的僅是 James 那份月報的冰山一角，在該份月報中，他完整拆解了新藥研發為何最難過人體這一關，以及共三家公司各自扮演的角色與技術差異。

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